平均下滑超过60% 券商上半年业绩普遍承压 “牛市旗手”还有未来吗？

海闻社讯 上市券商陆续公布了它们的半年成绩单，昨日就有10家非银券商的半年度业绩出炉。

7月9日，太平洋证券、国联证券、天风证券、中泰证券、东北证券、华创云信、海通证券、国盛金控、国海证券及华西证券等十家上市券商披露了其半年度业绩。在此之前的7月8日，也有红塔证券、首创证券、东兴证券等三家上市券商发布了半年报预告。

整体来看，上半年，上市券商业绩预计呈现较大分化。7月9日披露业绩的10家券商，普遍出现净利润大幅下滑的现象，都下滑了超过60%。主要可归结为上半年自营投资业务收入的显著减少；同时，投行、财富管理收入下降以及信用减值损失的增加，也被视为部分券商业绩承压的关键因素。

华西证券半年度业绩重挫，净利润暴跌91.42%-93.33%，仅剩3500万元-4500万元。扣费净利润仅为3750万元-4750万元，同样暴跌超过90%。公司称业绩下滑主要是由于交易佣金收入的减少，投资业务的疲软，以及金融资产价值的下降。

图源：公司业绩预告

国联证券上半年净利润大幅缩水86%，仅录得8262.77万元，而在上年同期，这个数字要高51769.49万元。其业绩的大幅下滑主要归咎于投资业务盈利能力的减弱，市场交易活动的减缓，以及经纪业务收入的缩减。

图源：公司业绩预告

东北证券上半年净利润下降超77%，降至1.23亿元，上年同期盈利5.47亿元。公司称业绩的大幅下滑主要是由于一级市场的萎缩，IPO活动的减少，以及二级市场表现的疲软，进而导致经纪业务收入的下降。

图源：公司业绩预告

中泰证券上半年净利润同比减少73.5%，降至4.34亿元，与上年同期相比，减少12.04亿元。业绩的显著下滑主要是由于资产价值的重新评估导致的减值，交易量的减少，以及IPO数量的降低，这些都对相关业务产生了负面影响。

图源：公司业绩预告

太平洋证券上半年的净利润同样大幅下降74%到64%，降至5500万元到7500万元。业绩的大幅下滑主要是由于融资融券业务的减少，以及投资业务的显著下滑。

图源：公司业绩预告

海通证券上半年的净利润降至9.19亿元到11.67亿元，同比下滑69.53%-76%，与上年同期相比，将减少人民币26.63亿元-29.11亿元。业绩的大幅下滑主要是由于投资回报的减少，资产价值的下降，以及投行业务的显著萎缩。

图源：公司业绩预告

国海证券上半年的净利润同比下滑61%，降至1.51亿元。业绩的显著下滑主要是由于投资业务的大幅减少，以及投行业务的大幅缩减。

图源：公司业绩预告

天风证券则由盈转亏，上半年亏损约3亿元。公司称二季度环比有所好转，业绩亏损的主要原因是投资回报的大幅下降，以及资产价值的减值。

图源：公司业绩预告

可以看出，券商业绩的下滑具有普遍性。上半年，券商收费类业务中，预计经纪业务、投行业务仍承压，大资管业务保持一定韧性。资金类业务中，预计利息收入承压，自营投资仍是决定业绩的核心因素。其中，二季度以来债券市场行情延续，考虑到券商普遍加强固收类资产配置，预计二季度投资收入或将有所改善。

当然，也不是没有业绩增长的券商。红塔证券、首创证券、东兴证券半年度业绩都公告预增，分别同比增长52.27%、65.44%到79.98%、51.47%到80.05%。

对于业绩增长的原因，三家券商均表示和合理优化运营结构且自营投资业务增长有关。

专家表示，二季度上市券商轻资产业务有所下滑，自营业务收入同比增长64亿元，或为唯一增长的主营业务。二季度债市同比、环比表现较佳，股市波动较大。二季度自营收益率或将略微提升至0.6%，预计二季度末上市券商自营资产规模达到6.49万亿元，环比增速约为2%。

多位分析师预计，券商行业上半年业绩仍将有所承压，但下半年业绩有望逐季修复。同时，当前券商板块估值水平较低，后续有望实现估值修复。中航证券非银行业分析师薄晓旭表示：“一系列利好政策的实施为券商提供了更加明确的发展路径，有助于推动优质券商实现估值的合理修复。”