上位“二把手”，阿斯麦市值赶超LVHM，跃居欧洲第二上市企业

当地时间6月6日，美股荷兰光刻机制造商阿斯麦表现引人注目，股价大幅上涨逾9%，市值达到4097亿美元，超越了法国奢侈品巨头路威酩轩集团（LVMH）的市值约4070亿美元，成为欧洲第二大上市公司，仅次于丹麦的诺和诺德。

缘何大涨？

阿斯麦的股价大涨主要得益于其在光刻机领域的领先地位以及与台积电（TSMC）的紧密合作关系。

阿斯麦发言人证实，台积电将于今年年底收到阿斯麦最先进的High-NA EUV光刻机，这是目前市场上最强大的芯片制造设备之一，单价高达3.5亿欧元。这一消息为阿斯麦未来的销售提供了保证，也缓解了市场对高端设备定价的担忧。

美国投行杰富瑞的分析师Janardan Menon对阿斯麦的前景持乐观态度。他认为，与台积电的商业谈判即将结束，尽管目前尚未收到大量预订，但预计在第二季度或第三季度，阿斯麦将开始获得与2纳米技术相关的“大量”订单。

Menon进一步指出，台积电计划在2025年下半年提高下一代2纳米芯片的产量，尽管阿斯麦目前尚未收到大订单，但他预计未来几个季度会有大量订单，因此他对阿斯麦的股票给出了“买入”评级。

此外，杰富瑞的报告预计，受全球各地政府补贴芯片工厂的推动，光刻机需求将持续强劲至2026年。这一预测显示了对半导体设备市场长期增长潜力的信心，以及阿斯麦作为光刻机市场领导者的受益前景。

然而，尽管阿斯麦的长期前景被看好，但其2024年一季度的业绩显示订单量环比下降61%，降幅超出市场预期。其第一季度净销售额降至53亿欧元，低于去年同期的67亿欧元和去年第四季度的72亿欧元；净利润较去年同期下降37%，至12亿欧元。新增订单量从去年第四季度的92亿欧元降至36亿欧元，远低于市场预期。

阿斯麦总裁兼首席执行官彼得·温尼克表示，2024年是一个过渡年，公司将继续在产能提升和技术方面进行投资，为周期的转变做好准备。

奢侈品市场不再普遍呈现双位数增长

市场对奢侈品行业的担忧也对LVMH的股价产生了影响。香奈儿最近警告说，行业将面临艰难时期，而开云集团正在努力重振古驰的业绩。

这导致LVMH的股价在过去一个月有所下跌，从而为阿斯麦在市值上超越LVMH创造了机会。

具体来看，2024年第一季度，全球奢侈品市场表现出现分化，其中LVMH集团和开云集团的业绩均呈现下滑趋势。

LVMH集团在该季度的销售额同比下降了2%，总计207亿欧元。特别是路易威登和迪奥所在的时装皮具部门，收入下降了2%，达到104.9亿欧元，这是近两年来的最差表现。亚洲市场（不包括日本）的销售收入下降了6%，对集团的贡献率也从36%降至33%。

开云集团的情况更为严峻，一季度销售额同比下跌了11%，降至45.04亿欧元。古驰品牌的销售额同比大跌21%，至20.79亿欧元，直营和批发渠道的可比收入分别下降了19%和7%。开云集团预计短期内业绩不会有明显提升，上半年的营业利润可能下降40%至45%。

但凡是总有例外！爱马仕集团，其一季度营收达到38.05亿欧元，固定汇率下增长了17%，超出市场预期。皮具和鞍具部门的销售收入同比增长了15.5%，达到16.28亿欧元，占总销售额的43%。亚太市场得益于中国市场的强劲需求，销售额同比增长了9.2%，达到22.77亿欧元，成为爱马仕最大的区域市场。