走向全球，企业融资的关键点是什么？| CIC灼识咨询“灼耀年度峰会”圆桌论坛回顾

选择合适的资本化路径，向来都是企业的稳健发展、做大做强的关键所在。2024年5月30日，在CIC灼识咨询举办的“造炬成阳·第二届灼耀年度峰会暨颁奖盛典”上，CIC灼识咨询创始合伙人侯绪超先生对话纽交所中国区主管葛辰皓先生、纳斯达克中国区首席代表郝毓盛先生、香港交易所环球上市服务部助理副总裁孙明先生、德勤中国华南区(中国大陆)审计及鉴证主管合伙人/生命科学与医疗行业审计及鉴证领导合伙人虞扬先生，分享了对不同资本市场底层逻辑的思考。

葛辰皓：优质中概股受市场高度关注

葛辰皓指出，2024年的数据显示，市场正在回暖，融资额显著增加，中概股的一批优质项目在美国市场的表现引人注目，特别是一些标志性项目如极氪汽车的上市，不仅获得了母公司的强大支持，也在市场上取得了积极的反响。

同时，葛辰皓认为，美国投资者对于有潜力的企业仍然抱有极大的兴趣和信心。热门赛道固然受到市场的更多关注，但在本行业内拥有清晰的业务模式、可预见性的盈利以及市场地位，是获得投资者青睐的根本所在。

郝毓盛：企业赴美上市前，投资人沟通是重要一环

郝毓盛认为，尽管全球环境一度不够乐观，但市场正在逐步恢复，特别是今年市场回暖的迹象更加明显。纳斯达克视自己为中国企业在A股和港股之外的一个有益补充，为企业提供更多的选择。

郝毓盛提到，在美国资本市场中，公司基本面与价格是投资人关注的最重要的因素。以特斯拉为例，其在2010年上市之初估值与募资额相对较小，但在上市后利用资本市场工具进行再融资以支持公司的长期发展，最后成长为行业巨头。他建议有上市需求的企业，在估值与融资金额上换一种思路，灵活做出不同的选择。

同时，郝毓盛强调，企业在美国资本市场上市前，与投资人进行充分的互动，建立足够的信任度是十分必要的。 “股市和行业有周期，但在上市的一刻抓住投资人的心是十分重要的。”同时，他对葛辰皓的观点表示赞同，能否获得投资人的青睐，行业不是最关键的问题，最关键的是公司本身的质量。

孙明：港交所在内地企业上市中有独特优势

孙明首先介绍了港交所的历史和发展，强调其作为综合性交易所集团的地位，以及其在全球资本市场中的重要排名。他提到，港交所的核心定位是背靠中国、连接全球，这使得它成为最具国际化的中国交易所，同时也是最懂中国企业的资本市场。

孙明认为，港交所的独特地位为内地企业提供了上市优势。尽管港股市场的IPO融资规模尚未完全恢复到过去的高峰，但新股认购的热情和上市后的表现已经显示出明显的复苏迹象。他指出，港交所年初以来的20只新股，首日平均涨幅超过20%。香港作为机构投资人占主导的市场，已经见到资金回流港股的趋势。

虞扬：企业应专注选定赛道，不因资本市场短期波动偏离长期战略

虞扬结合自身20余年的IPO业务经验，特别强调了企业在美国资本市场上市时与投资者的沟通问题。他认为，在美国资本市场股价能够被认可，企业需要重视与投资者的季度电话会议，与投资者进行充分沟通。这就要求相关人员对于语言、美国会计准则等有着熟练的掌握。

虞扬对企业的长期发展提出了建议：企业应该专注于自己的业务和赛道，不因资本市场的短期波动而偏离长期战略。只有那些能够坚持自己发展方向、对市场有深刻理解的企业，才能在资本市场上实现长期增长。

在上市前后，企业融资的历程伴随着复杂的外界因素，把握好各个环节至关重要。CIC灼识咨询长期专注于投融资领域为国内外企业提供行业顾问、专家网络、商业尽调、融资顾问、募投可研、战略咨询、ESG咨询、市场地位认证等多项服务。历经十年的发展，CIC灼识咨询已经成长为中国本土首屈一指的咨询机构，在未来，CIC灼识咨询将继续秉承“扎根中国、服务全球”的理念，陪伴杰出企业增长、上市与融资的全生命周期。