美银证券：上调中铝(2600.HK)目标价至6.8港元 评级“买入”

美银证券发表研究报告，指与中铝(2600.HK)首席财务官会面后，指管理层对铝价整体正面，料下半年铝价维持每吨1.8万至2.1万元人民币高位，意味较上半年升4%至21%，甚或持续至2022至2023年，受惠新能源板块需求及内地4,500万吨产能上限。现时产能配额少于200万吨，大部分来自中铝70万吨产能置换计划。即使来自物业建筑需求下滑，但上半年需求仍按年升12.7%。按历史趋势，管理层料铝材需求将跑赢内地GDP增长，料中期来自电动车及新能源板块的铝置换需求达800万吨。

报告称，下半年成本上升无可避免，但管理层相信铝价上升可抵销成本增加。因此，料利润率维持可观。该行上调2021至2023年铝价预测3%至6%，升中铝期内盈测介乎14%至35%，以现金流折现率计，目标价由6港元升至6.8港元，评级“买入”，指该行对铝价看法正面，且中铝估值相当于预测今年市账率1.2倍并不昂贵。