美联储维持利率不变，鲍威尔“放鸽”：最早可能9月份降息

如市场所料的那样，当地时间周三，美联储如期宣布利率保持不变，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%。这已是去年9月以来，美联储连续第八次会议按兵不动。

美联储主席鲍威尔在利率会议后的新闻发布会上表示，决策者更接近降息了，若满足条件，最早可能会在9月会议上降息。

决议公布至鲍威尔讲话期间，黄金、美股走高，美元走低，美国国债收益率下跌。

决议公布后，有着“新美联储通讯社”的Timiraos发文称，美联储为9月降息扫清道路，两年来首次更平等对待就业和通胀目标，这种重大转变意味着，通胀可能不再是降息的障碍。

对通胀和经济形势的点评有所变动

在联邦公开市场委员会（FOMC）的声明中，决策者没有承诺在9月份降息，并表示，虽然在抗击通胀方面取得了进一步的进展，但在通胀下降有更多信心之前不会降息。

不过，值得注意的是，相比今年6月的前次美联储货币政策决议声明，本次决议做出了一些大改动。

首先在通胀方面的点评，上次的决议声明称，近几个月，在实现美联储通胀目标2%方面，取得了适度的进一步进展。而本次声明称，在达到通胀目标方面，取得了一些进一步进展。上次声明称：“过去一年通胀有所放缓，但仍高企。” 本次重申了前半句话，后半句话改成“但仍有所（somewhat）高企”。

在评价经济形势的表述方面。上次声明称，就业增长仍强劲，失业率保持低位。本次则称，就业增长有所放缓，失业率有所上升，但仍保持低位。

在谈及美联储两大使命——充分就业和降低通胀话中，上次决议声明继续重申：“经济前景不明朗，（FOMC）委员会仍高度关注通胀风险。” 本次改为：“经济前景不明朗，委员会关注双重使命面临的两方面风险。”

不过，本次声明维持今年1月的利率前瞻指引不变，继续重申，FOMC预计，在对通胀持续向2%迈进更有信心以前，不适合降息。

在有关缩减量化紧缩（QT）计划方面，本次声明也沿用了上次声明的说辞，即FOMC将继续减少其持有的美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券（MBS）。

鲍威尔称最早可能会在9月降息

在稍后的新闻发布会上，鲍威尔表示，降息最早可能在下次会议，即9月会议上发生，委员会的总体看法是，经济正接近适合降息的水平。

在肯定9月降息可能性的同时，鲍威尔也留了一些回旋余地。他表示：“问题在于，整体数据、不断变化的前景和风险平衡是否与通胀信心增强和劳动力市场保持稳健相一致。如果满足这一标准，我们最早可能在9月的下次会议上考虑降低政策利率。”

对于降息时机和步伐，鲍威尔表示，这一切都将取决于经济状况，而他不想给出具体的前瞻性指引。他表示，考虑到经济形势，可以想象出现零次降息到多次降息的不同情景。

鲍威尔重申了对通胀持续回落的信心，并表示，美联储正密切关注劳动力市场，并对可能出现急剧下滑的迹象保持警惕。他还说，美国经济硬着陆的风险很低，上半年私营部门的最终需求数据强劲，这并不表示经济疲软。

另外，鲍威尔驳斥了市场对于”美联储在启动降息周期时，可能会先将利率下调50个基点“这种论调，并称降息50个基点不是现在正在考虑的事情。他同时强调，目前还没有就此做出任何决定。

鲍威尔还提到了美国大选对利率决议的影响，他表示，决策者不会根据美国政治形势做出决定。

市场分析：通胀不再是美联储降息的障碍

美联储利率决议公布后，交易员继续押注美联储将在9月份开始收紧限制性政策，降息25个基点，并在11月和12月分别进行两次类似幅度的降息，此前美联储承认在实现2%的通胀目标方面“取得了一些进展”。

据媒体分析报道，美联储政策制定者表示，在两年多来对控制价格的极度关注之后，通胀担忧正在从聚光灯下消失。

有着“新美联储通讯社”的Timiraos发文高呼9月降息将至，文章指出，虽然还是保持利率不变，但美联储官员此次做出了重要转变，强调更加平等地关注就业和通胀的双重目标，他们暗示正更加接近降息。

三菱日联金融集团的美国宏观策略主管George Goncalves评论称，美联储的决议声明显示，联储修改了足够多的元素，他们仔细考虑了如何表达开始转向宽松。

摩根大通资管公司投资组合经理Priya Misra表示，投资者正在等待鲍威尔就什么能让美联储更有信心以及货币政策的限制性应该有多大发表评论。美联储的声明保留了选择权，但数据将允许他们在9月份降息。

BBH的全球市场策略主管Win Thin则是指出，之前许多人都希望美联储决议体现某种程度的宽松，类似于说在降通胀方面“我们有更大的信心”之类的话，但这次联储并没有暗示9月会降息。联储是会降息的，可他们在保留自己的底牌，这种鸽派程度比预期的略低。