新乳业半年净利同比增长25%，“鲜立方战略”引领稳步提升

8月29日晚，新乳业（002946.SZ）发布2024年中期业绩报告，报告显示，上半年新乳业实现营业收入53.64亿元，同比增长1.25%；归母净利润2.96亿元，同比增长25.26%；归母扣非净利润3.13亿，同比增长36.39%；销售净利润率5.68%，同比增加超过1个百分点；净利率较上年度加速提升，实现更高质量的增长。

今年上半年，国内消费市场呈现出温和修复态势，但乳业发展仍持续承压，乳品行业整体消费复苏低于预期。尼尔森IQ数据显示，今年第一季度乳制品全渠道销售额同比下滑3.1%，乳制品消费潜力仍待释放。在此背景下，新乳业以“鲜立方战略”为核心，以“笃定核心业务、提升企业价值”为主线，实现了超过行业大盘、营收利润双增的持续增长，这一成绩更显珍贵。

笃定“鲜”战略 构筑价值护城河

今年作为公司新五年战略的第二年，新乳业坚持“鲜立方战略”不动摇，切实从“鲜、亲、透”三大核心内容提升，通过全链条的“鲜”能力建设打造极致新鲜的运营能力。上半年新乳业“鲜酸双强”持续培育战略品类，低温鲜奶通过提高渠道立体化覆盖持续渗透，特色酸奶持续增长，实现全国协同化覆盖，总体市场份额以及主要经营区域市场份额持续稳定提升。

一方面，新乳业持续对产品进行迭代升级，不断完善高端化布局。今年上半年，“24小时”系列鲜奶持续全国矩阵化布局，湖南南山上市“黄金24小时”，中高端系列同比增长超30%；高端品牌朝日唯品鲜奶同比增长约15%，实现高端鲜奶整体同比增长约15%。

另一方面，新乳业强化产品创新驱动，上半年新品收入占比保持双位数。明星产品“活润”系列通过新品驱动实现同比15%增长，“活润轻食杯”新品抓住代餐、质价比、CVS发展红利，“活润晶球”新品带动晶球系列增长超40%；同时，新乳业快速洞察消费者喜好，草莓、五黑、南瓜等多款低温风味乳上市，带动整体低温风味乳增长超40%；“初心”聚焦健康营养赛道，零糖系列同比增长超25%。

以创新与高端化提升产品价值的发展策略，也贯彻至新乳业的常温赛道。报告显示，今年上半年，新乳业常温有机纯牛奶新品收入同比增长超50%，常温高端品牌“澳特兰”有机系列产品同比增长20%。新乳业还大力发展差异化地方特色奶源，四大特色牧场奶源“星系牧场、森系牧场、云系牧场、水系牧场”24年上半年同比增长超20%；其中，塞上牧场深挖产品差异化强化含硒卖点，同比增长近50%；“贺兰山爵品”的贺兰山产区高端奶品牌价值持续提升。

科研赋能 稳固核心竞争力

今年上半年，新乳业在生物科技端持续投入，聚焦益生菌、酶工程等生物科技方向的研究和成果转化，平台菌种库现有菌株2,000多株，在菌种“芯片”的国产替代上迈出了坚实的一步。

报告显示，新乳业自主开发的“FZLL”系列发酵剂、面向C端的即食乳酸菌“菌小方”等科研成果，通过新成立的“分子力量”生物科技公司实现了稳定的转化和产业化；基于菌种库的特色菌株开展的多项基础科研项目，均取得了显著进展；依托膜分离技术的深入研究，实现牛奶组分的细分，进一步提升优质乳中活性物质的含量，继续领跑优质乳。

今年上半年，新乳业获受理申报专利共15项，其中发明专利6项；取得专利授权共6项，其中发明专利1项；新乳业在生物发酵、酶工程、精准营养、优质乳加工等方面的关键技术及食品安全的重大科技问题上的持续投入，为巩固在行业内的核心竞争力提供了坚实基础，向“科技营养食品企业”的愿景更进一步。

在数字化科技方面，经过上半年的持续运营优化，新乳业设备资产管理线上化率达100%，设备运行效率超95%，整体订单线上化率进一步提升至95%水平，下半年还将在生产计划线上化方面发力，通过优化生产订单处理流程和规范，进一步提升生产运营效率。此外，上半年新乳业还完成了与浙江省食品安全信息追溯企业平台的对接，实现了有机“24小时”200ml及720ml两个规格产品的电子标签功能，均为业界领先水平。

与此同时，公司持续深耕卓越运营与管理，不断提升企业可持续发展能力。今年上半年，新乳业连续第五年荣获由德勤、哈佛商业评论、新加坡银行、香港科技大学联合评选的“中国卓越管理公司”荣誉，成为摘得该奖项金奖的首个中国乳企。

渠道“深”“透” 品牌互动更优质

在渠道方面，新乳业以DTC渠道为增长的重要引擎，专注核心区域和核心市场，打强各区域市场的深度和密度，同时特色品牌进行区域扩张，通过分布经营，区域深耕的方式，提升各区域市场的份额和品牌影响力。

报告显示，今年上半年，新乳业DTC业务整体营收持续增长，公司还主动经营快速变化的渠道，抓住折扣量贩店、精品会员店、餐饮渠道等机会，助力区域深耕，提供更加优质、健康、便捷的产品和服务。

订户方面，通过地网变革，构建了直接服务用户的多场景闭环，通过异业合作，实现了较好的增量效果；门店方面，强化包括门店、营销、库存、结算和会员在内的“五在线”，持续提高运营服务能力和水平；远场电商方面，“618”销售再创新高，销售额同比提升15%，在抖音和拼多多的业绩增长尤为显著。

上半年，新乳业接入自研发和运营的“鲜活go”平台的周期购业务规模持续增长，“鲜活go”商城业务规模同比增长超50%，全年周期购用户复购率和留存率显著提升。 “鲜活go”持续以“更丰富的营销活动”、“更丰富的消费场景”、“更完整的用户权益”、“更多元的连接”为主线，通过一物一码等助力，进一步提升了以智能柜、数字化门店、周期购等为核心的消费场景推广效果，对业务的支撑力度明显提升。

在品牌互动方面，新乳业上半年在创新整合营销上多有建树。“24小时”品牌在中国极地考察40周年之际，作为“中国南北极考察合作伙伴”开展系列品牌活动，围绕“突破、坚持、热爱”的价值观持续传递品牌“极”质精神；“今日鲜奶铺”与永乐宫IP联名打造第10届“所愿皆实现”粉丝节，将国潮文化和情绪营销合二为一，并在北上广成等9城打造地标热点传播事件，覆盖超5,000万人次；“初心”品牌则从“轻爱-轻行-轻食-轻体-轻消费”5个场景，沉浸式传递初心“自然轻生活”的理念。

报告指出，综合考虑我国当前低温乳制品渗透率、覆盖率偏低、人均乳制品消费量仍有较大差距等情况，我国乳制品行业发展潜力依然较大，长期向好的趋势不变。行业在面临挑战的同时，也展现出新的发展机遇，全渠道销售、智能化升级、品质化发展等将成为行业重要趋势，推动整个产业链的升级和转型。

新乳业将继续坚持“鲜立方战略”，以低温产品为主导，以“新鲜、新潮、新科技”为品牌定位开展差异化竞争，笃定核心业务，深化研发创新，加强区域精耕，强化“鲜”能力建设，推动企业的管理能力、创新能力、品牌势能处于行业前列，创造长期增长，增强盈利能力，全面提升企业价值。

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