南向资金重手增仓科技+红利！当下红利策略性价比几何？“三桶油”带领港股红利板块回暖，中海油深蹲反弹，“月月评估分红”的港股通红利30ETF（513820）基金份额又创新高

8月7日，港股红利回暖，港股通高股息指数（930914）震荡走强，当前涨0.82%。成分股中，资源板块集体回春，“三桶油”上扬，中国石油化工股份大涨3.11%领跑“三桶油”，中国石油股份、中国海洋石油涨超2%；有色股中国宏桥涨2.86%；煤炭股中国神华涨2.7%，兖矿能源涨0.53%；银行板块全线上涨，交通银行、工商银行等涨幅居前。

热门ETF方面，“月月评估分红”的港股通红利30ETF（513820）深蹲反弹，高歌猛进，现涨0.74%。

据上交所官方数据显示，港股通红利30ETF（513820）昨日再获2171万元净申购，近5、10、20、60日均获资金大举涌入，近20日累计增仓额高达2.2亿元，资金借ETF布局港股高股息资产的意图明显！

基金规模方面，港股通红利30ETF（513820）份额屡创上市以来新高，资金布局热情持续高涨。自6月以来，港股通红利30ETF（513820）份额持续爬坡，当前突破5.6亿份，基金最新规模达5.3亿元！

【港股通红利30ETF（513820）上市以来份额走势】

南向资金方面，8月6日，中海油再获南向资金净买入1.12亿元，这已经是南向资金连续第7日增仓中海油！

数据显示，截至8月6日，南向资金近7天持续增仓的板块包括港股科技板块及港股高股息板块，除腾讯和小米外，中国海洋石油、中国银行、中石化、建设银行、中国移动等港股通红利30ETF（513820）标的指数权重股，均在南向资金“扫货”之列。

【当前港股通高股息策略都处于极具性价比的位置】

民生证券复盘2015年港股通高股息占优的三段时间点（见下图），发现港股通高股息占优时的场景是：

1. 国内经济弱弹性、红利股的盈利更具韧性：从分子端盈利角度来看，这三个阶段都处于经济增长放缓、回落的趋势，在这种环境下港股通高股息的盈利（ROE）相对于恒生指数整体更具优势。
2. 中美利差走弱：在港股通高股息策略占优的三个阶段中美利差往往都会走弱，也指示了国内资本回报率的走弱。
3. A-H 溢价处于高位：A-H 溢价前两次处于上升趋势，这一次是创阶段性新高之后又有所回落，但仍处于历史高位。

资料来源：民生证券研究所

无论是从收益率-ROE 的视角，还是 PE/PB 估值、ERP（风险溢价）、股债比（股息率与无风险利率的差值）的视角来看，当前港股通高股息策略都处于极具性价比的位置：

1. 长期来看，指数的收益率最终会向 ROE收敛。截至 2024 年 7 月 26 日，港股通高股息策略的年化收益率为 3.08%，相较于 2023 年有所抬升，但从绝对差异来看，其年化收益率与年化 ROE（10.29%）之间仍有较大的差距。
2. 当前港股通高股息策略的 PE/PB 估值仍处于历史 50%分位数以下的水平。
3. 目前港股通高股息策略的 ERP 和股债比：从美债收益率的视角来看处于相对低位，但未来随着降息周期来临有进一步提升空间；而如果从国内投资者的视角来看，以10年期国债到期收益率来衡量港股通高股息策略的性价比依旧很高。

（来源于民生证券《民生证券港股通高股息策略：坚守实物资产》）

公开资料显示，“月月评估分红“的港股通红利30ETF（513290）特点鲜明：

1、高股息率、红利支付率：标的指数股息率同类领先，2023年股息率超9%，截至7月底股息率达7.47%，居所有主流港股红利类指数前列。年度红利支付率上看，港股通高股息指数的加权平均红利支付率超60%，明显高于其他同类指数。

2、估值更为合理：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。

3、稳定可预期的高水平分红：全市场首只“每月分红评估”的港股红利类ETF，一年可最多分红12次。

4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。

“低利率”和“资产荒”下，不妨关注“月月评估分红”的港股通红利30ETF（513820），股息收益相对确定，安全边际更充分！更有联接基金（A：501305；C：501306）方便场外投资者7*24申赎、定投。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。“月月评估分红”指基金管理人每月可对基金份额净值增长率和标的指数同期增长率进行评估，基金收益评价日核定的基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率时，可进行收益分配（详情参见基金合同）。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。