当高股息涨成了低股息

市场依旧在惯性下跌。周线层面，截至上周，上证指数已经7连跌，多头抵抗力量不足，下跌仍是最小阻力线。

本周，如无外力干预，不排除会出现周线8连跌。

在市场下跌过程中，资金依旧选择抱团高股息板块。令人惊叹的是，高股息的逆势上涨，已经涨成了低股息。

以长江电力为例，作为最具代表性的高股息个股，今天股价再创新高，股息率已回落至2.74%。另外两个典型的高股息板块公用事业和石油石化，最新股息率也分别跌落至1.76%和3.3%。

单看股息率，这些被打上高股息标签的个股和板块已无吸引力（煤炭和银行仍是例外），但资金基于惯性，依旧在逆势买入。

看似不合理，但这就是钟摆理论的具体体现，市场总是从一个极端来到另一个极端，总是过或不及，极少停留在合理位置。钟摆摆动自有惯性，在惯性耗尽之前，市场不会自我纠正。

上涨有惯性，下跌也有惯性。投资者能做的，不是猜顶或猜底，而是明确市场所在位置，然后计算风险收益比，在概率层面以更低的风险博取更高的收益。

换言之，对于连续上涨的板块，不要追高，因为钟摆终将回归；对于持续下跌的板块，在能力圈内可逆势布局，以时间换空间，等待钟摆回归。

巴菲特说，“在市场恐慌时贪婪，在市场贪婪时恐慌”。行情平稳阶段，投资者对这句话认可度很高，并自信市场出现极端行情时，自己可以做到逆势操作；当前，大盘再次来到3000点以下，各种鬼故事和长期看空逻辑开始若隐若现，此时，不妨想一想，自己为何不敢轻易抄底了。

敢或不敢都不重要。重要的是，一番思考后，我们会明白知易行难，对于市场会有更多敬畏。

就今日行情看，截至收盘，万得全A涨幅-1.52%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为-0.95%、-0.85%、-1.7%、-2.43%和-2.87%。

行业层面，公用事业（0.87%）、银行（0.48%）逆势收红；电子、通信、石油石化跌幅较小；计算机（-3.4%）、传媒（-3.18%）、房地产、商贸零售等跌幅较大。

今日两市成交金额5820亿元，较上日放量72亿元；北向资金净流出22亿元，6月以来累计净流出605.92亿元。