作者：林洛栩

出品：全球财说

7月22日晚间，娃哈哈集团与宗馥莉之间的闹剧暂告一段落。一切发生得突然，却又结束在意料之中。

即便娃哈哈集团在官方声明中表示“对占用媒体资源表示歉意”，但由于宗庆后声名远播，以及宗馥莉富二代身份带有诸多标签，除媒体格外关注娃哈哈这家性质特殊的企业外，大众看客也将这一切当做茶余饭后的闲暇之谈。

当一切都被打造成人设，每一次都以“捍卫民族企业”为名借用民众的爱国情绪的背后，宗氏家族真如所展现的那样爱国为民吗？亦或尚有不为人知、不想示人的另外一面？

难以“名正言顺”

7月18日午间，“网传宗馥莉辞职”空降热搜榜首。起因源于一封疑似宗馥莉本人书写并署名的辞职公开函。根据函件内容，宗馥莉决定即日起（7月15日）辞去娃哈哈集团副董事长、总经理职务，不再参与其经营管理权。

在函件的开头，宗馥莉直接将辞职原因写明为：“部分股东对本人自宗庆后董事长离世后对娃哈哈集团经营管理的合理性提出质疑”。

只有签名，并无公章。

同时，以往大型公司的离任公告中，原因往往会以“个人原因”、“集团安排”等一笔带过，宗馥莉辞职公开函的措词，则选择高调地挑动每一个人的神经，并利用这一点掀起舆论波澜。

想必，娃哈哈集团也并未料到宗馥莉会将内部矛盾突然放置桌面，无法第一时间做出官方回应，只能任由舆论发酵，宗馥莉自然也是再度收割了一波热度。

在相关新闻下方的评论区中，有大部分网友都认为：“宗馥莉作为宗老唯一血脉，理应继承公司”。然而事实真是如此吗？

从此次“被逼辞职事件”开始，娃哈哈集团的股权架构便被频繁提及，目前集团最大股东为杭州上城区文商旅投资集团，作为地方国有资本持股46%；宗庆后持股29.4%，位列第二股东；娃哈哈集团工会则持有24.6%的股权，为第三股东。

虽然从经营管理上来讲，娃哈哈集团的属性更像民营企业，但从股权架构一眼便可明了，娃哈哈集团是一家杭州上城区国资控股企业。

这需要追溯至杭州上城区校办企业经销部、杭州国营罐头厂等国资企业。上述曾经的国有独资企业通过宗庆后得到了盘活，但在迅猛发展的90年代也同样成就了如今的宗氏家族。2000年娃哈哈集团改制为股份制企业，国有股份大部分进行转让，而股权架构延续至今。

宗庆后生前曾有过改变的想法，毕竟所有权和经营权的不对等，终究会是一个隐患。2023年杭州上城区国有投资控股集团亦计划转让所持46%娃哈哈集团股份并进行招标，之后没了声响。

但不能否认的是，宗庆后始终认为平衡的股权架构尚且是安全的。

毕竟，宗庆后与娃哈哈集团工会属于“强绑定”状态，拥有公司54%投票权，即便不是控股股东，但仍可以实际控制娃哈哈集团，经营决策均掌握在手中。

但是，宗庆后并没有想到，进入集团长达十多年的宗馥莉，时至今日仍难以厘清、摆平各方股东及内部管理层，“强绑定”状态或面临分崩离析，这也是辞职函中所说的“合理性被质疑”的根本所在。

2021年宗馥莉便被任命为娃哈哈集团副董事长兼总经理，但宗庆后去世已近半年，董事会仍未能对董事长接班人进行改选或进补，争执与博弈尽在不言中。

那么，既没有继承宗庆后的股权，又未能成为娃哈哈集团董事长，阻挡宗馥莉“名正言顺”上位的，仅仅是能力吗？

宗氏家族的全球资本魅影

当曾经保持平衡的天平发生倾斜，叠加宗馥莉从美国学成归来，并不认可国内的政商观，“失衡”或成为常态。

她曾对外表示“我觉得政府需要面对我们这一代，我们这一代人永远不可能像我老爸这一代一样”，亦曾高调称“效仿李嘉诚将娃哈哈搬至国外”。

虽然，上述言论与其在美国学到的企业经营管理理念有关，但将“集团搬至国外”更多是来源于宗庆后等长辈的潜移默化。

早在90年代，宗庆后便开始以宗馥莉的名义在海外注册了众多离岸公司，有消息显示这些离岸公司多达几十家，分布于世界各地。宗馥莉所“看不上”的父辈们，曾以极为超前的眼光完成了家族在海外的资本布局，并将部分业务进行转移。

彼时消息渠道不发达，很多信息难以被披露，将离岸公司揭开的还是法国达能集团。

回看过往，1996年，娃哈哈与法国达能、香港百富勤共同组建合资企业；1999年，金融风暴下达能收购百富勤股份取得娃哈哈控股地位；2000年-2006年间，达能扩大在中国布局先后收购多家企业，宗庆后感到掣肘成立多家非合资企业。

由于非合资企业亦可生产贴有娃哈哈品牌的产品，所存在同业竞争关系让达能集团利益受损，遂提出以40亿收购娃哈哈非合资公司51%的股权，遭到宗庆后拒绝，于是旷日持久的“达娃之争”就此展开。

对于达能集团的全球诉讼，2007年宗庆后曾热血陈词“中国人现在已经站起来了，已经不是八国联军侵略中国的时代了”，以力主保卫民族品牌之名义立足了人设。

可是，成立合资公司时曾签有竞业协议。由于中国商标局没有批准“娃哈哈”商标转让，所以双方根据协议，合资企业享有独家生产、经营、销售娃哈哈品牌的食品和饮料的权利，以独家排他的方式长期授权给合资公司使用。并且，针对“娃哈哈”商标及有关商标的独家使用权，达能公司进一步追加了投资金额。

达能对于娃哈哈的投资金额放在当下或许不值一提，但在上世纪90年代的中国，娃哈哈依靠这笔资金迅速展开拳脚，短短几年时间便发展成为中国最大的饮料食品企业之一，年产值接近200亿元。

在持续不断的全球诉讼及“口水战”中，双方针锋相对，互相攻击。同时，宗庆后所设立的隐藏于非合资公司背后的众多离岸公司也相继曝光。

中国经济网的一篇文章中提及，“在娃哈哈35家非合资企业中，有26家为离岸公司直接投资，这些分布在英属维尔京群岛等不同小岛上的公司在宗庆后的财富帝国中位置举足轻重”、“在过去几年中，有10家离岸公司投资的非合资企业发展迅速产生了极大的效益，而这些利益正在转移”。

此后，达能还曝出宗庆后涉及中美两地偷税漏税并掀起轩然大波。彼时21世纪经济报道、财新网的文章中提及，“宗庆后及家族多人等已获得美国绿卡或加入美籍。其中，宗庆后本人于1999年获得美国绿卡，二弟宗端后2003年获得美国社会福利号；取得美国国籍的则包括三弟宗泽后及其家人，以及宗庆后之女宗馥莉”。事后，宗庆后称女儿已申请放弃美国国籍。

“达娃之争”中所涉问题众多，直至中法两国国家层面出面协调后才得以平息，而上述事实也随着矛盾和解而被淡化。

但是，达能最初发难的关键点仍未能解决。

时至今日，娃哈哈商标仍在被多家公司所共用，两个娃哈哈体系同时存在就意味着有一天矛盾仍会爆发。

企业家亦是资本家

彼时，控制非合资公司最多的离岸公司，便是宗馥莉所持有的Ever Maple Trading Ltd（恒枫贸易有限公司），这家离岸公司最早出现在2003年10月成立的杭州宏胜饮料有限公司，目前宏胜饮料集团有限公司仍由这家离岸公司控股98%，而另外2%股权也由宗馥莉所持有。

宏胜饮料集团，也出现在此次“被逼辞职事件”的舆论漩涡之中。

以“实锤举报宏胜集团总裁宗馥莉侵占娃哈哈集团巨额国有资产”为标题的文章随着辞职事件再度被广泛传播，上城区国资委则出面回应，正在了解核实情况。

宏胜饮料集团最初是一家饮料代工企业，承接娃哈哈产品代加工等业务，并独立于娃哈哈集团。2007年起，宗馥莉执掌宏胜饮料集团并将其打造为全产业链饮料企业且颇具规模。

在宏胜饮料集团的官网上，公司介绍称“总部位于中国杭州，以饮料为主业，经营食源配料、高端装备制造、印刷包装、饮品生产、品牌营销、物流仓储等，提供饮料上下游全产业链解决方案，打造食饮行业的全价值链专家”。

也就是说，从最初娃哈哈代工厂，发展至今已经涉及娃哈哈从上游研发，至中游生产，再到下游销售的全部环节。目前，宏胜饮料集团旗下控制的存续/在业企业多达34家，遍布全国各地。

宏胜饮料集团作为宗氏家族最为主要的体外公司之一，由注册于英属维尔京群岛的离岸公司实控，说好听些可以进行税务优惠、资产保护，但实际也更加方便资金跨境流动。

通过股权穿透来看，包括新乡娃哈哈昌盛饮料有限公司、贵阳娃哈哈昌盛饮料有限公司、南京娃哈哈饮料有限公司、杭州娃哈哈启力营养食品有限公司、杭州娃哈哈非常可乐饮料有限公司、南昌娃哈哈食品有限公司、天津娃哈哈食品有限公司等等，诸多带有娃哈哈品牌的体外公司的背后控股，均为宗氏家族在海外所设立的离岸公司。

企查查信息显示，宗馥莉名下全部关联公司达到178家，控制企业111家，担任职位企业有37家，多为娃哈哈集团旗下或上下游公司，涉及饮料、食品、电商、物流、包装、营销、投资等各领域，宗馥莉多担任董事长、董事、经理等职务。

上述公司注册资本以美元计算的企业，多数背后均有海外离岸公司存在。

娃哈哈确实是民族品牌不假，宗庆后也一直维持勤俭的民族企业家形象，但面具之下终究还是资本家的内核，如何评价每个人都自有判断。

也就是说，现在有两个娃哈哈同时存在。一个是由国资控股的娃哈哈集团，而另一个是宗庆后用二十余年时间搭建的娃哈哈帝国。

这或也是娃哈哈集团年营业收入达到500亿元，杭州上城区国有投资控股集团却不愿坐享其成而要出让股权的原因之一。

值得一提的是，娃哈哈集团控股股东杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司的财务数据着实有些匪夷所思。Wind数据显示，2023年其营业收入仅9.14亿元，净利润1352.62万元，投资净收益为1.32亿元，其中联营企业和合营企业的投资收益为1.07亿元。

上城文商旅集团也曾多次发债，目前境内债务达33亿元。那么在宗庆后对外称每年分红后现金依然充足，在此种情况下，上城文商旅集团持有集团46%股权，所应得的分红又是多少呢？

宗庆后在世时，可以平衡关系，但仍难以解决根本问题；身故后，宗馥莉自然更加难以解决国资控股集团与体外公司的矛盾。

曾经体外公司被达能认为侵占合资公司权益，如今被质疑侵犯国资利益，宗馥莉的做法很大可能将矛盾进一步激化，目前回归任职是握手言和，亦或是腥风血雨前的风平浪静，还无法断定。

并且，在经年的对外宣传口径中，均是娃哈哈集团不谋求登陆资本市场，即“不贷款、不上市”。但早在90年代，宗庆后就曾谋求以娃哈哈美食城的身份申请上市，后被证监会否决；2017年，宗馥莉又曾想以借壳港股中国糖果公司的方式自立门户；2018年，宗庆后口风松动，并传出回购员工持股。

只是，娃哈哈早已错过股权清晰、利益明确的最佳上市机会。如今若宗馥莉想再度启动上市，那庞大离岸公司及表外体系，势必需要公之于众，这不是宗氏家族想要看到且能够解决的事情。

恐难有坦途

除上述所提及外，还有一点颇为吊诡，这便是宗庆后所持娃哈哈集团股权继承，以及其所掌控体外公司的归属问题。

若按照表面事实与正规流程，宗馥莉作为宗庆后的独生女，继承父亲所持有娃哈哈集团的29.4%股权合理合法，但近半年时间中股权并未进行变更，是否存在财产分配方案或是纠纷，一切依旧成谜。

与此同时，宗庆后仍在59家存续/在业企业担任法定代表人等职务，其关联的存续/在业企业多达79家。

上述企业迟迟没有进行交割，是否源于家族的内部纠葛？

毕竟，在“被逼辞职事件”发生后，宗庆后胞弟、娃哈哈早期创始人之一的宗泽后罕见发声，认为宗馥莉在管理中行事风格存在问题，并直言在国有企业中她的身份只是职业经理人。

当然家族内部的各种曲直，外人不足知晓，但猜测不断。

2022年12月，有两名神秘人士出现在宗氏家族的企业，分别名为宗继昌、宗婕莉，均担任沈阳娃哈哈荣泰食品有限公司董事。此后2024年6月、7月，宗继昌又先后担任南京娃哈哈饮料有限公司、天津娃哈哈食品有限公司、大理娃哈哈饮料有限公司、双城娃哈哈乳品有限公司的董事一职。

上述五家公司中均还有一名董事，名为杜建英。

从公开资料看，杜建英于1991年加入娃哈哈营养食品厂（娃哈哈集团前身），参与兼并国营大厂杭州罐头厂，工作期间引进外资和技术改造，并推动娃哈哈的全国布局扩展，同时拓展了娃哈哈的国际市场和投资领域，曾是娃哈哈集团核心领导成员、宗庆后最重要的辅佐之臣。

2008年，杜建英自娃哈哈集团离职，但仍担任集团董事至2019年，彼时娃哈哈集团给出的理由是已到退休年龄。

杜建英目前在娃哈哈亦或是家族企业中扮演何种角色？宗继昌、宗婕莉两位宗姓氏族，与宗庆后又是何种关系？外界亦是多有传闻及猜测。

另一种声音，便是宗馥莉难以服众。

自宗馥莉参与经营管理后，十数年时间中并未作出太大成就，宏胜饮料集团亦是依托于娃哈哈集团。期间，宗馥莉推出茶饮品牌、进行品牌升级、跨界营销等，多是乏善可陈。

宗庆后与宗馥莉终究是两个年代的两种人。

宗庆后以“布衣首富”、勤俭节约的形象示人，在纪录片中曾表示一年开销不会超过5万元。宗馥莉在追悼会上致辞，也哭着说“父亲一生节俭，每天工作，没时间出去花钱”，在场每一位均为之动容。

然而，含着金汤匙出生的宗馥莉，不论是梵克雅宝的项链亦或是卡地亚的胸针，仅一件小小饰品便需要花费宗庆后数年甚至十数年的开销。

一定程度上来说，作为新时代下的“国民企二代”，宗馥莉所面临的挑战重重，但她始终是站在宗庆后的肩膀上，不管她认不认可或是愿不愿意承认。

至于宗庆后对民族品牌的贡献毋庸置疑，宗氏家族的纷争更多也只会成为茶余的八卦之谈。现在更为重要的是，谁才是带领娃哈哈集团及民族品牌继续稳健前行的领头人？显然，宗馥莉日后并非坦途。

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