寻找局部最优解,周期嵌套下的感悟
复盘一年前的黄金三叉戟的局部模型,再到全局性的黄金五叉模型
再去发现美联储货币周期,萨姆衰退法则,全球通胀周期
最后发现中国需求并不是那么重要,对于全球的通胀而言,没有太明显的意义。
在追索3周期嵌套的理解中,需要寻找局部的确定性:
【1】库存周期下的商品表现,股票表现
估值周期下的商品表现,股票表现
【2】中国朱格拉周期下的商品表现,股票表现
【3】全球通胀周期下,商品表现,股票表现,黄金表现
最后发现,经验与模型不能全面铺开,需要去寻找3周期嵌套下的商品与股票表现,最终发现只有库存周期下的商品,股票表现有确认性,利用周期三兄弟工具,可以非常好的应对估值周期下的股票表现。
但是针对未来中国朱格拉周期下的 白酒啤酒榨菜酱油挖掘机还有机会吗,现实中的卡车司机收入是否还是这些价值投资的伴生现象吗,这是不确定的,至少目前调研的结果来看,对于未来的卡车司机收入是非常的悲观,但是白酒啤酒榨菜酱油的资本市场表现会好吗,我内心的感受是,未来资本估值的机会依然会有,而是在下一个周期下的 估值行情,也就是下一个货币周期的后半段了,或者说,未来卡车司机收入上行,不会再与白酒啤酒榨菜酱油的估值一起上升了,而是卡车司机收入下行,但是资本市场的这几个消费品类会上升。也就是未来的机会是资本的机会,没有产业的机会。
资本与产业工人,有点类似储蓄与储蓄率的关系,在一定时期,两者是伴生的,但是到了一定阶段后,储蓄率不在上升,但是储蓄上升了,也就是赚钱的人存不住钱,不赚钱的人反而能存钱,也就是资本可以存钱了。
全球通胀周期下,可以用黄金,与船舶周期来定义,但是黄金依然需要在细微差异上会有商品属性,金融属性,货币属性,避险属性的体现,这些可以用观察去关注。
现在还需要观察黄金五叉模型与黄金的关键性的3-4个月的细微变化。
以及黄金五叉模型与估值行情的衰退,现实意义上的就业衰退的关系。而这些关系,都会在未来12个月需要观察的。
anyway,库存周期与黄金五叉模型可以很好的解决股票市场的局部确定性。
可以解决第一重库存周期与估值周期的机会。
反而是长周期的朱格拉周期,通胀周期的标的与估值的细节,可复制性差异反而比较大。
抓住局部确定性了。
固定模型,缩小市场标的,找到局部确定性。