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近期，国际物流巨擘CWT International Limited（00521.HK，以下简称CWT）于5月29日正式复牌，恢复股票交易。有市场分析人士指出，CWT如今已利空出尽、基本面转好，复牌后有望迎来业绩与估值的共振，中长期成长价值值得期待。
一直以来，市场对CWT的关注重点大多聚焦在控股股东完成破产重组、EDF案件达成和解、经营业绩持续向好连续四年盈利等方面。CWT近年来积极布局的海南自贸港业务，同样是不容忽视的亮点。相信在多重利好叠加下，CWT有望表现出良好成长潜力，后续股价值得期待。
物流贸易实力领先，成功范本有望复制
在物流与商品贸易领域的多年深耕，无疑令CWT这家国际化综合物流、贸易商积累了领先的资源和技术优势，夯实了护城河。
作为在新加坡品牌声誉和市场份额领先的物流龙头，CWT是新加坡最大的仓储物流管理者、全球前四大海运拼箱服务提供者，以及伦敦金属交易所及洲际交易所认证的大宗商品仓库管理者。
起步于新加坡的CWT并未局限于此，而是持续扩大物流地域版图，如今已基本实现全球化布局：业务遍及全球六大洲，跨越30多个国家、超200个港口；搭建全球性质的货运网络，链接200个直接港口与1600个内陆城市；实现全球仓储，管理超过1100万平方英尺的仓库空间。
凭借领先实力，CWT几乎为所有关键行业的客户提供过综合性物流服务，并赢得了良好口碑，公司多次斩获亚太区最佳物流服务供应商、新加坡年度国内物流服务提供商、新加坡化工协会行业责任奖、埃克森美孚“100万工时零失误零工伤”安全生产企业认证等荣誉。
与此同时，CWT的商品贸易业务也开展得如火如荼，旗下大宗商品贸易商MRI总部位于瑞士，机构业务遍布全球16个国家，作为全球最大型有色精矿独立交易商之一，是CWT全产业链布局和全球版图的重要组成部分。
在去年5月的LME亚洲金融研讨会上，时任港交所主席史美伦表示，“目前内地经济正有力引领亚洲下一阶段增长，随着经济稳步恢复，制造业、基础设施发展将推动对基本金属的需求”；香港财经事务及库务局局长许正宇也指出，“内地新能源汽车产业迅猛发展，意味着低碳技术依赖的关键金属如镍、锂、钴和锰都有很大发展潜力。”
专业人士的看好，也印证了因看好新能源产业的广阔发展前景而早早抢先布局有色精矿和精炼金属实物贸易的CWT高瞻远瞩。此外，CWT还涉足了金融、工程等行业，丰富的业务矩阵形成配套互补，相辅相成助力公司稳健经营。
由此可见，CWT在物流和商品贸易领域的实力是毋庸置疑的。而这些成功经验和竞争优势，或许有望在海南自贸港复制，抢占发展高地，顺利实现“以大宗商品贸易为切入点，通过贸易依托合作发展仓储物流的核心展业思路”，打开成长天花板。
四大亮点锚定海南，新动能助推稳增长
那么，CWT为何偏偏选中海南自贸港作为转型发展的重要契机呢？
结合CWT与海南的深厚历史渊源和广泛现实基础来看，CWT选择布局海南显得理所应当。
首先，海南自贸港是重大历史机遇，中国特色自由贸易港建设已渐入佳境。
自2018年4月习总书记宣布“中央决定支持海南全岛建设自由贸易试验区，支持海南逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设”以来，海南就被赋予了改革开放新的重大责任和使命。过去五年间，海南自贸港政策制度体系初步建立，以“零关税、低税率、简税制”和“贸易投资自由化便利化”为核心的180多项政策文件相继落地生效并取得良好成效。
作为我国区域开放的三驾火车头之一，海南自由贸易港是由习总书记“亲自谋划、亲自部署、亲自推动”的，重点聚焦于贸易投资便利化，不同于上海自贸区定位为建设境内离岸金融中心，也不同于粤港澳大湾区以探索资本账户可兑换为己任，同时与新加坡、中国香港等成熟自贸区也有所区别。背靠庞大的内地市场和政策资源，海南将探索出中国特色的自由贸易港发展之路。
从实际成果来看，海南自贸港的对外贸易积极外溢效应正在显现。数据显示，2023年，海南货物贸易进出口、出口和进口规模分别达到2312.8亿元、742.1亿元、1570.7亿元，同比分别增长15.3%、2.8%和22.4%，均创历史新高；从增速上看，2023年海南外贸增速居全国第五，快于同期全国增速15.1个百分点，继续保持全国前列。
其次，大宗贸易、离岸贸易是自贸港的重要业态，与CWT业务高度契合。
考虑到海南自贸港重点聚焦贸易投资便利化，商品贸易未来在海南自贸港势必有广阔发展前景，CWT管理层当机立断，在“自贸港建设先行区示范区”——洋浦经济开发区设立了全资子公司海南迅通，启动海南业务布局。后期，该公司又设立控股子公司海南迅通瑞敦贸易有限公司，开展国内贸易业务。
正如前文所述，CWT在物流和有色金属贸易领域深耕多年，积累了成熟的管理经验和领先的仓储货运实力、技术、资源、上下游渠道等优势。据此，公司得以迅速搭建起业务团队，最大化发挥出海南自贸港大宗商品贸易、亚太地区自由贸易协定关税、“一带一路”等政策红利，并合理运用自有资金和外部合作方资金，立足海南开拓有色金属、矿物、能源等大宗商品贸易业务，探索新的业务增长点。
第三，海南优质的营商环境，也让CWT对海南自贸港朝气蓬勃的活力和光明前景充满信心。
在2025年全岛封关运作大背景下，海南省近年来持续发力营商环境改革，积极建设更加符合海南自贸港发展需要，并能对接国际化投资需求的营商环境。此外，CWT的控股股东是海航信管，股东资源禀赋或许也是CWT相比其他竞争对手的一大优势。
据悉，在CWT的海南贸易业务操作进程中，洋浦国际投资咨询有限公司——CWT的战略合作方洋浦经济开发区管委会旗下国有独资公司，给予了CWT一站式指导服务；中国银行海南省分行及海口龙珠支行在业务准入审批、合同审核、结算及后期业务完善等方面给予了支持。此外，2023年底，海南迅通收到海南银行授信批复，专项用于国内及国际贸易业务。
最后，CWT还看中了海南自贸港衔接中国内地与东南亚这两个全球活跃市场的枢纽功能。
2023年3月，海南制定了《支持“两个总部基地”建设的核心政策举措》，并面向社会各界公开征求意见。方案涉及东南亚企业和个人所得税优惠、部分商品进口“零关税”、加工增值免关税等政策，随着这一系列政策举措的落地实施，海南与东南亚各经济体的务实合作将进一步深化，并推动人员、运输往来便利。
作为新兴市场，东南亚的经济、贸易均处于高速增长期，然而整体物流效率却偏低，物流基础设施建设相对落后。因此，CWT近年来也在持续深化对东南亚市场的布局，以抢占蓝海市场份额。
CWT旗下的东南亚最大单一仓储设施——Mega Logistics Hub，是目前全球唯一一个立体化、全自动的集装箱装卸和存放场所，可提供仓储面积约240万平方英尺，基本实现了集装箱自动化装卸功能，自2021年起一直处于满租状态；同时，公司也在不断推进东南亚地区新的仓库建设进程。
2022年8月，CWT与SH Cogent Logistics Pte. Ltd订立谅解备忘录，寻求在东南亚物流市场的可能合作机会；2024年5月，在马来西亚副首相拿督斯里阿末扎希的见证下，CWT与大型仓储物流服务商Access World签署战略合作备忘录，双方将围绕多维度探索合作机会。
全面发力海南市场，龙头有望二次飞跃
决定切入海南自贸港赛道后，CWT近两年来全面发力海南市场，以积极布局的姿态表明对国家战略和自贸港建设坚定不移的支持。
2022年9月，CWT在洋浦经济开发区设立了全资子公司海南迅通国际物流有限公司，正式启动海南业务布局。
2023年初，在控股股东海航信管的指导下，CWT结合自身丰富的贸易及物流经验，制定了《参与海南自贸港建设业务发展规划》，目标将新加坡的行业管理经验优势、香港的资本市场优势以及海南自贸港的政策和资源优势结合起来，实现“海南自贸港—香港—新加坡”的良性互动发展。
2023年2月，海南国际经济发展局相关负责人参观了CWT位于新加坡的综合仓储设施Mega Logistics Hub、自动立体化集装箱堆场CSRS和保税红酒食品温控仓库。CWT仓储物流业务负责人符史庄接受采访并表达了CWT参与和支持自贸港建设的强烈意愿。
2023年7月，由海南迅通操作的首单总价值184万美元阴极铜大宗离岸贸易项目顺利完成交割，为之后业务的全面开展奠定了坚实基础。
2023年8月，海南省儋州市委书记、洋浦经济开发区工委书记邹广率团到访CWT新加坡总部，期间CWT与洋浦经济开发区管委会签署了战略合作协议，双方将进一步深化物流贸易等多领域合作，实现互利共赢。
2024年5月，CWT携新加坡考察团赴洋浦经济开发区实地调研，与洋浦控股召开座谈会，洽谈冷链物流、食品加工等领域的合作合资机遇及模式，探索将新加坡产业资源导入海南自贸港，促进双方共同发展。
CWT积极布局海南自贸港、大动作频现的背后，是公司对于通过海南自贸港拓展新盈利增长点的势在必得。面向未来，CWT董事会主席王侃表示，“CWT坚定不移支持海南自贸港建设，将进一步发挥自身独特优势，推动与海南省政府部门、机构及相关企业的深入交流，探索合作，做深做实海南业务，持续加大在海南投资，推动更多优质项目落地，为海南自贸港建设贡献新力量。”
