美劳动市场正在从疫情的紧缩中恢复正常

美国劳工统计局 (BLS) 将发布截至 2024 年 3 月的 12 个月就业和工资季度普查 (QECW)。它们存在一定的滞后性，劳动市场正在从疫情的紧缩中恢复正常，但并没有显着恶化。以下是我们不担心的原因：

(1)移民除外。 QECW 基于州失业保险税务记录。根据这些数字计算出的失业率可在劳工统计局失业救济金申请周报告中找到；几个月来一直保持在 1.2%（图表）。移民和新劳动力市场进入者很少申请（或符合资格）此保险。这意味着就业人数可能比 QECW 所暗示的要强。

(2)黄金年龄就业激增。修订影响的是就业就业调查，而不是家庭就业调查，因此创纪录的劳动参与率和接近创纪录的壮年工人就业不会受到影响（图表）。

(3)出生/死亡模型。一些硬着陆者认为，劳工统计局的出生/死亡（B/D）调整试图计算开张和关闭的企业净数量，从而人为地夸大了就业人数。尽管从员工身份号码来看，业务申请数量激增（图表），但新增的工资并未远高于疫情前的水平。该系列现在正在正常化，尽管我们相信其结果将高于大流行之前。