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  • 小米跌超5%，小鹏汽车跌超4%，理想汽车跌超3%，美团、阿里巴巴、哔哩哔哩、快手等跌超1%。

    上海2025重点产业布局图在上海全球投资促进大会开幕式上发布，包括前瞻部署10条重点产业链、首批“市区协同”千亿产业集群建设成效、14个区级主导产业特色赛道集聚区。其中，上海前瞻10条重点产业链（集成电路、人工智能、生物医药、高端装备、智能网联新能源汽车、新一代电子信息、时尚消费品、新能源及绿色低碳、先进材料、软件和信息服务），已全面形成电子信息、汽车、高端装备、软件和信息服务四大万亿级产业集群，引领长三角世界级产业集群建设。

    2025上海全球投资促进大会上，上海市产业转型升级二期基金、国资并购基金矩阵启动。上海市产业转型升级二期基金总规模达500亿元，首期基金100亿元，重点投向新一代电子信息产业、高端装备产业、汽车产业、新材料产业、软件和信息服务产业、工业服务业。上海市国资并购基金矩阵总规模达500亿元以上，主要涉及国资国企改革、集成电路、生物医药、高端装备、民用航空、商业航天、消费等领域。

    中国是全球最大的汽车市场，始终大力推动汽车产业对外开放。国家发展改革委坚定支持宝马集团在华加强研发能力建设，推进有关重大项目，与中国企业深化务实合作，共同开拓全球市场。齐普策表示，中国是宝马最大单一市场，宝马坚定看好中国经济发展前景，持续加大在华投资。宝马多次公开反对贸易保护主义，将继续携手中国伙伴拓展全球新能源汽车产业链。

    $小米集团-W(HK01810)$ 
    $小米集团-WR(HK81810)$  $小鹏汽车(USXPEV)$  $小鹏汽车-W(HK09868)$  $理想汽车(USLI)$  $理想汽车-W(HK02015)$  $美团(USMPNGY)$  $美团-W(HK03690)$  $美团-W(HK03690)$  $美团-ClassB(USMPNGF)$  $美团-WR(HK83690)$  $阿里巴巴(USBABA)$  $阿里巴巴集团控股有限公司(USBBAAY)$  $阿里巴巴-W(HK09988)$  $阿里巴巴-WR(HK89988)$  $哔哩哔哩(USBILI)$  $哔哩哔哩-W(HK09626)$  $快手-W(HK01024)$  $快手-WR(HK81024)$      ... 展开
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  • 县城“地理套利生活圈”背后，是一场新的“劫富济贫”

    邂逅意料之外的生活。
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  • 拼好饭单日900万单，商家骑手怎么赚钱？

    商家薄利多销，骑手以价换量。
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  • 挖出“隐性成本”冰山，美团企业版精细平衡企业成本管理

    挑战亦是机遇。
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  • 11月29日，美团发布2024年第三季度业绩报告，晚间的业绩电话会上，美团高管披露了骑手收入情况。2024年三季度，全国范围内高频骑手的月均收入在5720元至10865元之间。据美团数据，高线城市高频骑手月均收入区间为7629元至10865元，低线城市高频骑手月均收入区间为5720元至7803元。从相关信息看，平均月入过万的骑手，主要集中在北上广深地区。据悉，高频骑手指当月接单在22天及以上、日均接单时长在6小时及以上的骑手，可以理解为是以此作为相对稳定的收入来源。

    　　财报称，配送网络是即时配送业务的基石，三季度推出了多项举措，为骑手提供支持。例如，美团在部分城市试点疲劳管理机制，当骑手APP检测到骑手工作时长过长时，会提示骑手休息，如果骑手没有理会，则会强制骑手下线休息。

    2024年3季度业绩预览：预计总收入同比增21%，对比彭博/Visible Alpha（VA）预期增20%，预计净利润增98%至114亿元（人民币，下同），净利润率12.3%，对比彭博/VA预期增106%/109%。1）本地商业（CLC）：预计收入同比增20%（VA预期+18%），其中即时配送单量增14%/收入增18%/利润增36%（VA预期14%/15%/33%），到店酒旅（IHT）收入增20%/利润增32%/利润率35%（VA预期28%/37%/34%）。2）新业务：预计收入同比增25%，季度亏损收窄至18.6亿元。

    　　2024-25年预期：预计本地商业2024/25年收入增速为21%/18%，调整后运营利润同比增30%/27%，其中即时配送单量预计持续稳健增长，利润增长>收入增长>单量趋势不变。到店酒旅业务竞争压力趋缓，2025年收入及利润增速加速，预计2024/25年收入增23%/30%，调整后运营利润增20%/33%，利润率恢复至35%。新业务表现虽仍有不确定性，但基于2024年下半年减亏趋势，2025年仍有收窄空间。

    　　投资启示：公司现价对应2024/25年市盈率为25倍/20倍，领先行业。我们认为，美团在中国内地即时零售及配送行业仍占据领先地位，餐饮外卖虽已实现较高线上渗透率，仍可通过拼好饭等多元产品线满足用户多样化需求。闪购业务行业仍有竞争，但市场空间大，规模化效应及品类分散仍是平台变现能力提升的重要前提。本地生活服务市场竞争对美团影响已基本可控，与我们此前判断一致，目前新兴行业在本地生活服务市场的投入仍在早期，美团亦具备优势。社区团购、海外外卖扩张投入对利润影响有限
    $美团(USMPNGY)$ 
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  • 港股强势反转，恒生科技放量爆发，工商、内房地紧随其后

    恒生科技放量爆发，恒生工商指数也有不错表现，恒生内房地探底回升后全天震荡上行。
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  • 美团的利润，真的来自“挤压餐饮企业”吗？

    “餐饮行业不挣钱，但是平台利润大得不得了”，这个说法究竟成不成立？
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  • 港股延续弱势，但止跌迹象明显，工商、金融、内房地跌幅居前

    恒生工商小幅高开后直线跳水，恒生金融全天围绕中轴弱势盘整，内房地探底回升，恒生科技高开低走后探底回升。
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  • 内房地强势爆发，银行、科技紧随其后，可以布局了吗？

    内房地低开高走，内银行小幅低开后直线拉升，恒生科技出现了启动的迹象。
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  • 房地产带头跳水，科技、工商紧随其后，银行止跌企稳

    恒生内房地低开低走后全天震荡下行，科技、工商、国指ESG等紧随其后，公用、银行等逆势小涨。
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  • “9.9元”拼好饭，缘何未成美团的新流量入口？

    文丨师天浩
    出品丨师天浩观察（shitianhao01）

    电商领域拼多多以低价赛道逆袭，四面扩张的流量怪兽抖音在侧虎视眈眈，系列因素影响下于2020年开始测试，直至2022年美团的“拼好饭”诞生。

    “9.9元包邮”大家已非常熟悉，可这9.9元包饭着实让很多人意外。还记得拼好饭刚上线时，就成了朋友圈讨论的一大热点，谁都喜欢这种花个“跑腿费”就能吃上的低价外卖。

    然而，直至今年第一季度美团才正式对外公布了拼好饭的业绩，从其现状来看，只能说略有成绩未能达到美团战略构想。根据美团给出的数据，拼好饭2024年第一季度的日均外卖单量达到约500万单，接近去年第四季度的日均5700万外卖订单量的一成。2023年全年外卖订单中，拼好饭仅占整体约6%。

    对已是“老战士”的美团来说，早年凭借疯狂的烧钱补贴后来者居上，与赛道开创者饿了么的竞争中领跑。后来和腾讯深度携手，从微信中又攫取一波流量。随着抖音、快手短视频双雄的崛起，美团也由激进进攻的姿态，转向防守态势。

    当年被疯狂转发的拼好饭，缘何未能成为美团新的流量入口？低价格在外卖赛道为何未能展现无与伦比的杀伤力？

    9.9元外卖如何实现的？

    商品的9.9包邮非常好实现，简化生产工艺、选择最廉价的材料，将工厂创办在经济不发达地区，只需将成本压缩到极致，就能批量生产低价商品。

    配合上一些收费已经很低的快递，规模化9.9元包邮就神奇的出现这个国家。相较之下，把外卖价格打到9.9元很难。

    因为消费者对待食物的态度要求更高，低价的拖鞋或裤子，平常外出活动穿着不合适，家里空间里还能凑合。食物这种东西，味道、卫生、时效都是需要考量的因素，哪个环节都不能出太大问题。

    从拼好饭均价开始略有上升的趋势来看，这低价外卖的生意确实不好做。

    不过，相比于美团外卖主站的均价，拼好饭的的确确提供了一个新选择。如果你是社畜，或因为某些原因需要压缩生活成本，价格更低的拼好饭，绝对是最佳选择。根据美团对外数据来看，早在2021年外卖平均客单价就在50元上下。2022年推出的拼好饭，将客单价压缩在20元内，一些爆品甚至能够几元钱就买到。

    这一切如何做到的？

    首先，精准选品。随着外卖行业的火热，品牌餐饮是美团上销量占到大头的部分。相比大多数小店，利润更高的品牌餐饮也是美团外卖广告营收的重要来源。这导致消费者在美团和美团外卖上点餐，会优先看到价格较高的品牌餐饮店，及愿意投流量的新店。

    拼好饭作为一个独立品牌，无论从APP上打开拼好饭频道，还是在微信上使用“美团拼好饭”小程序，信息流呈现的是以具体单品为主，而非美团外卖主站信息流以餐饮店铺呈现为主的方式。打开拼好饭，有奶茶、盖饭、面条、汉堡披萨等品类，以单品形式呈现菜品，且单价都在15元左右。并和拼多多一样，部分显示已拼多少份的提示。

    这种聚焦让消费者无需复杂寻找，想要低价外卖，点开该频道是最佳选择。

    其次，简化服务。我们知道外卖最大的成本是三部分，最主要的是餐饮商家的成本，另一个配送费，还有一部分平台的抽佣。据很多餐饮商家反馈，拼好饭上每份产品基本上不赚钱，某位商家透露在美团外卖上红烧肉盖饭，老板实收的金额是18元，可拼好饭上实收就只有12元。

    好在拼好饭是“愿者上钩”，并不强迫商家必须上架该频道。早期，拼好饭的销量可以影响到美团外卖主站排名，今年对该规则进行调整，拼好饭销量将不再和主站排名关联，未来一些希望通过拼好饭团购拉升主站店铺排名的菜品应该会减少。

    另外，平台在抽佣方面给予拼好饭“照顾”，加之外卖送餐费的降低，三个因素叠加起来，形成了拼好饭上普遍在20元内的餐饮商品。

    而新手红包或一些活动折扣，直接把一些餐饮单品价格拉到个位数，诱惑力不可说不足。

    三大困扰，成拼好饭难做大根源

    便宜是便宜，可外卖消费的特殊性，以及本就成熟的定价体系，让拼好饭无法从低价中创造奇迹。

    就平台视角而言，拼好饭更多是一手防御策略。随着抖音、快手等手握巨大流量的新秀进军本地生活市场，高频的餐饮外卖成为香饽饽。对于新入局者而言，过去美团擅长的补贴策略，正好可以拿过来作为扩张市场的工具。

    因此，美团对拼好饭的扶持力度，会同外部竞争激烈程度有关，由于抖音外卖业务发展并没有想象中的迅猛，拼好饭也就低调发展。2023年6月，据“晚点LatePost”报道，抖音外卖业务已放弃年内达成1000亿元GMV的目标。

    受商业竞争环境变化影响，过去疯狂的补贴很难复现，只要抖音、快手等新入局者不发起大规模补贴进行扩张，拼好饭就是一张待用的防守牌。

    毕竟，对于美团而言外卖业务是重要的营收和利润来源，除非外部环境变化，自然不会自我革命。

    站在商家视角来看，拼好饭犹如鸡肋，不能赚钱是最关键问题。

    美团2024年第二季度财报显示，“拼好饭 ”二季度单日订单量峰值再创新高，突破800万单，另外，公开数据显示，截至今年8月，已有1.2亿用户使用过拼好饭，接近美团外卖用户的四分之一。

    而商家们对此却又爱又恨，拿北京一家黄焖鸡米饭餐饮店为例，同一家店类似套餐，美团外卖主站对外销售30元，而用户拼好饭上下单，新用户刨去补贴可能不到10元就拿到手，而拼好饭老用户也能不到15元下单。就算拼好饭的平台抽佣很少，老板拿到手的钱并不多，利润则需要“动动脑筋”才能实现。

    用店家的话说，拼好饭的订单，只能少放肉多放菜。商家的这种态度非常普遍，作为外卖供给端，他们消极的态度，也决定了拼好饭的长久发展存在瓶颈。

    消费者视角来看，从来不会考虑“便宜没好美食”这种现实问题，他们的态度只有满意和不满意。

    比如说，网上就有一个网友点了价格不到10元的某款米饭，可在社交媒体上，他们并没因此感到满意。比如说菜品品质一般，饭量比正常份小了点，等餐时间过长和需要自己取餐（拼好饭不需要送餐上门）等问题，都成了网友抱怨的问题。

    其实，因为长达十余年的激烈竞争，线上外卖市场早在“疯狂内卷”中把各种成本拉平，微利是商家、平台和骑手三方都要面对的问题。因此，商家需要做更多的单量，聚少成多的获取利润。平台则保持庞大的规模，从各种方面获取营收。骑手更是早出晚归多跑单，才能勉强在大城市里有个尚可的收入。

    这种背景下，拼好饭更多的是消费者方便寻找“廉价外卖”的聚合入口，如果说是把美团外卖上店铺中20元内的餐品聚合在这个渠道里，尚能健康发展。如果，还是像过去几年，通过压缩平台、商家、骑手三方的成本，用这种挑战“不可能三角”的方式，以在成熟的餐饮外卖市场创造一个低价奇迹，几乎是不可能实现的。

    中国这片土地，吃饭从来是件大事情。

    无论是五环外，还是大中城市奋斗的年轻人，也许会接受质量不怎么样的拖鞋、热裤或卫生纸。可在外卖这件事上，口感不行、卖相不行、分量不足、安全上有问题，都会让他们接受不了。

    作为一个重点业务，美团财报开始提及拼好饭，或是回应外界对该业务的关注。无论是公开的数据，还是美团内部本身对它的定位，似乎都未有将其作为一个未来战略支撑点的想法。小编作为一个因为美食减肥计划屡屡失败的普通人，还是坚持过去的观点，在已经很卷的外卖市场，拼好饭创造不了新奇迹。 $美团-WR(HK83690)$  $美团-W(HK03690)$      ... 展开
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  • 港股低开高走，公用指数强势拉升，科技、工商、银行紧随其后

    港股低开高走延续强势，恒生公用指数涨幅居前，恒生科技、恒生工商、恒生内银行等紧随其后。
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  • 暴增138%！美团，三个月净赚112亿

    尽管互联网行业整体增速有所放缓，但是行业头部企业被低估已经是不争的事实。

    尤其是一些消费类互联网企业，其不仅开始扭亏为盈，而且已经进入稳步盈利阶段，但是相较于之前的股价表现，这些互联网企业的估值并未被正确反映出来。

    其中，就包括互联网细分龙头美团以及快手这样的企业。

    8月28日，美团发布了2024年二季度业绩以及上半年业绩报告，财报显示，今年二季度美团实现营收823亿元，同比增长21%；经营溢利112.57亿元，同比增长138.8%；调整后净利润136亿元，同比增长77.6%。


    交出这份成绩，实际上并不容易。

    在当下的市场环境下，能够逆势出现大幅的增长，也说明了企业整体韧性十足。

    据悉，美团业务一共三大板块，分别为核心本地商业板块、新业务板块以及AI大模型板块。而此前亏钱较多，拖累集团业绩的板块就是新业务板块。

    从美团的财报当中，我们看到的几个比较积极的信号，其中就包括了新物业板块的持续且大幅度地减亏。

    一直以来，美团的支柱就是核心本地商业板块，这个板块包括外卖、闪购以及酒旅等板块；而新业务则包含美团优选、小象超市、B2B餐饮供应链、共享单车、充电宝等板块。

    具体来看，二季度美团核心本地商业板块营收为收入为606.82亿元，同比增长18.5%。其中，配送服务部分收入230.21亿元，同比增长13%。佣金部分221亿元，同比增长20.1%。


    值得注意的是，美团年度交易用户的年均交易频次实现了自2020年年中以来15个季度的持续增长。

    对于业绩的良好表现，美团CEO王兴表示：“本地商业市场进一步释放了巨大增长潜力，美团各项业务均实现健康增长。美团将继续为消费者提供更具质价比的多元产品选择、更高效的即时配送服务，也坚定做好广大商家的数字化、智能化小帮手，用科技推动本地商业的效率提升，帮大家吃得更好，生活更好。”

    该份财报发布之后，美团股价即大涨超12%，市值突破7000亿港元。截至最新收盘，美团市值突破7400亿港元，年内涨幅超过45%。

    从上半年整体情况来看，实际上美团表现的确比较优秀。上半年，美团实现营收1555.3亿元，同比增长22.9%；经营利润164.6亿元，同比增长98.4%。这也预示着，美团已经走出了亏损的“泥潭”，已经进入稳步盈利的快车道。不仅如此，各家券商也纷纷上调了美团的目标价。

    其中，小摩发布研报称，相信美团第二季度业绩稳健及管理层对下半年展望正面，足以回应投资者在业绩公布前的忧虑。不仅如此，小摩还上调对美团今明两年经调整每股盈利预测，上调5%至6%。摩根大通表示，美团显著加快回报股东，回购股份规模为流通股3%以上，并增加回购计划规模至10亿美元。


    因此，小摩将美团的目标价从130港元上调至140港元，并给予“增持”评级。

    花旗则发布研报称，美团次季收入及经调整纯利皆胜过该行及市场预期，公司在通过迅速适应消费者行为的变化，不断创新产品种类，成功吸引了消费者的下单频率和消费意愿，帮助商户提高了创造收入机会。花旗指，展望第三季及第四季，因为产品创新、补贴及成本改善，盈利增长有可能快过收入及日均交易总额（GTV）的增长。

    此外，花旗还小幅上调美团的目标价至155港元，并且重申对美团的“买入”评级。

    交银国际发布研报称，美团业绩具韧性，行业竞争纾缓，次季收入按年升21%，胜该行及市场预期。该行现料美团今年收入及经调整经营溢利增长会比之前预计好，料今年核心本地商业收入按年增20%，主要受到食品外卖及闪购业务广告投资放率上升推动，而店内商品交易总额将保持按年35%的增长，受佣金及商家广告推动。该行预期今年的经调整经营溢利超出400亿元，其中核心本地商业业务经调整经营溢利料按年升23%至485亿元。

    因此，交银国际上调美团目标价至136港元，维持“买入”评级。

    招商证券则发布研报称，预计三季度美团营收同比增长20%，核心本地商业收入升18%，又预期到家业务持续提升效率，协助经营利润率扩张，而广告货币化率提升。

    招商证券还表示，美团集团到店酒旅竞争边际改善，预计该业务经营利润率将在今年下半年至明年进一步提升。并小幅将公司目标价提升至157港元，维持美团“增持”评级。

    从上述券商研报当中我们不难看出，尽管表示了对美团业务看好，但是对于其目标价，基本上都是小幅上调。

    也就是说，从上述维度来看，各家券商对于美团预期还是比较审慎的。当然，之所以有这样的反应也并不奇怪。前几年，因为各家互联网还在初期发展阶段，用户增长一日千里，想象空间巨大。但是随着国内用户增长放缓，因此互联网企业发展就从“烧钱阶段”转向至“盈利阶段”。

    只要企业进入盈利阶段，按照欧美同类企业的，势必会按照成熟企业去估值，因此公司市值会和业绩强挂钩。

    虽然目前美团进入了稳定盈利阶段，但是其本地生活板块受到抖音以及快手等短视频平台冲击，此外美团还要面对和阿里、携程这类传统互联网企业的直面竞争，压力来自于四面八方，而这也是市场担忧的原因之一。

    但从长远来看，美团的在本地生活的市占率依旧遥遥领先，且优势明显，未来这种优势大概率还将继续保持。从业绩的角度而言，近几年业绩持续释放大概率将会是一种常态，因此，我们认为美团当下的确是被“低估”了。 $美团(USMPNGY)$  $美团-WR(HK83690)$      ... 展开
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  • 美团求变

    大胆“变阵”后，美团找到了舒服的位置。
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  • $分众传媒(SZ002027)$ 分众的核心竞争力是什么？春哥塑造品牌的能力、先发优势和规模优势、长期优秀的品牌推广战绩、稳固的企业运营状态、分红慷慨....，且不说美团和分众的业务模式很可能不重叠，就算完全重叠，美团也不一定弄得过分众。有人说美团财大气粗，其实市场上最不缺的就是钱了。美团这么一出现，反而觉得在目前的状况下，电梯生意应该确实不错。继续关注这事，看看后面会发生什么。$美团-W(HK03690)$ $美团-WR(HK83690)$
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