欧洲央行：通胀达标信心更强 ，预计年内降息三次

7月4日周四，欧洲央行（ECB）公布6月货币政策会议纪要。

会议纪要中，欧洲央行展现了对通胀前景的信心，但也揭示了内部存在一些决策者对通胀粘性的担忧和对进一步降息的不安。

年内还有两次降息

欧洲央行在6月决定降息25个基点，这是自2019年以来的首次降息，并且这一决策是在对经济增长和通胀前景深入分析的基础上作出的。

尽管市场对美联储的加息预期有所缓解，但欧洲央行的决策者们普遍认为欧元区的宏观经济数据显示出好于预期的趋势，这增强了他们对通胀将可持续下降至2%目标的信心。

然而，并非所有决策者都对降息持支持态度。

例如奥地利的罗伯特·霍尔兹曼，表达了对降息的不安，他们认为通胀的粘性以及工资增长出乎意料的上行趋势，可能使通胀数据持续高于预期。霍尔兹曼指出，降息并不完全符合数据依赖性原则，本次会议有理由维持利率不变。

尽管存在分歧，欧洲央行最终决定降息，并预计到2024年底将再降息两次，总共降息75个基点。

这一决策超出了市场定价，但整体幅度较4月时的预期下调了约20基点。投资者预计，这将使欧洲央行的存款利率从3.75%降至接近2.0%至2.5%的区间，这是许多人认为的“中性”政策立场。

不过，欧洲央行内部也有担忧的声音。一些成员警告说，通胀过于波动，且存在无法确定到2025年底通胀将如预期降至2%的风险。劳动力市场的紧张局势加剧了对持续收入压力的担忧，可能导致国内通胀永久化，并使整体物价增长高于欧洲央行的2%目标。

欧盟统计局周二公布的数据显示，6月欧元区消费者价格指数同比涨幅较上月回落0.1个百分点至2.5%；去除食品和能源价格的核心通胀与上月持平在2.9%。

欧洲央行的会议纪要还显示，成员们普遍认为在基本通胀动态方面已取得进一步进展，并对通胀在2025年底前可持续下降至2%的目标充满信心。然而，对于通胀回到目标的确切速率，欧洲央行表示尚不能确定。

此外，欧洲央行成员评估称，如果工资或利润增幅超过预期，通胀率可能会高于预期，地缘政治风险也是影响通胀前景的一大推手。

值得注意的是，尽管存在对通胀前景的担忧，但工会已经达成的多年期工资协议正在增强人们对工资增长呈下降趋势的预期，从5-6%的区间降至接近欧洲央行认为符合其通胀目标的3%。这为未来通胀的下降提供了一线希望。

总体而言，欧洲央行对通胀前景具有信心，但对于通胀回到目标的确切速率尚不能确定。政策制定者们在决策过程中表现出谨慎，并且对可能的风险保持警惕。

他们意识到，尽管已经采取了降息措施，但确保通胀及时可持续地回到2%的中期目标仍然是他们的主要任务。在这一过程中，他们将继续依赖数据，并根据经济状况的发展逐次会议确定适当的政策立场。