崔东树：6月末全国乘用车库存344万台，环比增加15万台-格隆汇

在预期刺激政策带来的观望、促销战进一步助长观望情绪等综合因素的影响下，今年厂家大幅降低产量应对市场低迷，6月的新能源走势较好，但2024年6月月末全国乘用车库存344万台，较上月增15万台，厂家库存占比25.5%。

由于今年春节降价后的市场恢复相对缓慢，燃油车市场竞争压力较大。6月末344万台的总体厂商库存支持未来销售天数是56天，较去年6月的54天，结构性压力不小。

1.近年狭义乘用车零售走势

2024年乘用车国内零售呈现3-6月的持续上升态势，6月全国乘用车市场零售176万辆，高于3月7万台。2023年车市零售一路走强，今年5-6月超过3月零售是很好的走强特征，但去年6月超3月30万台，因此今年的年内走强态势偏弱。

6月全国乘用车市场零售176.2万辆，同比下降7%，环比增长3%；今年以来累计零售983万辆，同比增长3%。

因2023年春节属本世纪最早，因此2024年年初零售表现很强，主要是基数因素。6月增长较弱，但环比逐步走强，未来仍有恢复较好增长的潜力。

2.近年狭义乘用车批发走势

6月全国乘用车厂商批发217万辆，同比下降3%，环比增长7%。受总体乘用车出口环比持平和合资车企零售环比负增长的影响，6月乘用车批发未能创出新高。

6月全国乘用车厂商批发217万辆，同比下降3%，环比增长7%。今年厂家批发增长主要是1季度的春节因素。

3.近年狭义乘用车生产走势

6月乘用车生产213万辆，同比下降3%，环比增长7%。6月乘用车生产较2022年的历史同期高点221万辆减少8万辆。

1-5月乘用车生产944万辆，同比增长7%；6月213万辆，降3%；1-6月累计1158万辆，同比增5%。目前乘用车生产能力超强，但1-6月还是比较克制的。6月部分主力企业强力调整生产稳库存，确保经销商体系的库存均衡，尤其随着美联储加息和上游资源价格下降趋势，新能源车产销相对谨慎。

4.全国乘用车行业库存跟踪

2024年6月月末全国乘用车库存344万台，较上月增15万台，厂家库存占比25.5%。全国乘用车总库存较2023年6月上升1万，但较2022年6月增长34万。目前的燃油车市场低迷带来厂商的总体谨慎，半年末的冲刺力度不强。

5.全国乘用车市场预测指数与满意度指数

我们按照PMI指数的设定方式和评价结果评价月度市场表现。根据厂家内部人员的预测汇总测算，乘用车6月预测指数PFI为34%，满意度指数PSI为31%。目前乘用车7月预测指数PFI为27%。6月对市场的如此满意度评价类似前期超低点的车市感受。

从目前的344万台的库存水平和预期的到未来几个月的市场增长的判断，行业库存消化压力不小。鉴于目前价格促销战带来的分化走势现状，车企需及时跟踪政策环境与市场变化，谨慎设定产销节奏，根据经销商库存结构，谨慎增加库存，及时清理历史库存。

6.全国乘用车市场总体库存特征

随着新能源车的占比提升，燃油车销量下降，对应的库存占压也逐步减少。总体看2024年6月的自主和合资主流车企的库存相对前期逐步下降，体现车企防风险意识较强，库存安全性稍有改善。

从库存周期看，2021年9月开始的加库存周期，在2022年11月达到峰值的394万，随后逐步回归下降到2023年4月的325万。2023年5月开始的加库存到2023年11月为止带来的压力较大，2023年12月开始强力去库存。但由于燃油车萎缩较严重，库存的压力也并未大幅缓解。

7.全国乘用车市场库存天数增长

随着2023年市场回暖的如期到来，2023年换购需求较强，库存天数明显下降。春节后的2024年3月市场零售表现相对偏弱。随着中央促消费政策的推动，各地车展等营销活动的活跃，未来春季市场消费总体较好，因此我们预测5-7月的厂家总销量相对平稳，预计夏季走势相对较好，因此2024年6月预估的现有库存支撑未来销售天数在56天，相对于2022年6月的49天和2023年6月的54天，总体库存压力仍较大。