知行汽车科技(1274.HK)：商业化成绩持续兑现，驶向智能驾驶新纪元

近期，港股上市公司知行汽车科技(1274.HK)的一则回购公告引发市场关注。

8月12日，公司宣布拟斥资1亿元于公开市场上回购公司H股。消息一出，市场迅速作出反应，当日，公司股价大涨10%，次日继续收涨5%。

(来源：公司公告)

今年来港股市场回购动作并不罕见。根据此前Choice数据，截至8月6日，今年以来200多家港股上市公司发起回购，累计回购金额达到2031.77亿港元，已超过去年全年。在这一背景下，知行汽车科技的回购行为显然符合当前市场趋势，且其回购规模较大，也进一步凸显了公司对其自身长期发展的信心。

很显然，其回购计划在市场上也引起了正面反响，股价的连续上涨便是明证。

而近日，随着知行汽车科技半年度业绩的公布，继续为市场注入了稳定剂。

1·业绩潜力持续释放，跑出成长加速度

作为一家去年12月才登陆港交所的港股新秀公司，知行汽车科技凭借港股"自动驾驶第一股"的光环，赚足市场眼球，但其并非只是纯粹的概念公司，实打实的商业化成绩在财报中得到直观体现，证明了公司的实力和潜力。

换言之，知行汽车科技在自动驾驶领域的深耕和创新，正在转化为可观的业绩增长。

从半年度成绩单来看。财报数据显示，上半年知行汽车科技实现营业收入6.36亿元人民币，同比增长17.11%，毛利同比提升9.29%至4485万元，归母净亏损收窄1.14%至9861万元。

尽管公司并未处于盈利状态，不过考虑行业早期的特性，大规模的研发投入不可避免。尤其注意到，公司营收的强劲增长、亏损的持续收窄，以及研发投入的大幅增加，这些均表明公司正处于积极的发展轨道上。核心业绩指标的优异表现，反映了公司商业模式的有效性，后续兑现盈利相信也将只是时间问题。

具体到各业务板块来看，上半年，销售自动驾驶解决方案及产品所得收入达6.13亿元；提供自动驾驶相关研发服务所得收入为1961万元。

(来源：公司财报)

值得一提的是，上半年公司共获得包括奇瑞汽车、吉利汽车、东风汽车、零跑汽车及极星等知名OEM客户的18个定点函，且这些车型大部分都将于2024年及2025年投产，这也将有助于巩固其商业化落地的优势并帮助公司占据更大的市场份额。

与此同时，上半年公司降本增效成绩明显，期内，销售开支同比下降14.85%，行政开支同比下降39.55%。

此外，公司的研发投入同样也是此次财报一大不容忽视的亮点。不可否认，技术投入是智能驾驶企业生存和发展的基石，对于实现技术突破、提升产品竞争力、满足市场需求、推动行业进步等方面都发挥着至关重要的作用。知行汽车科技持续加码，保持高投入状态。财报显示，2024年上半年，公司的研发费用达9959万元。

总的来看，知行汽车科技的业绩潜力正通过不断的技术创新和市场拓展得到释放。公司在自动驾驶技术的研发和应用上取得了显著进展，同时，通过多元化的业务布局，实现了收入的稳定增长。随着自动驾驶技术的不断成熟和市场对智能驾驶解决方案需求的增加，知行汽车科技有望进一步巩固其在行业中的领先地位。

2·如何判断知行汽车科技的长期成长潜力？

首先，从赛道视角来看，知行汽车科技显然聚焦的是一个"长坡厚雪"的优质赛道，为公司的持续发展和扩张提供了良好的条件。

据灼识咨询资料，在2023年全球售出的6030万辆新乘用车中，其中约3950万辆为安装了高级辅助驾驶和高阶自动驾驶功能的智能汽车，渗透率为65.6%，预计到2026年及2030年，渗透率分别为80.3%及96.7%。全球高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案的市场规模预计将以49.2%的复合年增长率增长，并于2030年达1.02万亿元。

不难看到自动驾驶技术的广阔应用前景，公司处在一个快速发展且具有长期增长趋势的行业之中，这也为其带来了巨大的成长机遇。

其次，从公司本身的战略布局来看，知行汽车科技深耕国内市场的同时，积极拓展海外市场，通过全球化战略不断扩张市场份额。考虑到行业竞争白热化的趋势，这反映了公司在分散风险上的前瞻性。

就在此前，知行汽车科技还获得欧洲某豪华高性能电动汽车汽车品牌车型定点，将为其提供自动驾驶域控制器产品。而目前，该汽车品牌已在欧洲、北美以及亚太等多个地区开展销售业务。

此外，尽管公司目前的解决方案主要聚焦于乘用车自动驾驶，知行汽车科技也在积极布局更多元化的业务模式。

如公司在二轮车以及农用机械等自动驾驶领域就已经与客户进行实质性的沟通。不可否认，自动驾驶的在一系列特殊场景作业中拥有巨大的市场前景，公司的前瞻性布局也将为其打开更大的发展空间。

另外，公司也在积极探索产业链整合，通过合作、合资或收购等方式，提升成本效率，挖掘市场机会。

如在此前8月5日公司同航盛电子签订合资协议，将在苏州市合资成立一家专注于驾舱一体业务的高科技公司，重点进行驾舱一体产品的研发、生产及销售。

这一系列举措皆表明知行汽车科技具备适应市场变化和创新的能力，不仅为公司当前的稳健运营提供了保障，也为未来的长期发展奠定了坚实的基础。

再次，智能驾驶赛道正迎来新一轮的资本热潮。随着自动驾驶技术的逐步成熟和商业化应用的加速，相关企业纷纷加快上市步伐，寻求资本市场的支持以推动业务发展和技术创新。知行汽车科技作为行业内的先行者，公司能够利用资本市场的力量，加速技术创新和市场扩张。

最后，聚焦到知行汽车科技在行业所构筑的先发优势以及竞争壁垒来看。

作为国内少数实现自动驾驶解决方案大规模商业化的公司之一，公司拥有明显的先发优势。这种优势不仅体现在技术积累和市场经验上，还包括对行业发展趋势的深刻理解和快速响应能力。

与此同时，公司与汽车制造商、供应商、技术合作伙伴等建立了稳定且深度的合作关系，并获得了较高的客户忠诚度和良好的市场口碑。这些不仅为公司提供了持续的业务来源和收入保障，同时也将持续增强公司在市场中的竞争力，让后来者难以超越。

在自动驾驶技术不断演进的背景下，知行汽车科技通过持续的技术创新和研发投入，保持了产品和服务的竞争力，构建了强大的竞争壁垒。随着消费者对自动驾驶技术的接受程度不断提升，智能驾驶渗透率持续加速，公司的潜能也将进一步激活。

根据麦肯锡最近发布的《2024麦肯锡中国汽车消费者洞察》报告，超半数的消费者已经把智能化水平作为购车的关键因素，其中「更先进的自动驾驶功能」和「智能座舱体验更好」分别排名第一和第二。

3·结语

整体而言，此次知行汽车交出的成绩单展现了其稳健经营的一面，为市场信心带来了支撑。往后看，知行汽车科技的市场表现还将受益于如下几个方面。

其一，政策面的有力支持。

自动驾驶行业作为国家级战略发展的重要组成部分，正受到政府的高度重视和支持。

伴随全国性的标准政策以及各地政府密集出台的示范试点政策，有望推动自动驾驶的全面升级，并加快L3/L4级自动驾驶技术的量产落地步伐。这为知行汽车科技等领先企业提供了坚实的政策基础和发展机遇。

其二，公司基本面的稳健发展。

知行汽车科技凭借其在自动驾驶领域的深厚技术积累和创新能力，已经在智能驾驶解决方案及相关产品的研发和商业化方面取得了显著成绩。公司持续加大研发投入，推动技术创新，并通过战略合作和市场拓展，不断提升自身的核心竞争力和市场份额。

随着业绩层面不断兑现增长潜能，资本市场对公司的信心也将得到提振。

其三，市场情绪面的催化。

随着自动驾驶技术的日益成熟和商业化应用的加速，市场对智能驾驶赛道的关注度不断提升。

如今，也不难看到一系列智能驾驶赛道的相关企业当下也正积极推动上市，如在此前8月12日，地平线赴港IPO获证监会备案，该公司估值在去年12月D轮融资是就达87.1亿美元(约合629亿元)。考虑到资本市场相关概念股供给的增加，以及投资者对行业的深入了解，知行汽车科技的估值有望得到更加合理的市场定位。

最后，值得一提的是，在8月16日，恒指公司公布最新季检结果，其中知行汽车科技获纳入恒生综合小型股指数。

获选该指数意味着公司已符合纳入港股通的资格条件，这同时也展现出了资本市场和恒指公司对知行汽车科技业务基础、财务表现及长期投资价值的高度认可，这将为公司股票流动性带来正面影响，帮助知行汽车科技吸引更多资金的关注。