科力股份即将北交所上会，毛利率波动大，客户集中度较高

沉寂一个多月后，北交所又有企业上会了。

格隆汇获悉，北京证券交易所上市委员会定于2024年8月9日召开2024 年第12次审议会议，将审议新疆科力新技术发展股份有限公司（以下简称“科力股份”）的首发事项，保荐人为东莞证券股份有限公司。

科力股份专注于油田工程技术服务领域相关技术的研究与应用，其注册地位于新疆维吾尔自治区克拉玛依市。公司前身科力有限2004年成立，2015年整体变更为股份公司，公司股票于2022年6月在全国股转系统挂牌，并于2023年5月进入创新层。

股权结方面，截至招股说明书签署日，赵波直接持有公司31.57%的股份及表决权，并通过新疆力晟、新疆科聚间接控制公司6.13%的表决权，合计能够控制公司37.70%的表决权，为公司控股股东、实际控制人。

赵波是个60后，博士研究生学历，他曾就职于勘察设计院研究所，历任助理工程师、工程师、化学组组长、副所长、所长。2004年11月至今，赵波任科力有限/科力股份董事长兼总经理。

公司发行前股权结构，图片来源：招股书

本次申请上市，科力股份拟募集资金用于智能生产制造基地建设项目、油气田工程技术研究院建设项目、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

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毛利率波动较大

科力股份主要产品为提供油田技术服务、油田专用化学品和油田专用设备的研发、生产与销售。公司处于油气行业产业链上游开采环节的油田技术服务业，服务于油气勘探开采业。

油田技术服务业是为石油天然气勘探与开发提供工程技术支持和解决方案的生产性服务行业，在油气田勘探、开发和生产过程中，从事地质普查、地质勘察、钻井、录井、测井、固井、射孔、完井、采油等技术服务，以及相关的装备、制剂和耗材制造等细分行业的统称。

图片来源：招股书

科力股份主营业务收入来源于油田技术服务、化学品和设备销售。2021年至2023年，技术服务业务的营收占比在70%以上，占比较大，是公司的重要收入来源。

业绩方面，2021年、2022年、2023年，科力股份的营业收入分别约3.35亿元、4.47亿元、3.59亿元，对应的净利润分别约0.36亿元、0.5亿元、0.55亿元。

经审阅，公司2024年1-3月营业收入为6312.32万元，同比下降14.75%；净利润为877.04 万元，同比上涨67.28%。公司营收同比下降主要原因为本期化学品降凝剂销售收入较上期下降，但降凝剂毛利率较低，因此本期净利润较上期未出现大幅下降。

主要财务数据和财务指标，图片来源：招股书

石油下游应用非常广泛，覆盖国民经济的各个行业，被称为“工业的血液”。但随着新能源汽车的普及，传统燃油车使用量存在下降的趋势，燃油消耗量将在一定程度上减少。同时如果原油价格下跌，石油企业开采意愿减弱，也可能引起原油开采量下滑，进而导致油田相关服务需求量下降，从而影响公司业务发展。

2021年、2022年、2023年，科力股份的综合毛利率分别为30.63%、23.84%和33.46%，波动较大。其中，2022年度，受设备销售毛利率下降及联合站维修维护项目毛利率相对较低的影响，公司综合毛利率同比下滑；2023年，公司未发生低毛利率的大型联合站维修维护项目，毛利率水平较上期有所上升。

科力股份的原材料主要为环氧丙烷、聚合氯化铝、聚丙烯酰胺等化工原料，其中大部分化工原料本身也是石油的下游产品，其价格受石油价格波动及市场供求关系的影响较大。由于报告期内化工原料占主营业务成本的比例约40%，占比较大，一旦原材料涨价，可能会抬升公司的生产成本，从而影响公司毛利率和经营业绩。

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客户集中度较高

 目前国内石油勘探开发领域垄断性较强，主要集中在中石油、中石化、中海油等大型央企，区域主要集中在新疆、黑龙江、辽宁、山东等主要油田产区。

报告期内，科力股份对中石油集团下属企业、中海油集团下属企业的主营业务收入占比超过90%，客户集中度较高；同时公司销售区中新疆地区占比在50%以上，区域集中度也较高。未来如果公司主要服务区域的油田开采出现下降，或公司与主要客户之间的合作关系发生变化，可能会影响公司的经营业绩。

油田技术服务行业客户主要为油田公司，而油田公司基本为国内大型央企的下属企业，行业话语权较强，如果竞标企业出现大幅压低价格情形，科力股份可能竞标失败，导致丢失客户或项目。

科力股份还面临着应收账款回收风险。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别约0.95亿元、1.51亿元、1.33亿元，占同期流动资产的比例分别为30.55%、47.00%、39.54%，如果应收账款不能及时收回，可能会影响公司流动资金的周转及运营能力。

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结语

作为油田技术服务商，近几年，尽管科力股份的净利润呈增长趋势，但随着新能源汽车的盛行，以及传统燃油车使用量的下降，原油开采量存在下降风险，在此背景下，公司的业务也可能受影响。同时公司对中石油集团、中海油集团具有较强依赖性，也存在一定风险。