安井食品大涨超6%，规模最大的消费ETF（159928）再涨0.38%，连续7日走强！估值仍然处于近5年极低分位！

7月18日，三大股指午后回升集体收涨。上证指数收涨0.48%，深证成指收涨0.50%，创业板指收涨1.25%。两市小幅放量，全天成交6819亿元。军工、电力设备、家电、石油石化等板块涨幅居前，受外围市场影响TMT板块跌幅居前。

跟踪主要消费的中证消费指数（000932）上涨0.37%，成分股中，安井食品领涨6.66%，股价创近1个月以来新高，新诺威上涨4.99%，海天味业、涪陵榨菜、北大荒、天味食品涨超1.5%。下跌方面，重庆啤酒下跌2.36%，燕京啤酒下跌1.73%，海大集团下跌0.81%。

对应ETF方面，规模最大的消费ETF（159928）昨日再涨0.38%，连续6日走强！全天成交额8095万元，继续放量，交投高居同类第一。最新基金规模超78亿元，同样稳居同类第一！

从估值角度看，截至7月16日，中证消费指数当前PE-TTM为24.37倍，近5年的历史分位点为1.4%，意味着目前的估值低于近5年超98.6%以上的时间，处于高性价比区间，中长期配置性价比凸显！

【高端白酒回暖，啤酒、乳制品成本压力释放】

平安证券表示，茅台批价企稳回升，市场表现回暖。据今日酒价与酒业家，伴随茅台取消大箱、控货等市场手段，7月14日散装飞天价格2400元/瓶，环比7月6日提升100元/瓶，市场信心逐渐回暖。此外，近期消费税成市场关注重点。建议关注超跌后的补仓机会，标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是受益于商务需求回暖的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是经济相对强劲的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、今世缘。

此外，平安证券认为成本红利贡献利润弹性，关注啤酒及乳制品。啤酒方面，澳大麦“双反”（反倾销反补贴）取消，包材价格持续缓解。随着成本红利传导，行业盈利能力有望持续改善，2024年为啤酒成本红利兑现期。当前随着产品结构升级，啤酒企业吨价持续提升，短期虽有消费疲软的扰动，但长期啤酒高端化趋势仍将延续，看好板块性机会，推荐燕京啤酒、重庆啤酒，建议关注青岛啤酒。乳制品方面，随着原奶价格持续回落，成本压力将持续释放。随着行业竞争趋缓，企业费用投放有望继续趋于理性，支撑行业盈利能力持续提升成本、费用共振，头部乳企将进入高质量增长阶段，推荐伊利股份，建议关注新乳业。

招商证券指出，白酒板块淡季需求承压，企业分化加剧，关注业绩增长环比表现稳健的品牌企业。高端白酒虹吸效应明显，Q1旺季集中动销，Q2淡季平稳度过。茅台稳定增长，飞天价格波动后企稳回升；五粮液严格控货，批价坚挺、库存健康；国窖回款进度略慢于去年。次高端受商务宴恢复偏弱影响，淡季需求回落，企业动销表现分化，强品牌与坚持长期主义的企业更为从容。大众品板块Q2 需求回落，企业动销承压，淡季以调整为主。4 月以来社零及餐饮增速环比回落，整体需求疲软，企业以调整渠道健康、产品结构为首要目的。但供给端一直在酝酿积极信号。1）产业更加理性，企业预期已经调整。2）更加注重费用投入有效性，利润率有希望改善。3）上市公司更加重视分红和股东回报。（来源：《招商证券|消费新观察: 国内看暑期经济，出海观美国风云》，2024.7.16）

【中证主要消费指数综述】

中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙年的投资机遇备受关注。

消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。

【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】

规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至7月17日前十大成分股权重占比高达69.56%，其中包含5只白酒龙头五粮液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份（36.93%），养猪大户牧原股份、温氏股份（15.73%），饲料龙头海大集团（2.55%），乳制品龙头伊利股份（10.42%），和调味品龙头海天味业（3.94%）。

来源：中证指数官网，2024.7.17

关注消费板块，首选消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证主要消费指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。