FX Daily：Trive 看跌欧元/澳元

欧元：政策和增长是关注重点。

在欧洲央行7月会议纪要中，行长拉加德强调了经济增长面临的下行风险，并指 出经济增长低于第一季度。最近的欧元区经济数据也支持了这一观点，7月综合 PMI从6月的50.9降至50.1，制造业和服务业PMI均低于市场预期。此外，德国经 济在7月出现了疲软迹象，服务业和制造业表现不佳。德国HCOB综合PMI预览值 从6月的50.4降至48.7，为四个月以来的最低值，表明整体经济活动正在萎缩。 服务业PMI从53.1降至52.0，制造业PMI从43.5降至42.6，为三个月以来的最低 值。此外，德国ifo商业景气指数突显出持续的挑战，商业状况较弱，前景恶化。

鉴于经济状况较弱，欧洲央行 9 月份降息的可能性很大。市场将关注 7 月份的 HICP 通胀预估和欧元区第二季度 GDP 预估数据。市场预计总体通胀率将从之前 的 2.5% 回升至 2.6%，而核心通胀率应保持稳定在 2.9%。如果市场通胀预测得 到证实，这将与欧洲央行的观点相一致，即通胀在夏季可能保持“波动”，然后通 货紧缩趋势才会恢复。有迹象表明欧元区刚刚复苏的势头在第二季度停滞不前， 市场可能预计欧洲央行最早将于 9 月降息。因此，持续且不断增长的利率劣势可 能会在未来几个月严重拖累欧元。

澳元：未来一周将会走向何方？

澳元最近疲软，主要是由于避险情绪升温，投资者担心日本央行干预而转向避险 货币，从而拖累了澳元。此外，尽管谷歌母公司公布的业绩好于预期，但由于谷 歌和特斯拉的业绩不佳，全球股市遭遇大规模抛售，也给澳元带来了压力。另 外，中国人民银行出台了多项旨在刺激经济活动的宽松措施。具体来说，中国人 民银行将7天期逆回购利率从1.8%下调至1.7%，这是自去年8月以来的首次下调。 中国人民银行还降低了中期借贷便利贷款的抵押品要求，以增加可交易债券的可 用性，并将一年期和五年期贷款市场报价利率(LPR)分别下调10个基点，至3.35% 和3.85%。 展望未来，外部因素将继续对澳元构成风险，尽管它们不会是主要驱动因素。即 将发生的重大事件包括微软、Meta、苹果和亚马逊发布的财报。下周发布的中国 PMI 数据不太可能改善澳新货币的前景。

在国内，焦点将放在零售销售和第二季度 CPI 数据上，这些数据将影响澳大利亚 央行8月会议的走向。5月份零售销售意外增长，原因是天气比往常更冷，引发冬 季服装抢购潮，零售商提前推出年中促销活动，进一步推动了零售销售增长。因 此，6月份零售销售数据可能会回落。澳大利亚央行可能会关注零售销售的趋势性 下滑，这可能会使其对加息犹豫不决。

然而，第二季度通胀数据将成为澳大利亚央行是否需要进一步加息的最终决定因 素。澳大利亚央行已表示，对于通胀超出其预测，其几乎或根本不容忍。它预 计，其主要的潜在通胀指标——截尾均值——将从第四季度的 4.2% 降至第二季 度的 3.8%。要实现这一乐观预测，环比截尾均值通胀率需要从第一季度的 1.0% 降至第二季度的 0.8%。到目前为止，第二季度的月度通胀数据显示，环比截尾均 值通胀率接近 1.0%。如果截尾均值通胀率达到或超过 1.0%，澳大利亚央行可能 不得不在 8 月或 9 月加息，这将推高澳元。总而言之，尽管外部风险可能进一步 拖累澳元，但即将发布的通胀报告表明存在上行风险，支持在该报告公布前逢低 买入澳元。

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