导语：雅迪四大实用科技有多高含金量？

文 | 魏强

7月10日晚，雅迪发布了号称全球领先的续航、安全、舒适和智能四大实用科技，并推了新一代冠能系列产品。

雅迪毫无疑问是中国电动两轮车（含电动自行车、踏板车、摩托车）的龙头公司。据其2023年财报，总营收347.63亿元，卖出了1160万台电动自行车（33款新车）和490万辆电动踏板车（16款新车），合计销量达1650万辆。如果按2023年中国市场电动两轮车总销量5500万辆算（公开数据），那么其市场占有率为30%。

雅迪本次全球首发的“实用科技”平台，包括雅迪TTFAR长续航科技（充电频次更低、电量显示更准、续航更远）、雅迪方舟安全科技（用户不惧雨雪天的湿滑地面，不惧陡坡过弯，骑行更安全）、雅迪动态舒适科技（用户骑、乘都更舒适，久行不累）和雅迪iRide智能科技（用户出行更便捷、更轻量）四大科技。

为了体现雅迪这四大“实用科技”的效果，央视主持人撒贝宁与雅迪总裁王家中，通过骑雅迪抓鸭子、过搓衣板等互动游戏，突出其产品在湿滑路面下防滑防摔，包括TCS自动控制系统，通过TCS软件算法专利，快速识别路面变化，智能调节电机扭矩，在打滑时自动抑制空转等。

蓝鲨硬科技认为，电动自行车龙头企业雅迪开始重视科技了，这是好事。但我们总能从这里看到某高速增长的友商的影子。据雅迪的财报，2023年雅迪研发费用达11.9亿元，比2022年增长7.9%，累计研发费用达47.8亿元。但跟347.63亿元的总营收一算，其2023年的研发费用只占总营收的3.4%，实在算不上高。

不过，雅迪为了提高自己的科技实力，确实也是拼了。

2022年1月，雅迪花3.115亿元收购南都华宇电源有限公司和浙江南都电源有限公司70%的股份，2022年8月又花1.335亿元收购南都和其股东剩余30%的权益。2024年3月17日又花3.515亿元收购无锡凌博电子。这两起收购，雅迪的目的是为了获取原来浙江南都的石墨烯电池技术和研发团队、研发能力；以及无锡凌博的电子控制系统技术和团队。

上述雅迪发布的“四大实用”有多少是砸大钱买来的？不得而知。雅迪除了砸钱买技术外，还砸钱招人才。雅迪2023年员工数为12338人，比2022年的11825人增加了513人，这中间有雅迪越南工厂招募的生产、海外员工，也有研发端增加的人员。

不过，大张旗鼓说自己有“四大实用科技”的雅迪，在2023年的营收比2022年增加了11.9%的情况下，毛利却从2022年的18.1%下降到了2023年的16.9%，下降了6.6%。雅迪2023年的利润虽说提高了20.9%，达26.40亿元，但蓝鲨硬科技发现，其有大概8.262亿元的利润来自于政府补贴（3.28亿元）、银行利息（3.06亿元）、增值税减免（1.66亿元）等，如果扣掉这些非业务利润，其净利润只有18.138亿元，比2022年的21.83亿元低。

毛利下降，说明雅迪产品技术溢价并没有体现出来。更何况这个毛利下降还是在雅迪减少广告投放的情况下取得的。雅迪2023年的广告投放金额为3.7259亿元（赞助了女足世界杯亚太区、杭州亚运会、央视等），比2022年的4亿多元下降了近3000万元。

实际上，不管雅迪怎么推其“四大实用科技“”，雅迪电动两轮车走的还是平民路线。据其披露的2023年财报，2023年雅迪总计卖了1156.11万台电动自行车，收入为159.5217亿元，均价为1379.81元/台。电动踏板车卖了496.04万台，总收入为86.35319亿元，均价为1720.69元/台。雅迪2022年虽然只卖了897.6万台电动自行车，收入为128.27456亿元，均价为1429.08元/台，比2023年每台贵了49.27元。电动踏板车，雅迪2022年卖了503.42万台，收入为91.45187亿元，均价为1816.61元/台，比2023年每台贵95.92元。跟2022年比，2023年雅迪两大主力产品均价都在下滑，毛利难免会下降。

雅迪推“四大实用科技”的目的，当然是为了让其产品更具有科技性，能卖出高溢价。但当雅迪在长期经营过程中，靠性价比高的产品，靠超4000家经销商，4万个售卖点位（2023年数据）让产品深入中国大地，短期内很难扭转这个品牌印象。除非雅迪在高端产品上取得新的进展，否则这些实用科技短期内恐怕难以让其毛利提升，品牌更有溢价。

另外，据南方都市报4月25日报道，今年南京223火灾事故后，南京市市场监督管理局对非法加装、改装行为开展重点打击，并陆续发布多批典型案例，涉及品牌包括雅迪、爱玛和小刀等。雅迪作为电动两轮车龙头，应该带头配合市场监管部门，对电动两轮车如何防止非法加装、改装行为多做宣传，在如何让电动两轮车更安全上投入更多的研发费用。毕竟，如果每个老客户更换电池及充电器都去雅迪的授权门店，卖雅迪原厂的电池和充电器是一个好生意。2023年，雅迪的电池及充电器业务收入为92.496亿元，卖了1528.47件，平均每个客户更换电池和充电器，雅迪能收到605.15元。