组合拳应对退市危机，永泰能源复牌涨停

蓝鲸新闻8月8日讯（记者 王晓楠）永泰能源打出组合拳“保壳”自救，发布停牌公告两星期后，8月7日晚间，永泰能源披露了购买资产的预案，公司拟通过发行股份方式购买昕益集团持有的天悦煤业51.0095%股权，交易价格暂定不超过3.5亿元。但天悦煤业因上半年发生两起一般安全事故，目前暂处于停产状态。

停牌前，永泰能源股价曾跌至1.1元/股，挣扎于面值退市的“生死线”边缘。8月8日复牌后，永泰能源股价一字涨停，报收1.21元/股，能否告别“面值退市”危机仍需看后续的市场表现。

3.5亿收购煤炭资产，标的资产因事故仍在停产

发布停牌公告两星期后，8月7日晚间，永泰能源披露了购买资产的预案。8月8日复牌后，永泰能源股价一字涨停，报收1.21元/股，总市值269亿元。

根据预案，永泰能源拟通过发行股份方式购买昕益集团持有的天悦煤业51.0095%股权。但截至预案签署日，天悦煤业的审计和评估工作尚未完成，经交易各方初步商定，对应的交易价格暂定不超过3.5亿元。

与此同时，此次发行价格为1.29元/股，鉴于天悦煤业的交易对价尚未确定，本次交易中向昕益集团发行的股份数量尚未确定。

此前7月5日，永泰能源全资子公司银源煤焦通过阿里司法拍卖网站成功竞买了孟保良持有的天悦煤业12.2476%的股权，成交价格约为1亿元，折算下来，天悦煤业100%股权估值为8.16亿元。

按本次交易双方暂定的天悦煤业51.0095%股权的交易价格（即不超过3.5亿元）计算，折合天悦煤业100%股权估值为6.86亿元，相较于7月司法拍卖的估值低16%。

上述交易完成后，永泰能源将合计持有天悦煤业63.2571%的股权，实现并表。同时，永泰能源认为，此次交易将有效提升天悦煤业的管理能力和经营效率，进而增厚上市公司主营业务收入和利润。

对于后期是否进一步收购计划，蓝鲸新闻致电永泰能源，公司表示，此次收购后就并表了，是否继续收购股权，由高层决定。

天悦煤业是一家以煤炭开采为主业的采矿企业，而永泰能源主营煤炭和电力业务。永泰能源公告称，公司完成上述交易后，将加强在煤炭开采和洗选业的布局。截至2023年末，天悦煤业累计查明资源量4408万吨，保有资源量2836.96万吨。本次交易完成后，上市公司优质焦煤资源储量可增加2836.96万吨，焦煤产能产量可增加60万吨/年。

2022年、2023年，天悦煤业的营业收入分别为2.38亿元、2.96亿元，截至2023年末未经审计的资产为5.16亿元，负债合计为4.66亿元，股东权益合计为4933.82万元。此次预案中并未披露天悦煤业的净利润数据，但永泰能源在公告中表示，假设上市公司收购完成后，通过对标的资产进行有效整合、引入永泰能源管理模式后，预计天悦煤业年净利润有望突破1.6亿元。

值得关注的是，2024年上半年，天悦煤业因井下发生两起一般安全事故，被相关主管部门要求停产整顿，目前暂处于停产状态。

公开资料显示，5月29日，天悦煤业发生安全生产事故，一起顶板事故造成1人遇难，而此前的3月25日，该矿也曾发生一起一般运输事故，造成了一定的生产影响。短短两个月内，连续发生两起事故。

对于天悦煤业暂处于停产状态，永泰能源对蓝鲸新闻表示，停产整顿以后，验收完就可以恢复生产了，这个情况在煤矿行业很正常。至于整顿验收需要多长时间，永泰能源表示不清楚。

组合拳应对“面值退市”危机

在两个星期前，永泰能源的股价离1元警戒线仅一步之遥，“面值退市”压力持续提升。

资料显示，永泰能源是国内煤炭整合能力较强的民营企业之一，打造“传统能源+新型储能”双轮驱动发展新格局。目前，公司的煤矿产能为1710万吨/年，煤矿资源储量为38.29亿吨。

截至目前，王广西直接持有公司0.0169%的股权，通过控制永泰集团间接持有公司18.13%表决权，合计持有18.14%的表决权，为永泰能源的实控人。除了永泰能源，王广西的“永泰系”还控制着海德股份、广泰国际控股和海伦哲三家上市公司。

从经营业绩来看，永泰能源的营业收入从1998年上市初期的3.7亿元一路上升到2023年的301.2亿元，其归母净利润也从0.52亿元增长至22.66亿元。但在“碳达峰、碳中和”目标背景下，我国正在构建清洁低碳安全高效能源体系，煤炭行业也正面临转型升级。

原本以煤炭和电力为核心业务的永泰能源，近两年也在推动向储能业务的转型，但新能源业务基本仍在探索建设阶段。2023年，永泰能源主营业务收入约为296亿元，其中电力、煤炭业务收入分别约为167亿元和124亿元，二者合计贡献了超过98%的收入，新能源业务还未实际形成收入。

在2018年时，因受融资政策不断缩紧、债务规模较大、“短贷长投”等因素影响，永泰能源陷入债务危机。在经过重整后，截至2023年末，永泰能源已经还本付息479.2亿元，有息负债规模由709亿元下降至411亿元。

即便如此，7月24日，永泰能源股价一度下跌9.82%至1.01元/股，盘中几乎触及面值退市底线。盘后，永泰能源采取了停牌筹划重大事项、调整回购股份方案等举措，意在保壳。

其中，永泰能源计划调整回购股份的资金总额，由1.5亿元至3亿元调整为5亿元至10亿元，上限增加3倍有余。同时，永泰能源将回购用途由“用于员工持股计划或者股权激励”变更为直接“用于注销以减少注册资本”。

如今筹划的重大事项，就是拟3.5亿元收购天悦煤业51.0095%股权。永泰能源表示，本次交易完成后，上市公司将取得天悦煤业控制权，原本被分割的公司下属冯家坛矿区、荡荡岭矿区将与天悦煤矿连接成片，形成“三矿连片”的地理优势。

8月7日，永泰能源还披露了包括荡荡岭煤矿在内的8座煤矿煤下铝预估资源量情况，预估铝土矿资源量共计1.16亿吨，按照采出比60%计算，可采出量约6958万吨。在取得上述煤下铝土矿采矿权后，按目前市场相关资源价格约30元/吨计算，可增加公司资产价值约35亿元。

与此同时，按照8座煤矿现有产能690万吨/年、煤下铝生产成本约300元/吨、周边同类型铝土矿产品销售价格约450元/吨计算，进行煤下铝开发后，预计每年可增加公司营业收入总额逾27亿元、净利润约4.6亿元。

面对公司发展所需资金储备，永泰能源公告称，公司收到浦发银行函件，同意由浦发银行作为银团牵头行，为公司所属陕西亿华提供总规模不超过50亿元银团贷款，用于固定资产贷款。8月8日晚间，永泰能源再发公告，山西银行、晋商银行分别向公司及所属公司提供不超过20亿元、15亿元，合计不超过35亿元信贷资金支持。

在一些列组合拳操作后，永泰能源还发布了未来三年经营业绩预测，基于公司现有业务布局及产能和海测滩煤矿建设投产情况，并结合目前煤炭与电力市场情况，公司预计2025年归母净利润为28亿元，相比2023年增长23.58%，而2026年、2027年分别为38亿元、58亿元，分别比上年增长35.71%、52.63%。