法国政治风暴搅动，欧洲金融市场风起云涌，欧股、欧元涨了！

法国政坛潜在的“黑天鹅”，正在搅动欧洲金融市场。

日前，极右翼国民联盟在首轮投票中取得历史性胜利，巴黎街头由此爆发抗议。法国政治僵局的前景推动了欧洲股市和欧元的全线上涨。

今日，法国股市高开领涨，法国CAC40指数现涨1.48%；德国DAX指数涨0.34%，欧洲斯托克50指数涨0.94%，英国富时100指数涨0.33%。

自上个月，马克龙开启“政治豪赌”以来，法国资产遭受了重创。在过去的一个月，法国CAC40指数累计下跌超4%。

欧元指数攀升至两周高点，为6月中旬以来的最高水平，现涨0.3%报106.932。

法国10年期债券收益率与德国10年期债券收益率之间的利差收窄至两周以来的最低水平。

市场分析认为，欧元的上涨可能是因为极右翼政党没有获得比预期更多的选票，让市场松了一口气。

马克龙处境不妙

当地时间6月30日，法国国民议会选举第一轮投票结束，极右翼政党领跑。

初步计票结果显示，在首轮投票中，极右翼国民联盟获得33%的选票，得票率领先；左翼联盟“新人民阵线”获得28.5%的选票，排名第二；马克龙的中间派阵营获得22%的选票，位居第三。

首轮的投票率为69.7%，为1988年以来最高；第二轮投票定于7月7日举行。

预测显示，在下周日的第二轮投票后，国民联盟将在577个议席中赢得230至280个席位；预计左翼联盟将获得125至165个席位，而中间派阵营将获得70至100个席位，紧随其后。

继上个月惨败之后，马克龙现在的处境十分不妙。

此前，马克龙解散了国民议会，提前举行新一届国民议会选举，这一举动也被视为马克龙的“政治豪赌”。

在首轮公投后，勒庞要求其支持者为国民联盟争取“绝对多数”，而马克龙则呼吁建立“广泛联盟”，以阻止极右翼势力进入权力阶层。

虽然国民议会的选举不会威胁总统的地位，但与法国新总理的产生密切相关。

此前，马克龙承诺将完成其最后一届总统任期至2027年，但他现在面临着或必须任命一位来自反对党的总理的局面。

这可能会令法国政治陷入纷乱、经济面临债务危机，欧盟团结也会遭到重挫。

其带来的影响可能不亚于年底的美国总统大选。

马克龙曾警告称，无论是极右翼的国民联盟，还是极左翼的“新人民”阵线在选举中获胜，都会给法国带来“内战”。

不过现在多个民调显示，极右翼政党国民联盟虽然保持领先态势，但最终能否获得国会过半席位仍有较大不确定性。

法国国民议会一共有577个席位，多数阵营需要至少289席。

欧洲资本市场风起云涌

眼下，全球市场不得不紧盯着法国选举。

因为本次选举除了会搅动欧洲市场外，还牵动着国际情势变化。

法国一直是支持俄乌冲突的主要西方国家之一，但勒庞和巴尔德拉已表态会减少对乌克兰基辅的支持。

此外，作为欧元区赤字最高的国家之一，法国可能需要开始一段紧缩时期，以避免违反欧盟委员会的新财政规则。

但是如果实施，国民议会的支出计划将使法国的赤字飙升，并引发了“利兹·特拉斯式金融危机”的警告。

对于最终谁更有可能胜出，德意志银行分析表示，在法国大选的第一轮选举中，极右翼的胜利可能没有最终民意调查显示的那么令人信服，而其他政党现在似乎愿意在第二轮选举中结成联盟，这可能会进一步降低极右翼在议会中占据绝对多数的机会。

不过，ODDO BHF资产管理公司首席经济学家Bruno Cavalier则表示，法国的政治风险依然存在，因为极右翼政党“国民联盟”在国民议会第一轮选举中轻松领先。

即使“国民联盟”不能获得绝对多数，剩余的唯一结果也就是一个分裂的立法机构和一个不稳定的技术官僚政府。马克龙宣布提前举行议会选举进行豪赌，从结果看，他输了。

那么，法国这轮“政坛风暴”对欧洲资本市场影响又会有多大？

花旗分析师此前指出，无论由勒庞领导的极右翼国民联盟，还是左翼带领的“新人民阵线”赢得大选，企图实施大部分的税收和支出方案，都将迫使现任总统马克龙辞职。

最坏情景下，法国股市市值可能下跌多达20%。最有利于市场的结果是，中间派联盟亦或是“受到约束”的右翼取胜，财政赤字不太可能急剧扩大。这可能令法国股市市值攀升5%。

花旗认为，中性情景是议会陷入僵局，财政风险持续，那么MSCI法国指数市盈率可能最多下跌10%。

“无论结果如何，这都意味着，选举对法国和欧洲股市构成持续的重大风险。”

德银也指出，一旦极右翼的国民联盟或左翼的新人民阵线政府上台，将推动财政扩张，并与欧盟发生更多冲突，法国政策会发生重大变化。

更高的实际收益率和更高的债务水平意味着，财政刺激措施的风险将比前十几年高得多。而且，通胀压力意味着，如果出现增长冲击，尤其是如果货币进一步贬值，欧洲央行可能难以大幅降息。