一家刀具企业终止！涉嫌‘清仓式’分红3.6亿，家族高度控股

7月19日，浙江欣兴工具股份有限公司（下称“欣兴工具”）IPO终止。该公司由华泰联合保荐，天健会计师事务所（特殊普通合伙）担任审计机构，上海锦天城律所提供法律服务。欣兴工具采用上交所主板的第一套上市标准，拟募集资金5.60亿元。

【魔女IPO】分析认为，欣兴工具终止的原因是公司在报告期内涉嫌“突击‘清仓式’分红”，分红现金共计3.63亿元；公司股权结构呈现家族高度控股的特点，遭交易所问询；公司客户集中度较高，来自于前五大客户的收入占比较高；公司销售费用率、管理费用率、研发费用率均低于同行业可比公司均值。

欣兴工具是国内的孔加工刀具生产企业，自设立以来专注于孔加工刀具中钻削刀具产品的研发、生产和销售业务。

据招股书显示，2020年度、2021年度以及2022年度（报告期），欣兴工具营业收入分别约为3.2亿元、3.8亿元和3.9亿元；净利润分别为1.3亿元、1.7亿元、和1.7亿元；扣非归母净利润分别为1.25亿元、1.53亿元、和1.63亿元。

交易所已明确“突击‘清仓式’分红”的标准是“报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过80％”。值得注意的是，报告期内公司扣非归母净利润分别为1.25亿元、1.53元及1.63亿元，合计4.41亿元，报告期公司每年分红分别是 1.73亿元， 1.50亿元和 4.00亿元，现金分红3.63亿元，占扣非净利润的82%，已经超过‘清仓式’分红的标准线。

交易所也要求欣兴公司说明，报告期内发行人持续现金分红的原因、合理性及相关决策程序。

欣兴工具对此解释是，公司经营状况良好，可用现金充足可供股利分配；报告期内，营运资金周转率稳定，未因现金分红发生不利变化；综合考虑长期投资安排，合理安排资金，报告期内分红未导致公司当 期现金净流出；公司偿债能力总体较好，具备分红条件。

根据申报文件，朱冬伟、朱红梅、姚红飞、朱虎林、郁其娟直接持有发行人的股份数量分别为900万股、450万股、450万股、225万股、225万股，合计占欣兴工具总股本的30%，同时朱冬伟、朱红梅、姚红飞、朱虎林、郁其娟等五人通过欣兴控股合计间接控制发行人70%的股份，最终朱冬伟家族可实际支配欣兴工具股份表决权的比例为100%，朱冬伟、朱红梅、姚红飞、朱虎林、郁其娟为发行人的共同实际控制人

报告期各期，钢板钻产品实现的收入分别为2.3亿元、2.8亿元及2.9亿元元，占公司主营业务收入的比例分别为72.81%、73.06%及 74.72%，孔钻、实心钻削系列产品、磁座钻机、夹具等产品收入占比较小。

报告期内，公司前五大客户收入占营业收入比例分别为 35.54%、36.94%及 40.13%，其中，公司第一大客户三环进出口收入占营业收入比例分别为 27.53%、27.63%及 29.26%，占比较大。

欣兴工具的客户集中度高。公司的营业收入主要来自公司前五大客户收入，若未来三环进出口的经营状况、其与终端客户之间的合作关系发生重大不利变化或者三环进出口与公司的合作关系发生不利变化时，单一客户集中的风险可能显现。

报告期内，欣兴工具期间费用分别为4.0亿元、4.9亿元和4.2亿元，占营业收入的比例分别为 12.37%、12.63%和 10.75%。公司销售费用率、管理费用率、研发费用率均低于同行业可比公司均值。其中，2022 年期间费用率有较大幅度下降，主要由于2022年公司利息收入大幅增加导致财务费用降低所致。

交易所要求欣兴工具说明，报告期内公司销售费用率、管理费用率、研发费用率均低于同行业可比公司均值的原因及合理性。说明报告期内公司研发投入是否对应明确的研发项目，研发费用在各个项目间的归集和分配情况，以及如何准确划分生产投入与研发投入。

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