开门黑！苹果股价大跌，遭巴克莱下调评级，警告硬件需求疲软、估值过高

周一，美股也遭遇开门黑，科技股中，苹果明显跳空低开，收跌3.58%，报185.64美元/股，股价至七周以来低点。

苹果最新总市值2.89万亿，周二的股价暴跌使公司市值蒸发超1000亿美元。

巴克莱下调评级

对于苹果下跌的原因，此前，巴克莱银行下调了苹果的股价评级，主要是担心今年苹果设备的需求仍将疲软和服务业务存在的监管风险。

巴克莱的分析师Tim Long在一份客户报告中写道，iPhone 15的销量一直表现平淡，iPhone 16可能也会如此。

他还指出，苹果手机在中国市场和发达市场均出现需求疲软的迹象。 

报告还写道：“iPhone 销量和产品组合仍然疲软，Mac、iPad 和可穿戴设备也缺乏反弹。”

Long还预计，截至3月的一季度内，苹果的每股收益和收入的增幅将下降至低个位数百分比范围内。而FactSet一致预计，苹果该季度的每股收益将增长2.6%至1.57美元，收入将增长1.1%至958亿美元。

除了硬件，巴克莱还警告称，苹果服务业务的风险也正在上升，该业务因向开发者收取抽成的做法而受到包括美国在内国家的审查。

近年来，苹果的服务业务变得越来越重要，增长速度往往超过硬件部门，目前占苹果总收入约1/4。

巴克莱预计，该业务2024 财年和2025财年的增长分别约为10%、8%，远低于之前约20%的增长预期。 巴克莱认为，2024年一些App商店可能面临更多调查。

巴克莱将苹果的评级从“中性”下调至“卖出”，并将12个月的目标价下调1美元至160美元，相比周二收盘价还有13%的跌幅空间。 

除了巴克莱，Itau BBA是此前唯一给予苹果的“卖出”评级的投行。 

就华尔街平均来看，分析师普遍给予苹果“买入”评级，目标价中位数为200美元，高于当前股价。苹果的市盈率约为未来一年预期盈利预测的28.7倍，远高于标准普尔500指数的19.8倍。

均值回归

除了基本面上，苹果今年股价大幅上涨，也是巴克莱看跌的原因之一。

截至周二收盘，苹果股价今年涨超43%，而就在12约14日刚触及年内高点199.62美元/股，这之后，苹果股价就出现回调迹象。

值得注意的是此前7月，苹果也曾在大幅上涨之后触及高点，之后就进入3个月的震荡下行区间。

巴克莱报告写道，在经过两年上涨表现优于趋势水平后，2024年将是苹果股价均值回归的年份。

巴克莱认为，在多个季度业绩疲软后，苹果股价依然表现强劲，但全年EPS下降，因此股价上涨完全是得益于估值的扩张，预计市盈率的压力会持续到2024年。

更为关键的是，巴克莱认为，长期来看，苹果生态系统的回报递减。

巴克莱指出，过去十年，苹果的生态系统从Mac驱动转向iPhone驱动，整个系统依然非常强大。但是，新产品/服务对生态系统的影响较小，将增加未来数年增长的难度。