今日,沪深两市再度分化。深证成指、创业板指小幅上涨,上证指数早盘一度冲高后回落,现微跌0.13%逼近2780点,仍处于2800点以下窗口期。申万一级行业分类中,传媒领涨超2%,商贸零售、房地产、计算机、医药生物、汽车涨超1%,涨幅领先。下跌方面,煤炭、石油石化跌超1%,家用电器、基础化工、银行微跌。
主流ETF方面,交易活跃的上证综合ETF(510980)继三连阴后现平盘。盘中成交额近1000万元,换手率近4%,是同品类换手率最高的产品,盘中持续溢价高企,最新溢价高达0.28%,高居同类第一,反应投资者2800点以下布局情绪活跃!
面对近期持续调整的上证指数,资金坚定加仓。截至9月4日,上证综合ETF(510980)已连续3日获资金净流入,累计金额超2300万元。近5日、10日、20日和60日均呈资金净流入态势!近60日资金净流入超1亿元,净流率高达70.7%!
从年内涨幅来看,通过抽样复制的精细化管理,上证综合ETF持续跑赢标志性宽基指数。截至9月4日,上证综合ETF(510980)年内跌幅2.45%,明显好于其比较基准上证指数(-6.41%)和沪深300(-5.22%)表现。从下图可见,尤其是今年7月之后,上证综合ETF(510980)相较其比较基准的超额收益更加明显!
【2024年以来上证综合ETF(510980)和上证指数价格走势图】
备注:橙线为上证综合ETF(510980),白线为上证指数
来源:wind,截至2024.9.4
指数估值方面,截至9月4日,上证综合ETF(510980)标的指数上证指数市盈率为12.36,位于近5年13.04%分位点,意味着其市盈率低于近5年以来超86.96%的时间区间,估值具有较高性价比!
【机构评A股中报:企业转向稳健的趋势不变】
广发证券认为,企业转向稳健的趋势不变,可通过多维度行业比较,来挖掘率先企稳的方向。(1)需求上升,收入中报正增且提速的行业(电子、计算机、有色、化工) ;盈利连续两个季度改善的行业(农业、电子、工业金属、化工);(2)中报逆势上修,且下半年有20%以上正增的稀缺高景气行业(出海链服饰、客车、逆变器、家具设备,科技链的硬件环节);(3)经营周期率先企稳,例如A股整体未补库、但率先主动补库存的行业,以及A股整体去产能、而CAPEX触底且周转率改善的行业(可选消费及TMT细分);(4)自由现金流行业比较框架的更新:EBIT改善、FCFF高位、营运资本和CAPEX收敛的行业(民爆、玻纤、半导体、工程机械、生猪)。
华福证券也认为,综合来看,当前A股正处于经济转型、制度完善的阵痛期,营收和净利润增速略有下滑,但整体仍保持稳健状态,体现了基本面的韧性。随着过去两年多时间市场持续压缩估值,后续基本面持续改善的板块,性价比将更加突出,值得投资者布局。
【机构中期策略:未雨绸缪,蓄势待发】
甬兴证券表示,政策正从需求端介入,通过去库收储措施逐步改变地产市场的供求关系,但效果仍需一定时间去验证。与此同时,2024 年1-5 月政府性基金收入降幅放缓可能是一个积极信号,意味着地方财政状况正在逐步趋于稳定。鉴于目前财政收入持续下降的趋势,中央与地方的财权和事权有望调整与优化,例如税制**、调整转移支付政策,以及优化财政体系,显得尤为重要。
此外,人民币兑美元汇率短期波动令市场承压,但宏观抗风险基础牢固有望稳定长期汇率预期。中国的经济基本面依然稳健,外汇储备充足,外商直接投资额稳步增长,金融市场持续开放和深化,这为中国抵御外部冲击提供了坚实的基础。当前中国经济正处于产业升级的关键阶段,汇率的稳定有助于为经济转型升级和发展提供良好稳健的货币环境,促进更多的外国直接投资。因此,央行会继续保持人民币汇率在合理和均衡的水平上基本稳定,并不断完善汇率形成机制,确保市场能在一个客观和理性的基础上有效地配置资源。
【银行中报综述:基本面整体稳定,预计全年业绩支撑稳定分红无虞】
东方证券表示,银行业绩增速基本稳定,其他非息收入继续支撑营收。拆分来看,净利息收入、净手续费收入同比增速分别环比下行0.4pct、1.7pct,净其他非息收入同比增速环比提升0.9pct继续支持营收。分板块来看,国有行业绩增速较为稳健,股份行有所回暖,城农商行绝对增速保持领先,但受净其他非息收入同比增速下降影响,增速边际回落。
此外,部分银行中期分红方案落地。据统计,10家上市银行已公告中期分红方案,五大行中期分红比例维持在30%左右,部分银行分红比例较23年进一步提升。整体来看,银行中报基本面基本稳定,预计全年业绩支撑稳定分红无虞,高股息优势有望继续保持。
东方证券认为,三季度关注财政节奏提速的可能性,同时考虑到防空转和手工补息监管等影响边际减弱,预计社融信贷数据有望企稳回升,预计全年银行业绩基本面稳定维持分红无虞。同时考虑到美国9月降息预期,以及国内经济运行的压力,预计10月降息政策有望推出,全社会广谱利率仍将下行,银行股有望再度跑出超额收益。现阶段关注两条投资主线:1、全社会预期回报率和广谱利率下行背景下,红利策略仍将具备吸引力。2、基本面边际改善且估值、股息、基本面、交易层面具备比较优势的银行。
【低位布局大盘点位,认准上证综合ETF(510980)】
上证综合ETF(510980)紧密跟踪上证综合指数。上证综合指数是A股历史最悠久、认可度最高、使用最频繁的指数之一,由在上交所上市、符合条件的股票组成样本,反映了上交所上市公司的整体表现,一直以来都有A股市场的晴雨表之称。
汇添富上证综合指数A(470007)成立于2009年7月1日,汇添富在上证综合指数产品的投资管理上积累了丰富的经验。
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汇添富上证综合ETF基金合同生效日为2023年11月22日,基金成立未满一年,业绩比较基准为上证综合指数收益率。基金成立以来的业绩和业绩基准分别为:0.78%/-3.28%(2024H1),数据来源:基金2024年第二季度报告,时间截至2024/6/30。
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