丘栋荣离职，让中庚基金失去信任

中庚基金对丘栋荣离职这件事的处理上可以说是极差。让机构先走？欺骗投资者？市场质疑声不断！

7月21日，中庚基金今日宣布，丘栋荣因个人原因，自2024年7月19日起卸任中庚价值领航等5只产品的基金经理，同时不再担任中庚基金副总经理等职务。

最新披露显示，丘栋荣卸任前在管规模为147.08亿元，因离职传言等原因，二季度丘栋荣管理规模缩水50亿。

早在今年4月，丘栋荣将卸任所有在管产品并辞去公司职务的消息在渠道就已经传开。

不过，截图中传播的微博链接很快被删除。

一地基毛就相关传闻采访了中庚基金内部人士，有意思的是对方并未否认这个事情，按理说这么大的事情，“不直接否认”这个态度就很值得玩味。

随后，有接近中庚基金的渠道人士向中国证券报表示，丘栋荣旗下的在管产品将要增聘基金经理，这可能引发了离任误解。当前行业响应监管“去明星化”、平台化转型的号召，已有不少基金公司为明星基金经理减负或增聘基金经理合管产品。

但5月11日，中庚基金再发公告，丘栋荣此前单独管理的中庚价值品质、中庚价值领航分别增聘吴承根和刘晟，与丘栋荣共同管理上述两只基金。

中庚基金回应称，做出增聘基金经理的安排，可以最大化发挥投研人才的阿尔法，让投研团队中的每个人更好地发挥投研体系化发展的效能。

但是紧接着就有自媒体接连曝出内幕消息：

“在层层逼问下，他们先和渠道做了沟通，让领导先走，而后消息泄露，又自己打自己的脸。

有媒体已经曝出丘栋荣离职已是大概率事件：会新增基金经理；高管和股权事宜，还在谈，或许会保留决策权或者股权；流程还需要一段时间”。

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坦白说笔者还抱有一丝幻想，毕竟中庚基金通过官媒向投资者传递的信号是丘栋荣不会走，要是撒谎那恐怕他们将信誉扫地。

时间来到六月，关于丘栋荣要离职的传闻暂时告一段落，笔者天真的以为传闻也仅仅是传闻。

但是接下来的季报期笔者感到有些不对，以往丘栋荣都是第一批发季报的基金经理，基本上会跟国投瑞银基金施成前后脚发。

也就说按照以往的节奏，上周五丘栋荣就应该发布季报，而丘栋荣却拖到了这周五，差不多是最后一批。

紧接着趁着周末又发布了离职公告，让人猝不及防。

但这种时间上的安排又给人“处心积虑、蓄谋已久”的感觉。

今日早间，中庚基金公众号发布致投资者的一封信。

随后，丘栋荣在朋友圈转发了《致信 | 汇聚价值再出发：中庚基金致投资者的一封信》一文，感谢持有人、合作伙伴以及领导、朋友一路的支持和信任。

基毛哥注意到，在中庚基金致投资者的信中有这么一句话：

“衷心感谢基金持有人长期以来的支持与信任，过去六年我们携手经历了市场的起起伏伏、策略的“短暂失效”与“价值回归”等无数难熬或欣喜的时刻，公司在发展的过程中也会有许多不足或不尽人意之处，但我们始终以持有人利益优先为原则，用极度审慎的标准去评估、优化和应对。正是万千持有人的包容与陪伴，才给予了我们坚定前行的动力与勇气”。

至少像笔者这样的持有人，真正对中庚基金和丘栋荣做到了支持与信任、包容与陪伴。

但是中庚基金和丘栋荣所说的“始终以持有人利益优先为原则，用极度审慎的标准去评估、优化和应对”真的有做到吗？

所谓的以持有人利益优先，这里的持有人包括我们散户吗？为何有传言机构闻风跑路？

所谓审慎的标准去评估、优化和应对，就是基金经理要变动但对持有人秘而不宣、满嘴谎言吗？

真是令笔者极其失望！

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面对丘栋荣离职以及中庚基金的所作所为，笔者唯一能做的就是赎回所有份额。

另外，笔者未来也是不会再碰中庚基金的产品：一方面对基金经理的投资实力不算了解；另一方面，中庚基金这样离谱的操作，笔者对他们的好感与信任几乎全部消耗殆尽!

有个大V说得很好，基金经理也是打工人，也可以走。但如果要走，请至少遵循公开透明的信息披露，通过公告或者官方渠道统一告知，不要只让利益相关大户先走，然后让市场充斥各种真真假假的信息，最后让消息链底端的散户一脸懵逼。

让机构先走？

上文提到，丘栋荣离职另一个争议点是“让机构先走”。

到底存不存在让机构先走的可能呢？给大家一组数据。

丘栋荣目前管理5只基金，分别为中庚价值领航混合、中庚小盘价值股票、中庚价值灵动灵活配置混合、中庚价值品质一年持有期混合、中庚港股通价值股票。

由于中庚港股通价值股票在7月份刚刚过了封闭，所以我们不做讨论。

据iFinD数据显示，在2023年年末，中庚价值领航混合、中庚小盘价值股票、中庚价值灵动灵活配置混合和中庚价值品质一年持有期混合4只基金的机构持有比例分别为45.24%，49.30%、13.41和7.69%。

但是值得玩味的是，机构持有比例越高，在上半年的赎回份额越大。

例如中庚价值领航混合，2023年年末产品总份额为39.02亿份，机构持有比例高达45.24%，在今年上半年的一季度和二季度分别被赎回了6.71亿份和11.17亿份，产品总份额直接“腰斩”！

再例如另一只机构持有比例较高的是中庚小盘价值股票，2023年年末总份额为25.22亿份，机构持有比例高达49.30%，但是在上半年的一季度和二季度分别被赎回了5亿份和9.33亿份，仅剩下11.67亿份，份额缩水约60%！

中庚价值灵动灵活配置混合和中庚价值品质一年持有期混合，两只基金机构持有比例较低，反而被赎回的力度不算大。

另外，中庚价值领航混合、中庚小盘价值股票、中庚价值灵动灵活配置混合和中庚价值品质一年持有期混合四只基金中庚基金内部都持有一定份额，那么半年报中庚基金的内部员工有没有“跑路”也是焦点之一！

丘栋荣离职是中庚基金不可承受之“重”

丘栋荣是中庚基金的台柱子，而且是唯一一根台柱子。

中庚基金成立于2015年11月13日，截至目前已有8个年头。

但中庚基金目前只有3位基金经理，分别为丘栋荣、吴承根和陈涛。

丘栋荣一人就管理着中庚基金旗下6只产品中的5只，合计规模约147亿元，占中庚基金总规模的77%。

吴承根协助丘栋荣管理中庚价值灵动，陈涛单独管理中庚价值先锋。

中庚价值先锋由曹庆和陈涛一起发行，曹庆为中庚基金副总经理，董事，投委会成员，投资总监。另外，曾庆还持有中庚基金2.39%的股份。

中庚价值先锋在曹庆和陈涛共同管理期间虽然亏损7.3%，但相对业绩还算不错，在同类产品中排名128/635。

但中庚价值先锋在陈涛单独管理的近一年半时间业绩浮动较大，表现并不算出色。

从公司发展的角度来说，中庚基金能够拥有丘栋荣这样的基金经理是幸福的。然而，中庚基金要想“做大做强，再创辉煌”，仅仅依赖一个丘栋荣是远远不够的，甚至可能带来风险。

如果没有办法培养或引进其他风格的基金经理，那么丘栋荣所能管理资金的上限，也将是中庚基金的上限。

其二、长期业绩出色丘栋荣是一位十分低调的基金经理，他的人气全靠长期业绩支撑。

他在汇丰晋信基金的代表产品汇丰晋信大盘股票A在3年半的时间内实现收益193.86%，年化收益率34.69%，同类排名1/39。

他在中庚基金有4只产品经过了熊市的洗礼，依然有3只年化收益率超过14%，1只年化收益率超过13%。

除了较为出色的业绩之外，笔者更为欣赏的是丘栋荣对自己投资框架的坚守。

在2019年-2020年的牛市阶段，由于市场风格和投资风格不匹配，丘栋荣的表现并不算好，连续两年跑输沪深300指数，在同类产品中排名靠后。

但是丘栋荣的投资策略并没有发生漂移，在牛市那样喧嚣的气氛下，还能够踏踏实实“赚自己该赚的钱”，属实不易。

在2021-2023年，核心资产熄火，丘栋荣的坚持有了回报，PB-ROE策略展现了出奇的韧性，丘栋荣连续3年封神。

2021年沪深300指数下跌5%，中庚价值领航实现收益31%；

2022年沪深300指数下跌21%的背景下，中庚价值领航实现收益4.85%；

2023年沪深300指数虽然只下跌了11.38%，但市场风格多变，更加难以把握，中庚价值领航只亏损3.84%。

丘栋荣的产品每年收益率绝对值都不算高，但是贵在熊市能够守住收益，拉长周期看年化收益率却要比同行高出不少。

其三、稀缺性

王斌、王海峰、林英睿、周雪军、胡中原、莫海波、姜诚、杜洋...这些基金经理与丘栋荣业绩相当。

但就投资策略的独特性和稳定性而言，目前似乎找不到可以平替丘栋荣的基金经理。

据资料显示，丘栋荣坚持PB-ROE的投资框架（低估值价值投资策略），PB-ROE的投资体系核心是通过低估值下现金流的回报获得超额收益，通过精选基本面良好、盈利增长积极、价值被低估的个股，构建高预期回报的投资组合。

另外，在过往几个季度丘栋荣一些个股上的择时操作也显示出了不错的功底，有效增厚了产品收益。