贵州茅台再创新低弱势7连阴！规模最大的消费ETF（159928）探底回升收长下影线，连续4日获资金加仓合计近5000万元！

今日，A股低位震荡，早盘盘中一度创近5个多月新低，随后跌幅有所收窄，上证指数收跌0.43%。在申万各一级行业中，食品饮料下跌0.62%，跌幅居前。

跟踪主要消费的中证消费指数（000932）今日低开后持续回升，尾盘逼近平盘。成分股过半飘绿，白酒股跌势延续，贵州茅台、今世缘跌超1%，五粮液、古井贡酒、泸州老窖微跌，跌幅在1%以内。早盘盘中，贵州茅台最低跌至1361元附近，创年内新低。其他个股方面，新诺威跌超4%，梅花生物跌超3%，伊利股份、洽洽食品、海大集团等跌超1%。上涨方面，“养猪大户们”牧原股份、温氏股份、大北农、新希望纷纷回暖涨近2%，北大荒、山西汾酒、百润股份、隆平高科等涨超1%，圣农发展、双汇发展等涨幅居前。

对应ETF方面，规模最大的消费ETF（159928）探底回升平盘报收，盘中最低价0.732，创2020年3月31日以来新低，收盘留下一根长下影线。全天成交额近6800万元，交投高居同类第一。最新基金规模达73.19亿元，同样稳居同类第一！

资金面上，截至7月29日，消费ETF（159928）连续4日获得资金净流入，合计吸金达4980万元，资金逢跌踊跃加仓低估值消费板块！

从估值角度看，截至7月29日，中证消费指数当前PE-TTM为22.8倍，近5年的历史分位点为0%，意味着当前估值已达5年最低，处于高性价比区间，中长期配置性价比凸显！

【机构：茅台开启营销变革，估值性价比已经凸显】

7月23日，贵州茅台召开2024年半年市场工作会，公司上半年实现了高基数大体量下的稳定增长。提出在“三期叠加”复杂市场形势下公司要做好“三个转型”。其中，“三期叠加”指：1）宏观经济周期调整导致的白酒消费场景转换是“必然的”；2）行业调整周期是“去库存”的良性循环；3）茅台酒兼具的社交、收藏等属性，及在此基础上形成的溢价空间，造就了茅台酒自身的“发展周期”。“三个转型”指：1）客群转型：瞄准独角兽、专精特新、小巨人等企业培育新能源、生物科技、数字科技等新兴产业从业者为新消费群体；2）场景转型：针对潜力行业、未来产业开发商务消费，同时开发亲友聚会等场景；3）服务转型：营销思路从“物以类聚”向“人以群分”转变，服务理念从“卖产品”向针对不同细分人群“卖生活方式”转变。

国海证券认为，虽然外部面临宏观经济周期和行业周期双重调整，但茅台酒的基本属性和基本需求面没有变，白酒行业自身发展逻辑没有改变。公司对内外部环境的变化有清醒客观的认识，体现了行业龙头的担当。当下龙头酒企应对下行周期的经验越来越丰富，且强大的品牌影响力和健康的渠道库存能让优秀的公司穿越周期。此前市场对于消费板块的悲观情绪已至低点，资金拥抱确定性的红利资产。但是随着白酒板块调整至年初以来的低位，估值性价比已经凸显。

中信建投指出，白酒板块回调提升配置价值，下半年需求预期有望提振。二季度企业动销环比回落明显，虽然渠道库存有所提升但仍然整体可控，三季度预期消费环境更为平稳。酒企重视通过提升分红率来加强股东回报，随着股价回落，部分企业的股息率已经达到4%甚至更高，配置价值凸显。

天风证券表示，白酒板块由多因素驱动。目前白酒板块基本面仍良性，茅台批价企稳，消费税尚未落地，估值具备性价比，且8月业绩兑现和9-10月双节旺季均有望带来催化，看好短期板块阶段性反弹机会。

【中证主要消费指数综述】

中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙年的投资机遇备受关注。

消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。

【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】

规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至7月29日，前十大成分股权重占比高达69.24%，其中包含5只白酒龙头贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份（36.47%），养猪大户牧原股份、温氏股份（15.62%），饲料龙头海大集团（2.56%），乳制品龙头伊利股份（10.59%），和调味品龙头海天味业（4.02%）。

来源：中证指数官网，2024.7.29

关注消费板块，首选消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证主要消费指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。