“迎峰度夏”旺季叠加“三中全会”来临，煤炭板块即将发力反弹？

今日，煤炭板块强势反弹，截止发稿，晋控煤业涨超6%，电投能源涨超5%，陕西能源、平煤股份、陕西煤业、山煤国际等涨超4%，神火股份、兖矿能源、潞安环能等多股上涨。

煤炭ETF涨超3%，连续10日净流入额超3.4亿元。

煤炭供需端共振，三中全会或释放积极信号

煤炭供应端来看，2024年初各产煤大省公布煤炭规划产量，统计总产量预期增长0.8%左右，但受到煤矿事故和安全检查影响，1-5月份原煤产量累计同比下降2.8%，炼焦煤产量累计同比下降10%左右，煤炭产量明显低于规划产量。

近几个月以来，产地煤矿安监力度持续较大，加之下游采购不积极，煤矿超产意愿不强，煤炭供应未有明显增加。7月份将召开的二十届三中全会，产地对矿山安全生产工作的重视程度将只增不减，煤矿生产将受到影响，煤炭供应或难有增量。

值得注意的是，近两年在房地产和基建需求见顶之后，黑色行业有产能过剩趋势，政策倾向于用煤炭消费量限制下游产量，促进供给侧改革。

国家2023年底国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，要求严格控制煤炭消费总量；2024年5月国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，旨在以“碳调控”为核心的新一轮供给侧改革，预期未来煤炭产量可能逐步下降，煤炭供需或长期保持供需紧平衡状态。

需求端来看，6月以来，受降水增多以及高温天气未能持续影响，港口煤价持续缓慢回落。随着7月中旬正式入伏，全国大部地区气温有望接近常年同期到偏高，高温预期下，电厂采购需求有望好转。

同时，二十届三中全会会议将重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。其中，经济体制改革是全面深化改革的重点，会上或将推出一些宏观经济积极政策，下半年经济形势或持续向好，用电用煤需求或提振。

反弹节点在七月中下旬？

盘面上来看，尽管今年至今A股整体走势不佳，但煤炭板块却“一枝独秀”，至今以27%的涨幅领涨所有申万一级行业，其中，龙头股中国神华年内大涨近四成，陕西煤业大涨近三成，表现远远跑赢大盘。

最近一周，同花顺煤炭板块指数累计下跌0.08%，同期上证指数周下跌1.03%，深证成指周下跌2.38，沪深300周下跌0.97%。

展望煤炭行业，德邦证券指出，随着2023年7月24日政治局会议召开、9月6日两办发布《关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》，煤炭行业基本面和预期发生重大变化；2024年国资委全面推开国有企业市值管理，证监会推动上市公司高质量分红，进一步凸显煤炭股票投资价值。

信达证券认为，煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性叠加行业高景气、长周期、高壁垒特征，以及低估值水平和一二级估值倒挂，煤炭板块投资攻守兼备。当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。

民生证券表示，看好短期迎峰度夏强预期对煤价的支撑作用，无需担忧短期煤价波动，7月中旬水电增速放缓，煤价或将迎来上涨行情。板块配置方面，在煤价上行趋势下，考虑山西省产量恢复有望使省内煤炭企业受益量价齐升，建议重点配置板块山西煤企。