IPO爆火的老铺黄金背后：截然不同的消费生意，和同一个投资人

喜茶纽约店

36氪：你今年工作精力的分配，跟前几年有什么差别吗？

何愚：没有太大不同，但会拜访更多的产业合作方，去讨论对行业的看法和有没有一些更多元化的合作机会，这方面花了更多时间。

我们是一个产业基金，从第一天就想更加产业化。长期来讲，只是纯资金的话，壁垒不够高，要有更多的产业资源和产业能力。

第二个，在我们的视角下，能不能去看到不一样的、非公开的投资机会，或者创造一些新的投资机会，这是作为垂直基金要做的。

36氪：你们接下来还会继续募美元吗？

何愚：有必要。我相信中国的消费市场是外资LP会长期关注的领域，并且受外部环境的干扰比较小。

36氪：和募美元相比，募人民币在工作方式上会有怎样的不同？

何愚：我觉得不要把人民币基金的政府和国资LP这个事情看成不好的，不要割裂开。

并不是说我这个事是为政府服务，那个事是为创业者服务，不管产业、政府还是创业者，要找到共同点，把一个事情变成好的事，比如说政府的诉求怎么变成对创业公司更有利，这两年我们为创业企业的投后综合服务能力变得更强，这里面也有政府或国资背景LP的贡献。

36氪：你蛮乐观的。

何愚：我这么多年都是。我们一直是乐观，看到事物好的一面。譬如外面都说市场很差，港股很差，但看看老铺黄金的火热认购情况却是另一种反差，重要的不是外部，而是自己。

36氪：乐观从何而来？在大家普遍悲观的时候。

何愚：我自己还是很相信中国市场的机会，尤其在消费领域。我们拥有最大人口基数的统一大市场，最大的机会一定在中国，只是不同的阶段对我们的投资能力要求是有不同的，我们需要不同的视角和做法。

36氪：你之前说过投海伦司的契机，是你第一次去他们的门店，就觉得一定要接触一下。这很直觉，但你本人又很理性。

何愚：投资首先要尊重现象，存在即合理，这是消费投资的一个基本原则，所有发生的事情，先承认它，如果别人的生意已经很好了，就不要不承认。但直觉是不够的，最终出手一定是靠理性、靠商业逻辑的推演。

36氪：你对泡泡玛特和海伦司的直觉分别是什么？

何愚：泡泡玛特当时给我的感觉就是他的IP很好看，在店里能感受到用户的喜欢有多狂热。

像海伦司，你进去看不出来有什么特别的，位置特别差，但生意却特别好，下雨天阴暗的楼梯上全是排队的人。事出反常是最有意思的。

36氪：现在AI这么火，作为一家投消费的机构，你们有发现这里面的机会吗？

何愚：长期肯定影响非常大，从供应链到生产制造、研发、获客渠道都会变。首先改变的肯定是营销，未来AI在消费领域一定有广泛的运用。

我们从去年初研究 AI对消费的影响，这种知识跟进一定要有，不能落后，不能有信息差，对改变要有预判。但我们也得知道自己的边界，我们更关注AI对行业带来的变化，实体消费不会一夜之间被颠覆，且会一直存在。

36氪：线上有可能出现一个新的电商巨头吗？

何愚：完全有可能，或者巨头从A变成B，这都可能发生。但我们不投互联网、平台企业，这不是我们的投资。

36氪：如果有这么大的机会，也不看吗？

何愚：它就算是机会，也不是我们的机会。

36氪：只会是红杉的机会？

何愚：肯定的。在投资上，每个机构都不一样，能力也不是一天形成的。

36氪：红杉的机会跟你们的机会，本质差别在哪里？

何愚：红杉是真正的VC，但我们不是VC，而是一个消费垂直基金，在投资领域上更局限，但是在产业资源积累、产业认知积累、多视角多维度做投资上要求更高。未来我们会更加产业化。