政策与市场逻辑共振，红利资产配置或为市场长期趋势

全市场分红进度方面，截至6月28日，A股上市公司已有2831家上市公司实施年报派息，累计分红金额9355亿元。本周（7.1-7.5）预计将有235家上市公司继续实施年报派息，预估合计分红金额近434亿元。

ETF分红方面，中证红利ETF（515080）近期发布今年第二次分红公告，此次分红方案为每十份分红0.2元，分红比例约1.3%。本次分红实施后，中证红利ETF每十份基金份额累计分红金额将升至2.85元。根据分红公告，本周将进行除权除息及分红款发放。

高盛最新观点认为，高股息主题在中国或处于起步阶段，未来仍有较大发展空间。随着相关政策推进和市场机制完善，这一主题有望成为中国资本市场的一个重要投资方向。中长期高股息概念的表现有望延续，或有4点支撑：
1、与新“国九条”和新一轮国企改革的目标一致：改善股东回报的政策推动和实施力度较为强劲；
2、上市公司向股东返还现金的能力前景较好：去年市场派息率较低（30%以上），但现金余额（1800亿人民币）和自由现金流（2023财年：260亿人民币）均创历史新高；
3、中国国内利率持续下降，提高了高股息资产的吸引力；
4、在投资组合中股票比重偏低的国内机构投资者或对高股息有结构性需求。

天风证券认为或可继续关注“耐心资产”等高股息方向，新质生产力或有表现机会。关注后续高股息风格继续演绎，红利板块内部新一轮扩散。新“国九条”中提到“市值管理”、“提高二级市场投资回报率”，政策逻辑和市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估。