投资者如何布局跑赢大盘指数的半导体行业？

《金基研》 作者/霞路

半导体行业是国内绿色电力行业、科技行业的基础性行业，数据显示，2022年国内半导体材料市场规模约为939.75亿元，同比增长8.72%，2023年约为979亿元，预计2024年国内半导体材料市场规模将超过1,000亿元。在“进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展”方面，新“国九条”提到，要着力做好科技金融、绿色金融等五篇大文章。其中，在提升对新产业新业态新技术的包容性等方面，要更好服务科技创新、绿色发展等国家战略的实施等，要促进新质生产力发展。近两个月以来，半导体行业在政策支持下，于市场震荡中表现出了较大盘指数及中、小盘指数更强的韧性。

数据显示，中证全指半导体产品与设备指数（以下简称“中证半导体指数”，指数代码：H30184.CSI）在2024年7月内的涨幅超过5%，而大盘指数沪深300、中盘指数中证500则出现了不同程度的跌幅。针对半导体行业或半导体指数，投资者可以通过哪些类型的基金产品进行布局？

一、“国家大基金三期”支持的半导体行业，近期表现如何？

2024年5月，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司（以下简称“国家大基金三期”）成立，其专注投资国内的集成电路产业，旨在推动半导体产业的发展，提升国家在关键技术领域的自主能力。

回顾历史，成立于2014年9月、2019年10月的国家大基金一期、二期，为国内半导体产业的整合、重组与发展注入了动力。而国家大基金三期的成立以来，截至2024年7月末，国内半导体产业表现出了一定的韧性与活力。

从指数表现上看，在2024年6-7月，中证半导体指数的涨幅不仅跑赢了中证500、中证1000、中证2000等中小盘指数，也跑赢了大盘指数沪深300。

据东方财富Choice数据，2024年6-7月，中证半导体指数涨幅为7.51%，同期内，沪深300、中证500、中证1000、中证2000四个指数的涨幅分别为-3.85%、-7.95%、-8.7%、-9.3%。

值得注意的是，近期一些以半导体指数为跟踪标的、或者以半导体行业股票为主要投资方向的基金产品，也获得了高于大盘指数的收益率。

据东方财富Choice数据，在2024年6-7月，混合型基金华夏半导体龙头混合发起式A、股票型南方半导体产业股票发起A的涨幅分别为10.7%、2.91%，均高于沪深300指数为-3.85的涨幅；而指数型股票基金嘉实中证半导体指数增强发起式A则获得了8.1%的涨幅；ETF产品中，鹏华国证半导体芯片ETF、易方达中证芯片产业ETF在2024年6-7月实现的涨幅均在8%以上，分别为9.33%、8.87%。

换言之，无论是从行业整体上看，还是从基金产品方面看，半导体产业在近期表现出了较大盘及中、小盘更强的韧性，和更高的收益水平。

二、三类“聚焦”半导体的基金产品，你知道吗？

按照基金跟踪行业的紧密程度，我们可以将以半导体行业为主题的基金产品分为三类，即半导体行业主题基金、不上市交易的指数型股票基金、以半导体行业指数为标的的交易型开放式指数基金（ETF）。

首先，半导体行业主题基金“聚焦”半导体行业或与半导体相关的行业，其主要投资于半导体或与半导体相关的行业的股票、债券等证券。在基金类型的界定方面，半导体主题基金可以是股票型基金，也可以是混合型基金，且一般会采用主动管理方式，基金的业绩与基金经理的管理能力和对行业的理解以及分析有一定关系。

在持仓方面，半导体行业主题基金所持有的证券，集中在一个或是相关性高的多个行业，因此半导体行业主题基金的风险及预期收益水平，可能会比无特定行业偏向的其他类型基金更高。

其次，与半导体行业主题基金不同的是，跟踪半导体行业指数的指数型股票基金，其主要投资半导体指数的成分股，且采用被动投资方式，适时调整持仓股，以复制指数的表现，力争实现基金资产的长期稳定增值。

也就是说，与半导体行业主题基金相比，追踪半导体行业指数的指数型股票基金，其投资范围更小。

最后，是追踪半导体指数的交易型开放式指数基金，即半导体ETF。与跟踪半导体行业指数的指数型股票基金相似，半导体ETF主要投资的半导体指数的成分股，且采用被动投资方式。

值得注意的是，与其他ETF产品一样，半导体ETF上市交易，且具有交易便捷、成本低、透明度高、风险分散、流动性好等特点。

总而言之，在投资范围角度看，半导体行业主题基金的投资范围大于跟踪半导体行业指数的指数型股票基金以及半导体ETF，反过来看，跟踪半导体行业指数的指数型股票基金以及半导体ETF对半导体行业的投资更具有针对性。从管理方式上看，半导体行业主题基金可以采用主动管理方式，而跟踪半导体行业指数的指数型股票基金以及半导体ETF多数采用被动管理方式。

对于投资者而言，半导体行业主题基金、跟踪半导体行业指数的指数型股票基金、半导体ETF，均是“聚焦”半导体行业的聚焦产品，对半导体行业发展有信心的投资者，可以根据自己的风险承受能力、投资目标和交易需求，适当选择不同类型的基金产品进行投资。