连续7次按兵不动！韩国央行维持基准利率3.5%，上调明年通胀预测

当地时间周四，韩国央行公布今年最后一次利率决议结果，继续将政策利率保持在3.5%不变，因全球不确定性和借贷成本上升的阻力盖过了对物价压力居高不下的担忧。

这是继今年2月、4月、5月、7月、8月和10月后，该央行连续第7次维持基准利率不变。

上调明年通胀预测

同时，韩国央行还将明年的通胀预期从2.4%上调至2.6%，将经济增长预期从此前的2.2%下调至2.1%。

韩国央行在声明中表示，“尽管通胀水平高于此前的预期，但预计将继续其潜在的放缓趋势。”

韩国央行指出，目前掌握的信息表明，美联储进一步紧缩的担忧以及地缘政治风险均已缓解。不过，在主要国家延长限制性货币政策立场的推动下，全球经济增长预计将继续放缓。

由于出口改善，国内经济增长继续以适度的速度增长。劳动力市场状况总体良好，因为就业人数增加的规模扩大了，而且失业率仍然很低。

展望未来，韩国央行预计随着出口持续复苏，国内经济增长将保持不断改善的趋势。今年的本地生产总值（GDP）增长预测与八月份预测的1.4% 一致。预计2024年增速将回升至2.1%，但略低于8月份预测的2.2%，受国内外限制性货币政策立场延长以及消费复苏步伐缓慢的影响。 

通胀上，限制性货币政策尚未导致通胀放缓。由于食品成本上涨，10 月份消费者通胀率连续第三个月加速至 3.8%，远高于韩国央行2%的目标。核心通货膨胀率已经下降到10月份的3.2% 。

展望未来，由于需求方面的压力减弱以及全球石油和农产品价格下跌，预计通货膨胀将保持潜在的放缓趋势。

不过，由于成本压力高于预期，预计该指数将高于8月份的预期。消费者价格通胀将逐步放缓，2024年上半年将达到3% 左右，预计2023年和2024年将分别达到3.6% 和2.6% 。(8月份的预测分别为3.5% 和2.4% 。)

与此同时，预计核心通胀率将保持适度放缓，2023年和2024年分别为3.5% 和2.3% 。(8月份的预测分别为3.4% 和2.1% )

韩国央行表示，虽然预计国内经济增长将继续保持改善的趋势，但通胀路径预计将高于先前的预测。因此，联委会将在足够长的时间内保持限制性政策立场，直到联委会确信通货膨胀将趋于目标水平。

市场关注明年潜在宽松周期启动

尽管较高的通胀预测表明需要保持政策限制，但市场参与者仍在关注2024年某个时候转向宽松周期的预期时机。

大多数经济学家认为韩国央行已达到峰值利率，并预计其将从明年第三季度开始放松政策，因为通胀降温使得限制性借贷成本难以向公众证明合理。

Shinyoung Securities分析师Cho Yong-gu表示，最新的通胀修正表明韩国央行仍愿意在更长时间内保持高利率，尽管下调的增长预测也为其灵活应对经济不确定性打开了空间。

“下半年降息的可能性仍然很大。”他表示。

上个月，一位成员表示，董事会应该对在不久的将来如果需要的话降低利率以及提高利率的可能性持开放态度，而其他成员则只表示愿意在需要时进一步加息。

摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家凯瑟琳·吴(Kathleen Oh)表示：“这次会议很有可能是他们在明年转向鸽派之前最后一次做出鹰派决定。韩国央行对中期通胀稳定的看法的时机预计将决定韩国央行转向的时机。”

该银行预测通胀率将在明年底前恢复到2%的目标。