半导体估值或已筑底，多迹象显示板块周期正逐步上行

从半导体（申万）PB估值分位数看，A股半导体估值或已筑底。PB方面A股半导体指数、美股半导体指数分别为3.42倍、10.82倍。造成PE和PB、PS分化的原因主要是盈利能力差距。若未来A股半导体公司盈利能力提升，PB估值有望提升。

半导体市场方面，2024年4月，我国半导体行业销售额为141.7亿美元，占全球销售额的30.52%。半导体设备细分领域，2024年5月，我国半导体设备进口金额为27.65亿美元，同比增长54.2%；进口数量为5256台，同比增长38.9%，市场景气度持续回升。

银河证券分析观点认为，半导体行业板块经历连续调整，多种迹象表明半导体行业周期逐步上行。半导体材料、设备及封测板块，或具备一定配置价值。

半导体设备ETF（561980）被动跟踪中证半导指数（代码931865.CSI），该指数主要聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，前十大成份股聚集北方华创、中微公司、中芯国际、韦尔股份、海光信息、华海清科等股，合计占比约75%，指数集中度相对较高。

行业分布上，该指数更侧重上游设备、材料等，其中“半导体设备+半导体材料”占比近63%。从产业链角度看，上游的半导体设备和材料国产替代空间广阔，持续受到资本市场高度重视和国家产业政策的重点支持。