2023年度系列 | 基金市场复盘：水无常形否极泰来-格隆汇

最后几个小时过去，2023年将正式与我们告别。

对于基金行业来说，2023年是魔幻之年，是冲突之年，是变局之年。与历史中的很多次一样，投资者们经历了海内外资本市场的风云变幻，从经济复苏的波折，到美联储加息周期演变，局势变化更快，投资难度更大。

长叹息以掩涕兮，哀民生之多艰。投资作为人生的一个重要子集，势必不会一帆风顺。回顾昨日自是为了明天，哪怕只是一点收获与心得，2023年便不虚此行。

误判与得失

2023年初，许多人对其的预期是转折之年。经历了2022年一整年的震荡调整之后，A股市场估值处于历史低位水平，叠加经济复苏后的消费提升预期，市场应有所企稳，迎来估值修复。

年末的结果不尽如人意。A股主要指数大部分收跌，创业板指领跌，沪指全年下跌3.7%，上证50、沪深300指数年线3连阴。出乎人意料的是，北证50指数成为黑马，全年大涨近15%。

受市场震荡下行影响，基金业绩平淡似乎也在情理之中。曾经收获无数追捧的明星基金经理们，不得不承受业绩与口碑的双重压力。令人唏嘘的是，明星基金经理们今年的表现甚至大多差于市场。有人因年化收益下滑跌出“双十”基金经理行列（从业超十年且年化收益率超10%），其他人也有不少跑输沪深300。

事实上，今年并非没有赚钱机会，但难就难在主题轮动太快，误判简直成了常事。白酒等消费板块在一季度消费热度下降后回调，以AI为代表的TMT行业表现亮眼，但行情也是一波三折，要获得超额收益必须选对入场和持有时机。此外，公墓基金集体错过中特估行情，重仓的医药和新能源板块都遭受重挫。

总之，明星基金经理们今年表现普遍都差于市场，正是因为他们长期持有的是消费、新能源、医药等大白马股。而2023年市场并非典型下跌市，大白马股正是下跌重灾区。

在这难以把握的市场中，伴随着投资者的情绪和偏好变化，许多转变在悄然发生。

首先是权益类基金加速从主动转向被动。今年前三季度，偏股型基金大幅净赎回1888亿份，与之对应的是，被动指数基金净申购3718亿份。

ETF火爆程度再上一层楼，加速进入ETF大时代。华泰柏瑞沪深300ETF成为千亿级ETF，百亿级ETF俱乐部也加速扩容，达到36只。

其次是市值下沉、中小盘股逆袭，以及北交所的黑马之势。自2021年底以来，市场风格从大盘股转向小盘股，从成长股转向价值股。2023年全年，小盘股胜出，同时，价值股以“抗跌”的特性战胜了成长股。

业绩说明一切。2023年的公募基金排位赛十分激烈，变数保持到了最后一刻。从排名来看，押注北交所、中小盘股的混合型基金占据前列。顾鑫峰管理的华夏北交所创新中小企业精选两年定开混和发起式以58.56%收益率夺魁，周思越管理的东方区域发展混和凭借优秀的择时能力，最终以55.02%收益率斩获亚军。

最后，多元资产配置的价值日益凸显，商品基金、QDII基金、债券基金成了震荡弱势中的一抹亮色。

QDII基金今年大翻身，实现了规模业绩双丰收，QDII基金2023年涨幅榜前十名收益率均超过50%。

2023年业绩规模双增的主动权益基金前十中，QDII基金占比一半。

ETF全年涨幅榜中，投资海外市场的ETF也成为了无法忽视的存在。

今年全市场基金发行规模合计1.05万亿份，创下近五年新低，平均发行份额8.84亿份，创历史新低。相对低波的债券市场成了当下新宠，债券型基金成为了新发基金中的主力，规模占比七成。

今年是公募基金诞生25周年，行至半途，再次出发。这一年里，仍然有许多值得铭记的历史时刻；无论是政策引领，还是市场走向与行业观点，积极因素正在不断汇聚，走过寒冬，相信有希望相迎。

2023年，市场已迈入“万基时代”，基金总规模首次突破28亿关口，首次反超银行理财规模，这一历史性时刻让基金行业走向“资管之巅”。

2023年，政策新规不断推出，改革持续深化，行业发展环境更加澄清。公募方面，降费降佣改革落地，浮动费率产品面市；公募REITs常态化发行与高质量扩容；基金投顾试点转常规；针对基金从业人员的自律规则出台，禁止随意离职。私募方面，私募监管新规密集出台，行业首部行政法规正式落地。

2023年，公募私募接力自购加仓，行业大佬喊话抄底，坚定对市场的投资信心。93家公募基金合计自购金额超60亿元；林园投资、止于至善投资、中欧瑞博投资宣布自购旗下产品。林园、李蓓数次重申当前是绝佳的投资机遇。

兵无常势，水无常形。过去的一年变化无常，未来的日子同样充满了不确定性。但是风险与机遇共存，投资便是要找到其中的平衡。股票资产的长期特征，是上涨带来风险，而下跌降低风险，在风险释放最充分的那一刻，便是为明日播种的最好时机。

飞雪迎春到，相信只要在寒冬下生存下来了，总有遇见生机的日子。向2023道声再见，共同迎接2024年的暖阳！