天风研究：亚宠展规模破新高，关注头部国产品牌推陈出新！

今年亚宠展规模再创新高，覆盖宠物全产业链。头部国产品牌推陈出新能力强，看好国产品牌崛起：1）乖宝宠物：核心品牌持续发力，汪臻醇首度亮相亚宠展；2）佩蒂股份：爵宴产品梯队持续丰富，风干粮主粮值得期待；3）中宠股份：顽皮核心单品复购率高，领先联名甄嬛传营销策略创新；4）路斯股份：“摇一摇”主粮提升宠主互动性。

今年亚宠展规模再创新高，覆盖宠物全产业链！

第26届亚洲宠物展于2024年8月21日开幕。作为全球宠物行业旗舰大展，今年的亚洲宠物展览会规模达30万平超大展出规模，覆盖新国际17大馆+7个供应链专馆+户外区，汇聚2,500+海内外展商。2024亚宠展从规模、阵容、主题再次跨越式升级，覆盖宠物行业上下游。本次亚宠展全产业链亚全新打造“人宠生活馆”、“大健康养老”、“YA!宠超大主理人&红人生活集”、“宠TA亚”四大主题展区。

头部国产品牌推陈出新能力强，看好国产品牌崛起！

1）乖宝宠物：核心品牌持续发力，汪臻醇首度亮相亚宠展

乖宝实现宠物主粮、零食及保健品在内的全品类覆盖，拥有麦富迪、弗列加特、汪臻醇等品牌。公司主品牌麦富迪在今年618期间在天猫、抖音、拼多多平台宠物品牌销售榜中位列第1，具有良好的品牌基础。今年亚宠展上“麦富迪BARF生骨肉天然粮”作为展位主推品种，突出“自然食谱，唤醒犬猫天性”概念。在高端品牌线方面，公司在高端肉食猫粮品牌“弗列加特”基础上，重点推出高端犬粮品牌“汪臻醇”。汪臻醇产品强调可溯源“限定”成分配方，选用南极磷虾油，突出“舒缓幼犬情绪，提升宠物抵抗力”的功能，有望成为公司新的业绩增长点。

2）佩蒂股份：爵宴产品梯队持续丰富，风干粮主粮值得期待

爵宴的风干粮是今年亚宠展上重点展示的产品。在成分方面，风干粮依旧延续“鸭肉干”标准，突出“鸭心鸭肝”成分的添加，突出“补充所需的维生素和矿物质，保护眼睛和心脏健康”的功能；在生产工艺方面强调比起膨化和烘焙粮，风干粮以原始风干工艺保留食材营养风味。在零食方面，爵宴以狗罐头打开市场，突出“原切食材无添加”，有鸡肉南瓜，鸭肉山药等口味。爵宴品牌知名度逐步打开，今年618期间，爵宴原生风干粮位列抖音鸭肉味犬主粮爆款榜第1、京东狗干粮榜第1，我们认为爵宴风干粮有望乘势而上，风干粮有望助力公司打开主粮市场。

3）中宠股份：顽皮核心单品复购率高，领先联名甄嬛传营销策略创新

根据公司宣传信息，公司旗下品牌顽皮核心单品“冻干双鲜无谷全价猫粮”累计售出360万袋，同时拥有67.6%的高复购率。产品突出“无谷呵护肠胃，唤醒猫咪肉食天性”的理念，原材料方面材料选用80.8%的动物性原料。公司旗下另一品牌“领先”联名甄嬛传，打开营销新思路。低温烘焙粮打出“甄”领鲜，甄”长肉，“甄”养胃口号，原材料方面突出65%鲜鸡肉、5种益生菌。主食罐内使用创新食材蟹肉，以“99%+动物蛋白，96%+去水动物性原料，0%淀/谷/诱”等关键词强调营养、安心的品牌理念。除了包装创新，公司在烘焙猫粮包内置了6款角色卡片，刮开后可抽取足金等奖品，增强与宠物主的互动。

4）路斯股份：“摇一摇”主粮提升宠主互动性

路斯股份在亚宠展上继续展出公司主推单品“摇一摇”主粮系列。其核心理念为“增加宠主喂养过程中的趣味性”。产品的最大亮点在于将营养与口味分开包装，配套了8种不同口味的营养趣味包和4种不同功效的营美功能趣味包，拥有猫草排毛、乳铁蛋白免疫营养、益生菌肠动力、鱼油美毛等多种功能，让宠物主拥有了多种搭配方式，在互动方面进行产品创新。

我们认为，我国宠物经济蓬勃发展，国产品牌崛起快速。重点推荐【乖宝宠物】、【中宠股份】、【佩蒂股份】、【路斯股份】等。

风险提示：原材料价格波动风险、汇率波动风险、市场竞争风险、宏观经济环境不及预期。

注：本文为天风证券2024年8月27日发布的研究报告《亚宠展规模破新高，关注头部国产品牌推陈出新！》，报告分析师：吴立 S1110517010002、陈潇 S1110519070002

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