3000点附近，中字头还能买吗？

继昨日大涨后，今日上证指数早盘再度上攻，一度收复3000点关口。而TMT、白酒、地产走强下，昨日领涨的红利、央企板块略微走弱，中证红利ETF（515080）下跌0.39%，央企回报ETF（561960）下跌0.66%。

央企板块连续两天大涨后出现回调，其实也在意料之中，主要在于A股当前资金面仍较为紧张，缺乏明显增量资金的背景下，类似今天的结构性行情可能会反复上演。展望后市，以中字头为代表的央国企板块依旧适合底仓配置——

（1）高股息魅力依旧。虽然昨天央妈喊话对长债和高股息板块有所影响，但昨天午后中字头走出V型反弹，说明资金对中字头、高股息板块依旧青睐。随着货币型基金7日年化下行至1.5%以内，中字头等高股息板块对险资以及风险偏好不高的投资者来说依旧是“香饽饽”。

（2）中特估背景下，央国企有望继续抬估值。今年市场“以大为美”，近期“红利三兄弟”——中国神华、中国海油和长江电力纷纷创出历史新高，资金涌入下央国企迎来“估值重塑”。以中国神华为代表的煤炭股为例，已经不再是周期股，而成为长久期高确定性的稳定风格股票。

而中字头进行“估值切换”的原因，主要在于估值模型中，分子端的自由现金流增加且久期拉长，分母端中的风险溢价下降，双轮驱动下煤炭等传统行业今年来持续上涨，“现金流为王”的逻辑持续演绎。

数据显示，央企股东回报的第一大重仓煤炭（申万）今年来累计上涨15%，在26个申万行业中仅次于银行板块。由于这个指数没有银行板块，对于偏好中字头、央国企板块的朋友来说，也算是中证红利的不错补充。

总得来说，在3000点附近，中字头依旧具备较高配置价值，只要出现回调就是机会，继续看多做多中证红利ETF（515080）、央企回报ETF（561960）等大盘价值风格的标的。