瑞银：料网易(9999.HK)次季游戏保持健康增长 维持买入评级

瑞银发表研究报告指，预期网易(9999.HK)第二季旗舰游戏《梦幻西游》及《阴阳师》将维持健康增长，其平均iOS收入占有率按季分别增长0.4及0.2个百分点；而在日本地区，《荒野行动》及《第五人格》的iOS收入占有率则在5月份达7.4％及1.7％，对比首季为5.2％及1.2％。该行维持其买入评级，将其ADR目标价由139美元上调至142美元。

瑞银预期，网易的手游业务下半年收入将按年升37％、并于2022年全年升18％，主要受强劲管线推动。当中有《漫威》为主题的卡牌及策略类游戏在6月入获批，并将于7月推出测试版，另外亦有《哈利波特》及《暗黑破坏神》等新游戏即刻推出，或会推动增长，从而令该公司价值在未来数季重估。

瑞银续指，其在线教育业务“网易有道”的收入将受K12教育的监管加强影响，或出现下行空间，不过认为将可与营销费用下降互相抵销，认为网易的非游戏业务将不会出现明显的下跌。

瑞银大致维持网易线上游戏业务今明两年收入预测，惟下调有道收入今明两年预测分别13.5％及24％，因此下调2021及22年净收入0.3％及1.5％，同时下调第二季盈利预测3.3％。