新西兰超级基金运作与借鉴

根据世界银行发布的数据，截至2022年，新西兰老年抚养比达27.98%，养老负担加重。新西兰养老体系由三层组成：政府养老金（NZ Superannuation）、KiwiSaver和私人储蓄。政府养老金由税收资助，KiwiSaver是政府支持的自愿性退休储蓄计划。根据新西兰税务局官网数据，截至2023年，KiwiSaver参与者达330万，管理资产超978亿纽元。根据新西兰超级基金官网发布的数据，截至2024年5月，新西兰超级基金（NZ Super Fund）总资产750亿纽元，成立以来年均回报率9.76%。新西兰超级基金收益率高的原因包括其长期多元的投资视野、积极的投资管理和专业管理团队。 

▍新西兰养老负担快速加重，根据世界银行数据，截至2022年，新西兰老年抚养比达到新高，为27.98%，接近30%。

此外随着人均预期寿命的不断提高，截至2022年新西兰预期寿命已达82.76年，养老负担进一步加重。同时，工作年龄人口数量增加，但占比持续下降。截至2023年，新西兰15-64岁工作年龄人口合计345.8万人，占比降至65.07%。

▍新西兰的养老体系由三层组成，分别是政府养老金、KiwiSaver和私人储蓄和投资。

政府养老金由税收资助，适用于年满65岁的公民和永久居民，提供基本生活保障。第二层是KiwiSaver，这是一个由政府支持的自愿性退休储蓄计划。个人可以选择将工资的一定比例（如3%、4%或8%）存入KiwiSaver账户，雇主也需缴纳3%的雇主贡献，政府提供年度补贴。

▍政府养老金包括新西兰养老金和新西兰超级基金。

新西兰养老金是一个由政府提供的全民养老金计划，适用于年满65岁的新西兰公民和永久居民，无须缴纳供款的福利，资金来源于政府的税收收入。养老金水平与领取人退休前的收入无关，每个人都可以领取相同的金额，旨在为退休人士提供基本的生活保障。新西兰超级基金于2001年设立，初始资金来自政府的首次注资。基金通过全球范围内的多元化投资组合进行运营，采用积极的投资策略，以最大化风险调整后的回报。

▍KiwiSaver是新西兰于2007年推出的自愿性退休储蓄计划，旨在帮助居民为退休储蓄。

根据新西兰税务局官网数据，截至2023年，KiwiSaver已有330万参与者，管理资产超978亿纽元。该计划通过多样化的投资选择和灵活的缴费机制，成为新西兰居民退休储蓄的重要工具，显著提升了国家整体储蓄率。2023年KiwiSaver资金来源主要包括雇员贡献、雇主贡献、政府贡献和自愿贡献，雇员贡献占最大比例，为58%。

▍根据新西兰超级基金官网发布的数据，截至2024年5月，新西兰超级基金的总资产为750亿纽元。

自2001年成立以来，新西兰超级基金的年均回报率达到了9.76%，在全球主权财富基金中名列前茅。根据新西兰超级基金官网发布的数据，截至2023年末，新西兰超级基金收益率11.87%，这一回报率远高于政府的借贷成本。新西兰超级基金收益率高的原因包括其长期多元的投资视野、积极的投资管理和专业管理团队。

▍新西兰超级基金在全球多个市场和行业进行多元化投资。

新西兰超级基金官网发布的《2023年新西兰超级基金年报》显示，超级基金51%投资于股票，全球（除新西兰）股票占比43%，其中北美占比53%，欧洲17%，亚洲9%（日本5%），澳大利亚5%。新西兰超级基金的管理者是新西兰最大的机构投资者之一，超级基金总投资额的12%，即75亿纽元，投资于新西兰资产。Elevate NZ 风险基金的存在是为了支持新西兰早期成长型公司和风险投资生态系统的发展。

注：本文节选自中信证券研究部已于2024年8月19日发布的《海外养老金系列—新西兰超级基金运作与借鉴》；明明 章立聪 杨宏宇 史雨洁