美股九月波动加大！临近降息，如何操作？

美东时间9月3日，美股市场在9月的第一个交易日迎来开门黑，纳斯达克指数下跌3.26%，标普500指数下跌2.12%，道琼斯指数下跌1.51%。成分股方面，美股半导体板块领跌，英伟达跌超9%，英特尔跌超8%，台积电、阿斯麦跌超6%。

【美股昨日为何回调】

第一，日元短期走强，套息交易或有可能反转。日本央行行长本周二向日本政府提交了文件，表示如果日本经济和物价表现符合央行的预期，日本央行将继续加息。该消息披露后，日元兑美元走强。在日本央行7月加息之后，如今日元兑美元汇率已经从1美元兑162日元左右升至1美元兑146日元左右。日元作为全球低息资金，长期以来作为对冲基金的重要融资来源，日元升值、日债利率上升，会在一定程度上推动对冲基金的交易行为逆转；部分分析师担心日本央行加息过快或对资本市场产生不利影响。

第二，英伟达财报不及最乐观预期，市场短期或缺乏催化剂。科技巨头英伟达在上周三美股盘后披露了最新财报，第二财季盈利整体表现稳健，但其对三季度营收的指引不及市场最高预期，引发了投资人对AI投入可持续性的担忧。另外，英伟达近日收到了美国司法部传票，反垄断调查或有所升级；在这种情况下，以英伟达为代表的全球半导体板块在短期内或缺乏再创新高的动力，进而引发市场抛售。

第三，制造业PMI不及预期。昨日公布的数据显示：美国8月ISM制造业PMI为47.2，预期为47.5，连续第五个月低于50荣枯分水岭，再次引发了市场对于美国经济的衰退的担忧，市场短期波动加大。

【美股后市怎么看】

短期美股走势可能在诸多重要因素影响下波动放大。9月为美股传统的“多事之秋”，但是当前似乎没有看到促使股市大幅下跌的来自上市公司的基本面因素，只有美联储发言和总统选举辩论等宏观和政治的干扰因素。9月10日哈里斯与特朗普总统大选辩论、苹果的新品发布会，9月18日美联储议息会议，此外市场还要不断评估AI的新发展，以上事件均可能在短期引起美股波动。

展望后市，我们中长期层面对美股前景依然保持乐观。美国二季度GDP上修至3%，超出市场预期，显示出美国经济仍有韧性；美联储主席鲍威尔在Jackson Hole会议上宣布“政策调整时机已经到来”，9月开启首次降息几乎板上钉钉。英伟达业绩披露后，大型科技股业绩披露接近尾声，我们能够得到的结论包括：大厂依然保持着对人工智能积极的资本开支计划、AI对于互联网大厂的业绩贡献在缓慢提升、芯片半导体公司的业绩兑现符合预期，人工智能景气度没有变化。科技股股价表现阶段性落后，但是盈利增长的确定性依然较高。降息交易首先开始于分母端改善，但最终需要落到分子端的提升，基于此，我们对未来一段时间科技股的行情仍然有较好的预期。

【当下如何操作？】

历史上看，美股的每轮回调都是难得的打折窗口期，如果说此前对于美股市场最大的担忧是处于历史高位，估值偏高；那么在当前经过短期快速回撤后，各位投资人就应该思考回调后的性价比是否更加合适。美股市场在过去几十年间，经历过互联网科技泡沫破裂、全球金融危机、新冠疫情冲击和美联储激进加息等众多利空事件，但都能凭借其成分股自身强劲的盈利再创新高，美股优质资产的修复能力依然强大。以纳斯达克100指数为例，其在过去20年间有17年都实现了正收益，长期投资价值凸显，建议各位投资人可根据自己的持仓盈亏情况、风险偏好，来确定当下的交易策略。

看好美股的投资者可关注天弘标普500（C类：007722）、天弘纳斯达克100指数（C类：018044）。前者汇聚了美股各行业的龙头公司，整体风格偏蓝筹；后者聚焦美股科技，成长属性凸显，均有望助您把握美股长期投资收益，QDII额度有限，大家且行且珍惜。市场有风险，投资需谨慎，以上个股仅作客观展示，不做个股推荐。