家页观察丨愁完订单愁回款？家居企业宁愿“弃单减亏”

近日，蒙娜丽莎和帝欧家居相继发布2024年半年度业绩预告，蒙娜丽莎预计净利润为6680-9600万元，较去年同期同比下滑超50%，而帝欧家居则预计亏损5000万元-6000万元。

两家企业的业绩都略显惨淡，蒙娜丽莎在业绩预告中提到，将主动放弃了部分账期长、收款风险大、毛利水平低的工程订单；帝欧家居也提及将主动放弃部分风险工程渠道业务。

在这之前，工程订单因其出货量大，与房企合作关系牢固等特点，一直备受家居企业的追捧。不少企业都倾向于这种能够快速提升业绩规模的业务模式。

不过，近年随着地产行业进入调整期，大宗业务模式的回款风险不断增大，另外新房销售面积也大幅缩水，不仅是部分家居企业主动拒绝工程订单，市场上优质的工程订单数量也不多了。

不管家居企业作何考虑，过去依靠大宗业务“养家”的经营模式已经行不通了。

尤其是与地产行业紧密相关的陶瓷卫浴和建材行业，更是到了必须转型的“生死关头”，家居企业该如何求变，才能适应新的市场需求。

弃掉工程单，家居企业“断臂求生”

2023年以来，虽然家居市场整体略有复苏，但陶瓷卫浴行业的经营情况依旧低迷，行业市场规模的增速也在放缓。

据2023年上市陶卫企业年报显示，大部分企业都出现营收下滑、净利润亏损、增收不增利等情况，亏损似乎成了行业常态。

而主动放弃工程订单的蒙娜丽莎和帝欧家居，它们的情况也不容乐观。

蒙娜丽莎的利润虽然依然为正，但却较去年同期大幅下滑超五成。

据蒙娜丽莎2023年年报显示，其去年实现营收59.21亿元，同比下降4.94%，但净利润却扭亏为盈，同比增长169.93%至2.66亿元，扭亏的原因则在于公司积极各项推行减费降本、提质增效措施。

事实上，自2021年地产暴雷潮开始以来，蒙娜丽莎的利润情况都不理想。

2021、2022年净利润分别为3.15亿元、-3.81亿元，同比下滑44.42%、220.93%。2022年是蒙娜丽莎自2017年上市以来的首次亏损，一直到2023年其才喘过一口气来。

帝欧家居也同样面临着类似的困境，其在2020年还录得5.67亿元的净利润，但在2021-2023年，帝欧家居一直面临亏损，其净利润分别为0.69亿元、-15.09亿元、-6.58亿元。

值得一提的是，两位“难兄难弟”均因2022年业绩“大变脸”而收到深交所的问询函，起因是两家企业都计提了大额减值。

帝欧家居2022年计提各项资产减值合计约10.56亿元；蒙娜丽莎则为6.13亿元。

两家公司计提减值的原因，主要是部分房地产客户违约。

为此，蒙娜丽莎是被迫当“包租公”，截至2024年4月15日，其与房企签订以房抵债协议金额约12.27亿元，蒙娜丽莎更实行专人专责，加大力度追收风险地产客户货款。

但收了如此多的房子却并不好“变现”，蒙娜丽莎在2023年年报中就曾提到，公司对部分房地产客户进行了应收款项抵房，可能存在抵房和处置变现不及预期的风险。

帝欧家居也同样被迫“接盘”，今年6月，其发表公告称已与13家房地产公司进行债务重组协议，这些房企将“以房抵债”共计约2.20亿元。

在投资者互动平台中，帝欧家居表示将继续采取司法诉讼、以资抵债等方式开展账款催收工作。

近两年来，“追债”已经成为了不少家居企业的头号难题，归根到底都是房地产深度调整所带来的冲击，但在2021年以前，大宗业务一度是不少家居企业的核心业务。

比如2021年时，定制企业皮阿诺的大宗业务占比接近50%；而建筑装饰企业广田集团，仅恒大企业一家的业务占比，就高达37%。

当地产行业景气度高的时候，大宗业务虽然利润不高，但由于订单量大，既能推动企业营收规模，合作方式也相对简单，还是得到了不少家居企业的青睐。

但既然跟地产行业高度绑定，那必然是“一荣俱荣，一损俱损”，那些曾经将房企作为第一大客户的家居建材企业，在这一轮地产暴雷潮中也最先遭殃。

比如广田集团进入重整程序，直到最近才成功“摘帽脱星”；全筑股份旗下全筑装饰则被申请破产清算。

那些能够缓过气来的家居企业，也被迫走上了漫漫“追债路”

陶卫企业筛选业务，宁缺毋滥

正是如此，蒙娜丽莎、帝欧家居才会选择主动放弃工程订单，与其追求营收规模，但可能白干一场，还不如收缩规模，保住利润。

不过，一方面部分陶卫企业主动放弃工程订单，但从另一方面来看，即便陶卫企业愿意，市场上的优质工程订单也不多了。

人民公告网查询结果显示，2024年至今，全国共有超过101家房企宣布破产。

另据克而瑞监测显示，截至今年5月末，近七成百强房企今年尚未拿地，房企二季度拿地金额同比和环比分别下降60%和12%。

去年，全国精装房开盘规模93.39万套，跟地产暴雷潮前的2020年相比减少80%以上，这意味着陶卫建材的大宗业务需求在过去5年里，也同样减少了80%以上。

新建房规模已经开始走入下行通道，而至今为止，房企拿地建房的热度还没有“回温”。

可见在未来一段时间内，房地产市场仍要面对政策调控与市场需求的双重压力，结构性调整将直接影响陶卫瓷砖建材行业。

在这样的背景下，工程订单也会变得更加“鸡肋”。

一方面，从前地产行业之所以能快速发展，是依赖于高周转模式，但如今房企拿地变得越来越谨慎，资金周转速度自然也会变慢。

如果家居企业要等房企建好房、出售完毕才能回款，那账期自然不短，坏账的风险也更大。

另一方面，国企成为了当下拿地的主力。

比如今年1-6月，拿地金额榜TOP5分别是建发房产、中建壹品、绿城中国、滨江集团、华润置地，这些优质房企也成为了家居企业首选的合作对象。

只是，在整体新房规模减少的背景下，优质工程订单自然也是粥多僧少。

对陶卫建筑企业来说，优质工程订单很难抢到，而风险大的工程订单又不想做，企业转型就变得更迫在眉睫了。

不过，即便行业整体业务量正在萎缩，对一些陶卫企业来说，却是“宁缺毋滥”。

事实上，自去年以来，陶卫产业受政策限停、业务量减少等因素影响，部分陶瓷产区的停窑时间是越来越长，进入7月以后，各大陶瓷产区停窑减产的现象进一步增多。

但对陶卫产业来说，这更多是“主动选择”。

近年来，陶卫行业的价格战越演越烈，但瓷砖生产成本已经非常透明，价格战已经无限接近成本底线了。

为此，一些陶卫工厂宁愿减产、停产来缓解市场上的库存压力，以保住瓷砖的价格，也不愿意亏本生产。

因为大家都意识到，价格战继续打下去，最终损害的是整个行业的健康发展。

升级转型，寻找第二增长曲线

当下的陶瓷行业已经是“寒气弥漫”，9块多一片的800×800mm抛釉砖、4块多一片的中板，看似生意火爆，实质上谁也赚不到钱。

陶瓷卫浴行业的痛点也反映在上市公司的年报之中，不少企业的净利率、毛利率已经出现“多年降”，中腰部陶卫企业的经营情况也变得更加分化。

在这样的背景下，陶卫企业主动筛选订单，甚至是主动收缩订单，在短期内可能会降低公司的营收规模。

但从长远来看，挑选有合理利润的订单，舍弃过于低值的订单，能够让企业保住现金流，潜伏走过行业的低谷期。

但除了被动等待之外，陶卫企业也可以主动“求变”，通过产品创新、产能升级、拓展渠道等方式，破除当下陶卫行业同质化的僵局，推动行业更快完成周期切换。

在产品创新方面，不少陶卫企业通过增加品类、迭代产品矩阵、高端化升级等方式来优化产品线。

比如箭牌家居提到持续提升智能马桶产品规划能力，开发更多更好满足消费者需求的产品；九牧则针对乡镇下沉市场，打造乡镇专供产品，实现分层分级差异化运营模式。

金意陶则提出“不一样的瓷砖”新定位，围绕质面、性能、工艺、流行风格等方面进行更新设计，带来第七代的金意陶糖果釉系列。

新明珠则带来了新品“造物系列”，其采用了造物仿生5.0技术，以口-C-F精准定位、像素级肌理重塑与超长型干燥工艺，细腻再现自然肌理。 

在产能升级方面，绿色工厂、数智化工厂依然是陶卫企业的升级方向。

比如近年蒙娜丽莎持续在生产线升级、新能源技术应用等方面推进节能降耗应用；马可波罗则持续推进智能化生产，采用清洁能源进行生产。

陶卫行业是一个涵盖多种材料、装备的复杂产业链，实现数智化升级、绿色化生产不仅能帮助企业实现降本增效，还能通过快速反馈提升市场响应速度和客户满意度，加快创新研发。

在拓展渠道方面，陶卫行业则迎来了“走出去”和“沉下去”两大新趋势。

一则，近年陶卫企业不仅在海外建厂投产，大家还将目光进一步投向非洲、中东等新兴市场，在海外开设旗舰店。比如去年九牧在非洲安哥拉首都罗安达开设了首家旗舰店。

二则，陶卫企业也在加速渗透乡镇市场。帝欧家居表示将聚焦经销渠道业务的拓展，开拓整装、家装市场增加客户入口；东鹏则表示将继续通过共享仓的建设，加大下沉市场的辐射力。

蒙娜丽莎、帝欧家居率先提出将主动放弃工程订单，其实也反映了整个陶卫行业的转型方向。

随着家居行业走向存量时代，优质工程订单规模也会相应减少，这一变化迫使企业必须重新思考自身的发展策略，从依赖单一的大宗订单转向更加多元化的业务模式。

不过，陶卫企业想要讲好“新故事”，势必要经历一番“筋骨重塑”。

或许在这个探索过程中会经历挫折和失败，但在新形势之下，越早转型，越能提前布局新市场，企业的业务才越能细水长流。

作者 | 楷楷

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