美国8月制造业PMI不及预期 存货消化能力变差

9月3日，美股又迎来了一场惊涛骇浪。

正在市场担忧美国经济增长之际，美国ISM公布数据显示，美国8月制造业指数仅录得47.2，低于预期的47.5，继续位于50荣枯线以下。该指数位于荣枯线以上为扩张，位于荣枯线以下为萎缩。

细分项目方面，新订单指数录得44.6，为2023年6月以来最糟；库存指数录得50.3；生产指数录得44.8，较7月进一步下降；就业指数录得46，代表工厂就业继续萎缩，但萎缩速度有所放缓，成为为数不多的亮点；支付价格指数有所上升，分析称是因为运费价格飙升；供应商交货指数从7月的52.6降至8月的50.5，表明交货速度变慢。

其中，最引人担忧的是新订单指数和库存指数的比值，该指数的大小放映出制造商的存货的消化能力。公开资料显示，美国ISM指数口径下，6月、7月、8月的新订单指数为49.3、47.4、44.6；库存指数为45.4、44.5、50.3；两者之比为1.0859、1.0652、0.8867，该比例已经连续三月下降，并在本月跌到1以下，代表制造业的出货管道已经严重堵塞。

另外，昨日稍早时候公布的Markit制造业PMI数据也同样遇冷，数据录得47.9，低于预期和前值的48。

两份不及预期的制造业数据一起，给了长假期回来的美股当头一棒。

标普500大盘收跌2.12%至5,528.93点；道指收跌626.15点或1.51%至40,936.93点；科技股居多的纳指收跌3.26%至17,136.30点；纳指100收跌3.15%，创7月份以来最大单日跌幅；恐慌指数VIX大涨涨33.38%，报20.74。

在本轮上涨周期内担任排头兵的美股“科技七姐妹”全军覆没。英伟达收跌9.53%，跌至逾三周低点，市值蒸发2,790亿美元，创下美股历史上最大单日市值损失记录。特斯拉涨2.7%后转跌1.64%。亚马逊收跌1.26%，谷歌A收跌3.68%，苹果收跌2.72%，微软收跌1.85%，“元宇宙”Meta收跌1.83%。”

美国ISM制造业指数公布后，美元指数短线小幅走低，随后收复失地，上涨0.10%，报101.755点，日内交投区间为101.561-101.917点；美债大涨，10年期基债收益率一度跌10个基点。美国降息预期升温，根据CME美联储观察，9月降息50个基点的可能性从30%提升至39%，而降息25个基点的概率回落至61%。

对于这份数据，标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森（Chris Williamson）表示：“PMI数据进一步下滑表明，制造业在第三季度中期对经济的拖累作用进一步增强。前瞻性指标表明，这种拖累作用可能会在未来几个月加剧。”

威廉姆森还称，“销售低于预期导致仓库堆满未售出的库存，新订单的匮乏促使工厂自1月以来首次减产。由于担心产能过剩，生产商今年还首次减少员工数量，并减少了投入品的购买量。订单下降和库存增加的结合发出了一年半以来最悲观的生产趋势的前瞻性信号，也是自全球金融危机以来最令人担忧的信号之一。”

他继续表示，“尽管原材料需求下降减轻了供应链的压力，但工资上涨和运费上涨仍被广泛报告说是推高投入成本的因素，投入成本目前正以去年4月以来最快的速度上涨。”

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