四大行历史新高！指数行情下 反弹能持续多久？

上周后半周，随着市场反弹信号的不断涌现，指数也迎来连续的回升。而指数回升过程中，银行股的上涨起到了决定性的作用。那么，银行股为何持续上涨？权重拉抬下的指数行情，又能持续多久呢？

年内以来截止8月19日，南京银行上涨46%、交通银行上涨44%、浦发银行上涨41%、成都银行上涨41%、农业银行涨40%……银行板块指数涨幅逼近20%，多只银行股年内涨幅已经超过了40%。不仅如此，中、农、工、建等四大国有银行股价已经创下历史新高。而同期，沪指年内却下跌2.7%。

银行板块的上涨，主要有几个核心原因：

1、重要因素是高股息。尤其是经济不确定性较高的时候，高股息稳定的现金流是投资者青睐的主要方向。而去年（2023年）A股上市的42家银行的总分红规模高达6133.5亿元，其中六大国有银行的分红总额更是达到了4911.07亿元，占整个银行业分红的近70%。高分红策略下，银行股或成为资金的首选；

2、资金的助推。这或主要得益于“大资金”持续购买上证50、沪深300等指数的ETF，据数据统计，从ETF基金的规模和银行股占比来看，被动基金持有银行股的市值达到了2019年以来的最高值；

3、房地产政策放松下，房价和市场预期趋于稳定，有助于银行减少不良贷款以及改善银行资产质量，基本背面改善预期提升；正是银行股的持续上涨，才带来了沪指的整体回升。

那么，银行股的行情还能否延续？以银行为首的权重板块带动的指数行情，又能持续多久呢？

既然此轮市场上涨的重要因素在于银行股，那么银行股的良好表现能否持续，或许是阶段行情的重要看点。目前，银行股价持续上行之后，随着市场利率的持续调降，其股息率是在逐步走低的。而与此同时，金融局数据显示，银行业今年一季度净息差已经降至1.54%，创下历史新低，银行业的利润增长也或面临压力。如此，目前银行股价相对高位之际，随着股息率下降以及利润增长压力，一旦市场预期降低，或给银行股带来承压，也或影响当前银行股整体的吸引力；

除此之外，当前国内基本面修复不强以及海外流动性未实质性释放下，市场缺乏绝对的提振动力。而对于银行等大盘股来说，想要持续的上行，需要更多的增量资金的推动。而市场当前整体成交萎缩，即便短期小幅回升也仍维持在6000亿左右水平，持续性上行的难度还是有的。当然，一旦国内基本面全线修复，市场情绪转暖的话，市场资金往往会追逐具备高增长潜力的成长题材，或迎来资金从银行板块的出逃。

因此，持续上行以及股价高企之下，短期对于银行股还是谨慎追高。而一旦银行股高位滞涨或者回落，对于依靠银行等权重股拉抬的指数来说，也或有较大的影响。所以，对于投资者来说，在市场基本面和流动性提振动力缺失下，仍建议保持观望耐心等待此轮调整结束的信号出现。而短线投资者，市场地量之后出现多重积极变化带来反弹预期，或提供一定的博弈良机。可关注政策导向下服务性消费（教培、文旅等）预期的升温、全面绿色转型下清洁能源（风电、水电、光伏等）以及节能环保等板块的机会，同时关注新质生产力下半导体等硬科技板块的持续性机会。