鹏扬数字经济先锋连跌三年，更换前泰达宏利名将张勋接任

本文授权来自《中国民商》

作者 | 闵晓强

编辑 | 李   鑫

随着前八个月二级市场行情收官，部分业绩不佳的公募基金开始了新一轮基金经理调换，例如马上就将迎来三岁生日的鹏扬数字经济先锋。

根据公司发布的最新公告，该基金新聘任了原来泰达宏利的基金经理张勋，他与另一基金经理赵世宏共同管理该产品，同时原来的另一基金经理施红俊不再管理该基金。从今年的成绩来看，鹏扬数字经济连跌三年，2022年全年下跌30.06%，2023年全年下跌25.66%，2024年到目前下跌13.58%。

数字经济先锋或调仓慢半拍

天天基金网显示，施红俊最新累计任职时间已经超过了五年，其是公司现任的数量投资部总经理兼指数投资总监；即便是最新卸任了一只产品，他所在管的产品数量仍然达到了12只，是鹏扬基金名副其实的带货王。

但问题在于，他所管理的基金产品多数为指数基金，因此一个看似合理的推测就是当初在管理数字经济先锋时，更为起到主导作用的是另一位基金经理赵世宏，他或只是起到配角的作用。

从赵世宏的简历上看，他的累计任职时间已经接近八年，此前还曾是易方达的研究员，当下在鹏扬基金管理着5只主动权益类产品。

可惜，从数字经济先锋过往的实践来看，这样的主动权益加被动权益的组合效果不佳，最新基金的累计净值大约为0.44元。从基金组合的重仓股变化，投资者大体可以窥见问题的端倪所在。首先是时间点距离最近的基金二季报，组合的十大重仓股是整齐一致的科技股天下，特别是算力的两大细分龙头股中际旭创和天孚通信，分别排在重仓的前两位；从这十只股票的年内表现看，迄今整体涨多跌少，其中寒武纪—U的涨幅最新已经达到了90%，同时该基金所唯一重仓的港股美团—W的涨幅最新也达到了44%一线。那么，组合的表现为何惨淡呢？

再对比看基金的一季报，不难发现基金的重仓股变化巨大，3月31日时的第一大重仓股是美团，但后面的韦尔股份、立讯精密都不在重仓股的行列中，一并消失的还有华海清科、福昕软件、同花顺。如果再往前一季对比去年的四季报，彼时腾讯控股、卓胜微、新易盛等细分赛道龙头也在组合的名单之中。如是马后炮式的分析，或许问题出在基金经理对大科技类股票不合时宜地波段操作上了。

在最新披露的基金半年报中，基金经理复盘了上半年的操作：“1月份市场大跌时，增配了通信与电子，并在3月份对持仓中浮盈较多的光模块做了止盈，同时加仓了年内跌幅相对较深的计算机和电子。4月份增配了公司季报数据相对较好的电子行业，并在5月止盈了部分持仓。逢市场调整小幅加仓了通信板块。目前，组合权重行业依次为计算机、电子、通信。总体上看，本基金的持仓聚焦在受益于人工智能产业趋势的方向，持仓风格偏成长。”

老将张勋会是合格救火队员吗？

对于四毛基来说，更换一位基金经理也能给基金一定的交代，但问题在于新任基金经理张勋能担重任吗？从公开资料看，这位任职已经超过九年的老将，绝大部分时间都是在泰达宏利来管理产品，曾管基金中有两只成功实现过任职回报翻番。

但问题在于从他过往管理基金的组合来看，他的能力圈似乎更为集中在白酒和医药两大传统基金抱团的核心资产领域，在经济持续弱复苏的情况下，这一“喝酒吃药”的思路早已经被证明过时了。

需要指出的是，张勋也曾经管理过昔日东家的泰达宏利新能源股票，或许是这一领域不在其能力圈的缘故，他在该基金上吃到败仗，不仅基金净值长期沉于水面之下，而且该基金在2023年的跌幅大约为29%，在同类产品的826只基金中排在了第782位。

但在该基金去年四季报中，他却将业绩不佳的原因甩锅给行业：“4季度，交易行为影响大于基本面的影响，尽管2季度光伏、电动车发展超预期，在3季度有所反弹，但新能源板块依然是被市场抽血的板块，很多股票持续创新低。核心担心点在于：1）需求的不确定性；2）竞争格局的恶化；3）对2024年业绩展望的不确定性；4）海外限制政策的不确定。当前阶段，我们认为，作为增长继续领先的制造业，其估值已经具备较高的性价比，静待不确定性因素消除是核心关注点。”

此外，公司需要操心的还不止数字经济先锋一只产品，十年老将朱国庆参与管理的鹏扬医疗健康，今年以来已经多次发布清盘预警公告。

后续鹏扬基金将如何应对窘境，我们也将继续关注。