早就说了不要碰ST，宽进宽出和去散户化是A股必然趋势！小心你手上的股票市值归零！

最近，跟一个朋友聊天，得知他接二连三地买到ST、退市股，股票实质归零。不禁感慨：为什么总还有人不信邪要去买ST？去碰垃圾股？我早就再三警示不要碰垃圾股、ST！今时不同往日啊！唉。先看近几年的退市数据吧：

2024年除了已锁定退市35只股外，还有22只股票触发交易类退市风险、21只股票低于1.20元，未来存在面退风险。退市股数量加速之势显而易见。只是不知道在这数据的背后，有多少不怕死的人血本无归。

其实，对于现在的这种趋势，我早在2022年10月和2023年3月就已经做了分析并做出预测，详见前文《股市的变化（二）——去散户化是必然》《股市的变化（上）——趋于饱和、供大于求》《股票深度套牢没关系，迟早都会涨回来？错！！！小心跌入退市、股票资产清零的深渊！》，如今，我当初的预判得到了验证。唉。。。早就说了。

今天再重新分享出来吧：请新、老朋友们认真看！这是在挽救你的钱袋子！当然，你也可以不信。或者过2年再回来看看？（其实，我一直比较无语，我写了这么多经得起时间验证的干货，无偿分享出来，居然连那些讲复盘、讲K线人阅读量的零头都不到，唉，做暴富梦的无知韭菜太多）

 一、去散户化是必然趋势

近几年，中国股市里正在发生着一些事情：注册制的执行、退市数量的增加等。一般我们只看到表象，而忽略了这些表象信息汇总起来所反映的趋势——去散户化。

去散户化，本质上是资本市场逐渐规范、成熟的副产品，很多国家资本市场的发展历史中有过这样的现象。不过，这个去散户化的发展变化并非一蹴而就，而是会经历长达10余年的漫长过程。

去散户化也是一个非常痛苦的过程，成长的代价十分昂贵：很多上市公司退市，投资者财富归零，最终退出市场。与我国经济的发展类似，我国资本市场也是在短期内迅速走完发达国家曾耗费百余年才走完的历程。市场上的坐庄、欺诈、财务造假、泡沫等乱象也并不是我们独有，早期的美国市场就绝对乱到有过之而无不及。但随着各种制度的施行，市场变得规范起来——这也是我国资本市场发展的必然方向。事实上我们已经能感受到这种越来越规范的变化。作为这变化过程中的副产品，我们认为中国股市”去散户化”也必然会上演。

二、中国资本市场发生着根本性变化——制度变化

（一）与上市公司相关的制度变化：我们作为从业者，最近几年的最大感受莫过于改革步伐的加快。科创板、创业板注册制，集体索赔，强化中介机构责任，加大处理上市公司违规违法行为力度，放宽涨跌幅，严格的退市标准等。这一切动作都在促使资本市场变得更健康、成熟。    

（二）与投资者相关的制度变化：包括支持公募、私募、FOF等的发展；推动养老基金等长期资金入市；通过沪港通、深港通等促进国际资本的流入。以上的一些制度上的变化已经引起了市场的反应，这些反应变化是渐进的。

三、参考美国股市的发展历程：我们也可以从其他国家资本市场找到一些参照：

（一）上市公司数量大增的同时，退市公司也同步增加。美国资本市场也经历过上市公司数量巨增，曾多达上万家，但随后又严格按照制度退市，然后数量锐减至如今5000余家的水平。上市公司数量猛增，某种程度上会以牺牲质量为前提。而严格的退市制度又使这些质量不佳的公司退出市场，保证市场的高质量。我国目前正在经历这样的过程。不过，大量的退市，意味着大量财富归零，散户是其中最大的受害者。

（二）公募、私募、外资等机构投资者的占比扩大：近几年增长尤为迅速，市场上机构的话语权更强。当年巴菲特刚涉足股市时，美国的机构投资者占比是极小的，但到了七八十年代，机构已经主导市场。去散户化的过程也是机构崛起的过程，很多机构在这期间壮大。当下，我国资本市场的投资者结构也正在向同样的方向发展。再看我国资本市场，散户群体的观念可能还未转变。以前在一只股票上被套牢，可以置之不理，等待几年后的下一个牛市，大多数总会涨回来。但现在情况不一样了，手中的股票可能退市，投资可能变成永久损失。但我们的散户大部分可能还未意识到这一点：去散户化是以他们的财富归零为代价的。    

很多大a股民都有着一些比较根深蒂固的观念，比如：“认为股票被深度套牢没关系，放在哪里不动，不去理会，等待几年后下一个牛市就可以解套，甚至是扭亏为盈，迟早都会赚钱。”这种方法在过去或许有用，但在现在和未来不一定有用了，说不定还有归零的风险。

四、A股像美国股市哪个阶段？

我国股市并不是处于美国股市发展中的某一阶段，而是更像其各种阶段混合的集合体：

（一）从证券数量、市值总量来看，我国股市已经接近成熟期，与现在的美国股票市场类似。未来随着上市公司数量增加，退市仍然会继续增加。最终达到上市、退市相对平衡。

（二）从投资者结构上来看，像极了美国的五六十年代。

（三）从各种政策监管来看，像20世纪30年代股灾后的制度重建时期。

（四）从并购来看，又像80年代并购潮前期。导致这样的状况，是因为我们在这几十年来发展太快，用几十年时间走完了别人上百年才走完的路。在短时间内，我们股市总量已足够大，但背后的制度，投资者结构等，离成熟还有一段距离。

五、散户该怎么办？

去散户化不是散户主动撤离，而是其股票资产因股票退市而清零，被市场淘汰。如果去散户化是必然的发展趋势，那么作为散户，应该怎么办呢？我认为应该分类来看：    

（一）有些散户具有自己的成熟投资体系和自控能力，可以继续自己的投资，只不过要去适应市场的变化。要强调一点，这一类散户是少部分的。

（二）大多数散户是缺乏专业的投资能力的，这一类散户应及早退出市场，将资金交给公募、私募等专业机构，让专业的人帮自己挣钱。不过，选择投资机构机构时，要选择具有良好道德水平，有成熟投资体系，优秀过往业绩的基金管理人。或者，定投指数类基金，以获得市场发展的平均收益（ps:别嫌少，赚到就不错了，少做靠股票一夜暴富的梦）。