热衷联名的五芳斋要割加盟商的韭菜？-格隆汇

海闻社讯 2022年8月31日，五芳斋成功上市。上市第一年，业绩并不理想。年报显示，2022年，五芳斋实现营业收入24.62亿元、归母净利润1.37亿元，二者同比下滑14.87%、29.01%，而2021年同期，该数值为正增长19.48%、36.28%。

到了2023年，五芳斋的业绩终于同比增长了，营收26.35亿元，同比增长7.04%；净利润为1.66亿元，同比增长19.74%。但是2024年一季度，五芳斋的成绩依然不理想。一季度营收2.07亿元，同比减少4.13%；净利润-6975.96万元，去年同期亏损6393.67万元，比去年同期亏的还要多。

马上就是端午节了，在上交所举办的2023年报沪市主板国货潮品集体业绩说明会上，五芳斋董事、总经理马建忠答投资者问，分享了五芳斋过去一年主要做的事。马建忠说，过去一年，五芳斋延续“品牌联名”的新群体拓展策略，2023年完成与东方明珠、八马茶业、蜜雪冰城等24家品牌联名合作，进行跨界推广。

热衷跨界的五芳斋，业绩真的能打吗？

热衷跨界

五芳斋热衷跨界，早在2016年，五芳斋就宣布与迪士尼合作，并推出多款联名产品，包括迪士尼和漫威系列礼盒。随后几年，五芳斋对跨界的热情有增无减。五芳斋与不同品牌推出联名礼盒，如与三只松鼠联名推出五芳坚果礼系列礼盒，与燕之屋联名推出“粽星捧燕”端午联名礼盒，以及与泸溪河联名推出“端午糕粽礼”。

除了食品行业，五芳斋的跨界还扩展到了汽车、时尚等多个行业，如与五菱汽车的合作，以及推出具有品牌特色的服饰产品。

五芳斋还致力于让自己“变年轻”，陆续与乐事、钟薛高、拉面说、AKOKO、王者荣耀等进行了不同程度的跨界联名。2023年，又增加了东方明珠等一系列联名方，2024年，五芳斋的跨界正在进行中，临近端午节，五芳斋联合广合腐乳推出广合腐乳风味粽，要把“创新”进行到底。

只不过，这些联名能给五芳斋带来多少销量，我们还不知道。粽子的天花板是显而易见的，除去端午节，其他时候很少有人吃把粽子当主食，粽子的市场空间并不大，也因此，五芳斋在加工制造粽子之外，开启了餐饮轻食这一“第二曲线”，然而，连锁店依然面临压力。

部分产品毛利下降

2023年年报显示，五芳斋去年实现营业收入26.35亿元，同比增长7.04%，实现归母净利润1.66亿元，同比增长19.74%。公司粽类产品自产产量3.96万吨，委外加工产量1.36万吨，自产占比74.39%。

分产品来看，粽子系列营收19.4亿元，占比74%，毛利率38.91%，毛利比上一年减少2.39%。“月饼系列”产品、“蛋制品、糕点及其他”产品的营收和毛利率双双同比下滑。对此，在2023年年度股东大会上，公司董秘于莹茜表示，后者以委托外部加工为主，成本方面不由公司控制，竞争也比较激烈，所以收入出现下滑。

分销售模式来看，商超的营业收入为2.64亿元，同比下降15.18%，毛利率为28.45%，同比下降12.27%。

分地区来看，华东地区、华北地区、西南地区、西贝地区、东北地区、电商毛利率也有所下降。只有华中地区、华南地区和境外还在增长。

割加盟商韭菜？

2023年年报显示，五芳斋的连锁门店营业收入达3.64亿元，同比增长26.68%，毛利率高达55.93%。公司称主要系通过加大营销活动和人员激励，门店客流不断回暖，销售收入实现恢复性增长。

但是拉长时间看，业绩也没有想象中那么好。2023年门店营收的高增长其实受到上年同期低基数的影响。2022年连锁门店营收为2.88亿元，同比下跌41.09%。

截至2023年年底，公司在长三角区域、武汉及澳门等地共开设了直营店112家，合作经营店25家，覆盖嘉兴、杭州、上海、武汉等华东、华中地区的主要城市，深入大型超市商圈、商业综合体、交通枢纽等主要商圈。

其中，直营店2023年新开14家，关闭40家，年底总量为112家；合作经营店新开0家，关闭6家，年底总量为25家，出现新开店数少于闭店数、直营店和合作经营店总数下滑的情况。

对此，于莹茜回应称：公司连锁门店包含了直营门店、合作经营门店、加盟店和高速经销，直营店和合作经营店减少反映了公司的未来战略，即连锁门店以加盟为主，让加盟商“赚到钱”，实现公司业务快速扩张。

年报显示，截至2023年12月31日，公司通过直营、合作经营、加盟、经销等方式建立了425家门店。其中连锁加盟指公司与经营方签订相应的经营合同，在门店内销售公司产品。连锁加盟模式下，公司授权经营方经营“五芳斋”产品，监督管理门店的经营情况、服务质量、环境卫生、安全生产等，经营方自主经营、自负盈亏。“直营店以前很多都是在高速服务区。对一些租金比较高，成本费用比较高的门店，公司做了针对性的关闭。”于莹茜说。