“铜金含量”更高的有色50ETF(159652）强势反弹涨超1%！

昨夜国际贵金属收涨，COMEX黄金期货收涨0.42%报2552.1美元/盎司，再度刷新历史收盘新高！

8月21日，有色金属板块飙升，细分有色指数 (000811)探底回升，震荡走强，一度涨超1%，成分股，黄金板块集体走强，赤峰黄金飙涨4.64%，山东黄金大涨3.66%，湖南黄金、中金黄金等涨幅居前；锂矿概念上行，天齐锂业、赣锋锂业等涨超2%，细分有色指数 (000811)第一大重仓股紫金矿业涨0.75%。

热门ETF方面，全市场“铜金含量”更高的有色50ETF(159652）强势反弹，当前涨1.12%，盘中价依次上穿5日、20日均线！

公开资料显示显示，有色50ETF （159652）标的指数（中证细分有色 指数）为全市场铜、金含量最高的有色指数，其“含铜量”达26.06%，“含金量”达18.23%。

有色资源板块与全球经济周期共振，当前美国经济前景及美元走势为市场关注焦点，在机构预期经济软着陆和美元指数走低的背景下，黄金及铜等基本工业金属板块有望景气上行。

对于黄金和铜的配置节奏，中金公司认为，“按降息预期“抢跑”程度排序，利率期货>黄金>铜>美债>美股，降息前，分母资产如美债和黄金可以继续持有，降息兑现后，逐步从仅受益于分母端的资产转向分子端受益于盈利修复的资产，如美股和铜等”。（来源：中金公司《当前各类资产计入多少降息预期？》）

而有色50ETF（159652）的铜、金含量均较高，可作为工具化投资的理想标的。

以下是权威机构观点精粹：

【黄金与工业金属市场关注焦点：美国经济前景的不确定性和美元走势】

国信期货指出，美国经济前景的不确定性是当前市场关注的焦点。尽管市场对美联储降息的预期不断上升，但经济前景仍然充满挑战：

如果美联储成功实现经济的软着陆，即通过降息和其他政策工具避免经济陷入衰退，同时保持适度的经济增长和低通胀，那么黄金和工业金属可能会受益于稳定的需求和温和的通胀压力。

如果美国经济陷入衰退，那么全球大宗商品市场将面临更大的压力。在这种情况下，黄金的避险需求将显著增加，价格可能会大幅上涨，因为投资者将寻求规避更大的经济和金融风险。但是工业金属的需求则可能因全球经济活动放缓而大幅减少，价格可能面临下行压力。

美元走势也是大宗商品市场的关键影响因素。美联储的降息预期已经导致美元走弱，市场对美元的看法将在很大程度上影响黄金和工业金属的价格。如果美元继续走软，黄金和工业金属价格可能会受到提振，特别是在全球资本流动性趋紧的情况下，投资者可能更倾向于持有实物资产而非美元。（来源于国信期货《【深度投研】贵金属：日元套息逆转冲击，黄金走势与全球市场联动解析》）

特别是对于铜等工业金属板块，中邮证券表示，影响未来铜价走势的主要变量为美国经济情况，若衰退太快，即使降息预期较足，对铜价来说依然可能是弊大于利。（《有色金属行业报告：黄金新高，迎接主升浪》）

【美国基本面的状态并不支持经济衰退】

华泰证券复盘美国过去70年每轮衰退的触发因素，自然灾害和剧烈供给冲击外，衰退的情形大致分三类：1）政策较长时间的误判；2）虽然需求增长已明显减速，但政策没有宽松的空间或意愿（例如同时还面临高通胀）；3）经济中局部高杠杆或“泡沫”被刺破，无序去杠杆引发剧烈的需求收缩令政策“救助不及”。

目前，美国核心CPI 3个月折年率已经降至1.6%，大概率不会制约政策空间。其次，目前私有部门的杠杆率和金融市场的估值水平尚属合理，大概率不会出现因无序去杠杆引起经济过快收缩，政策反应不及时的情形。

基准情形下，我们预测联储会在9-12月间降息三次，而财政政策或将在大选尘埃落定后进入宽松通道，前瞻地看，目前基本面的状态并不支持经济衰退。（来源于华泰证券：《宏观深度研究：再论美国不衰退的逻辑》）

【美元指数持续走低】

海外降息预期日益增强，推动美元指数持续走低，美元指数已降至年内低位，为金属市场带来显著利好。

【黄金：多机构看多黄金板块】

广发期货指出，目前全球市场受宏观政治扰动因素仍较多，宏观层面美国部分经济数据回暖，美联储9月降息25个BP的概率较大，在预防性降息的情形下未来更需要关注降息落地后美国经济的情况，而美国大选对市场的扰动将不断上升，叠加地缘风险难消，央行购金需求相对较高，对金价仍有支撑。（来源于广发期货：《贵金属周报：美国经济保持韧性，美联储官员放“鸽”，叠加地缘风险升温，黄金再创历史新高（2024-08-18）》）

华西证券表示，通胀压力消退及劳动力市场降温支撑了市场对美联储9月开始降息的押注，同时，叠加地缘局势依旧不明朗等多种因素影响下，金价长期上涨仍是大趋势，关注黄金配置机会。（来源于华西证券《基本金属周报|衰退担忧减弱，基本金属多数回涨，黄金价格突破2500美元/盎司》）

中邮证券认为，黄金再创新高，主升浪有望开启。长期来看，美国赤字率提升、地缘政治扰动叠加美国供应链近岸化导致央行购金逻辑不改，降息节奏或随着美就业情况的转弱而加速，黄金行情有望在202年H2再次开启。（来源于中邮证券《有色金属行业报告：黄金新高，迎接主升浪》）

【铜：多机构看好铜后市需求】

华福证券表示，短期铜累库趋势暂难改善，但随价格回落下游补库情绪提升，现货成交改善；中长期，美联储降息确定性强，叠加矿端短缺难以缓解，支撑铜价中枢上移，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，继续看好铜价。（来源于华福证券《2024年有色金属中期行业策略报告：把握通胀及供给周期，有色资源股仍可期》）

中金公司认为，宏观预期的摇摆并不会影响我们对电力、新能源等领域需求偏乐观的判断，电气化提升带来的铜消费增量仍是铜价主要的向上牵引。另一方面，矿端释放的持续性有限，铜矿供给依然偏紧，高增速或难维持，废铜增量亦难持续，我们预计冶炼端减产最早在四季度可能落地。对于中长期铜价仍然保持乐观。（来源于中金公司《铜：基本面稳健指向软着陆》）

全球经济温和复苏与美联储降息预期交易背景下，有色金属 板块价格中枢有望抬升，弹性或进一步释放。

若看好未来贵金属及大宗工业金属周期回归，建议关注规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF （159652）和场外联接(A类：019164；C类：019165)，一键把握经济复苏和降息预期回暖行情！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。有色50ETF 属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证细分有色金属产业主题指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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