“金属狂潮”席卷港A股！金银铜价格疯涨，后续行情怎么走？

继上周五，全球市场上演了一轮“全金属狂潮”后。

5月20日，A股、港股也被这轮热潮席卷。

A股方面，贵金属、黄金概念集体高开。个股上，截止发稿，晓程科技20CM涨停，湖南白银、盛达资源、四川黄金、兴业银锡、北方铜业、白银有色等多股涨停。

港股方面，铜、黄金股、有色金属股涨幅居前。个股上，截止发稿，灵宝黄金涨近11%，中国黄金国际涨超6%，紫金矿业、山东黄金、招金矿业涨超4%。

金银齐飞

今日，现货黄金站上2440美元/盎司，续创历史新高，日内涨1%。

上周五，国际金价显著攀升。截至5月17日收盘，纽约商品交易所COMEX黄金主力合约报2419.8美元/盎司，当日上涨1.44%，逼近4月中旬的历史高点。

近期金价持续走高，主要受美国4月CPI如期降温提振降息预期，以及欧洲央行可能会在6月份大幅降息的影响。

5月15日，美国劳工统计局（BLS）发布数据显示，美国4月未季调CPI年率增长3.4%，低于上月的3.5%，符合市场预期。核心CPI月率如期回落至0.3%，出现6个月来首次降温。这表明美国的通胀正在逐步放缓，令市场进一步加大对美联储9月降息的押注。美元指数、美债收益率走低，刺激了金价上涨。

此外，欧洲央行管委会成员、斯洛文尼亚央行行长Bostjan Vasle上周五表示，6月可能是开始降息的合适时机，并对之后的行动持开放态度。

野村证券目前预计，欧洲央行今年6月、9月和12月将连续降息25个基点，随后在明年3月、6月和9月也将进行类似的降息。

此外，今日还有一件大事令中东政治局势紧张升级。当地时间19日，载有伊朗总统莱希和高级官员的一架直升机发生事故。经确认，伊朗总统莱希已在事故中遇难。在以色列与哈马斯的冲突日益扩大之际，莱希的突然离世无疑将导致伊朗国内政治局势的动荡和不确定性，这也为属于避险资产的黄金提供了有力的价格支撑。

有分析师认为，金价未来仍有上涨空间。国盛证券指出，在降息预期逻辑已充分交易的背景下，金价或将更依赖风险性事件的进一步提振。中远期看，高利率环境不断延续或放大经济下行压力；黄金作为非美资产替代在经济下行压力升温时避险属性将逐渐凸显，非投机头寸在美联储宽松不及预期或降息时点后移时为金价提供支撑，金价将长期受益于美联储降息空间与避险溢价双线逻辑。

在国际金价走强的同时，白银的价格表现也十分亮眼。今日，现货白银日内涨超3%，站上32美元/盎司关口，续刷11年来新高。回顾来看，现货白银年内累计涨幅已超过黄金，成为今年表现最好的主要大宗商品之一。

FxPro资深市场分析师Alex Kuptsikevich表示，近期白银目标价是每盎司33美元，可能大幅升至50美元的历史高点。

市场普遍认为，在和黄金有着相似助推因素的背景下，白银价格后续有望进一步冲高。中信期货指出，对于白银而言，黄金溢出情绪将带动其金融属性及投机情绪升温。全球进入降息周期后，软着陆预期进一步加强，白银一方面受益于流动性宽松的部分拉动，另一方面受到制造业企稳的驱动，共振效应下上涨更为强烈。

铜价上演逼空

值得注意的是，铜价今日也进一步刷新纪录。最新数据显示，伦敦金属交易所（LME）的铜期货价格盘中大涨4%至11104美元，再创历史新高。

上周，美国期铜走出逼空行情，震惊市场。纽约商品交易所（COMEX）铜期货价格大幅飙升，主力7月合约单周涨超9%。

花旗集团研究报告表示，纽约商品交易所（COMEX）和伦敦金属交易所（LME）这两家交易所的铜期货，已吸引高达250亿美元（约合人民币1800亿元）的投机性多头资金。

从基本面来看，铜矿供需趋紧是这一轮铜价飙涨的主导因素。一方面，全球经济复苏和电气化进程的加速，推动对基础金属铜的需求持续增长；另一方面，全球铜矿供应近期频频遭遇扰动，引发投资者对铜矿供应紧张的担忧。

目前，高盛将伦敦金属交易所交易的铜价到今年年底的预测从每吨1000美元上调至了12000美元，而花旗银行还预计铜价近期会飙升到每吨10500美元。

兴业证券指出，2024年铜价中枢加速上移，重视矿端资源股向上弹性。宏观上，2024年以来在美国经济软着陆预期持续强化的宏观环境下，降息周期开启导致再通胀预期盛行，金融属性提升铜价表现；基本面上，供给短缺故事逐步兑现，需求表现韧性。未来供给短缺故事或将持续兑现，而全球通胀和电力能源成本抬升的问题短期内难以有效解决，供给短缺+矿企成本抬升也将托举铜价易涨难跌。

申万宏源表示，看好2024年铜上涨，2024-2025年全球铜矿新增供给有限，且存量供给屡受干扰下不及预期可能性大，需求端新能源需求持续增长，以旧换新政策推动下家电、汽车需求增长，供给端、需求端较年初均超预期，展望未来两年供给降速、叠加降息预期铜价有望迎来长上涨周期。