除了大举扫货宽基ETF，国家队持仓还有哪些变化？

随着公募2024年中报披露，以中央汇金为代表的“国家队”，最新持仓也浮出了水面。相较于个股持仓名单，大手笔增持宽基ETF现象更被关注。

Wind统计显示，截至2024年6月30日，两家中央汇金公司一共持有30只股票ETF。其中，29只为宽基ETF，1只为金融ETF。合计持有金额约5,838亿元，仅上半年就大举加仓约4,662亿元。

分开来看！中央汇金资产管理公司，一共持有9只宽基ETF，合计金额约117亿元。持仓市值上，嘉实沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达深证100ETF排名靠前；持有份额上，汇添富中证800ETF、嘉实沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF排名靠前；持仓比例上，易方达深证100ETF和汇添富中证800ETF遥遥领先。

中央汇金投资公司，一共持有21只股票ETF，合计金额约5,721亿元。持仓市值上，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF排名靠前；持有份额上，易方达沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF排名靠前；持仓比例上，华安上证180ETF、国泰上证180金融ETF、华夏沪深300ETF排名靠前。

从跟踪指数来看，既覆盖沪深300、上证50、上证180等大市值宽基指数，还覆盖中证500、中证1000、创业板指、上证科创板50等成长风格指数，可谓是“雨露均沾”。

持有金额上，更偏向于沪深300指数，或许是其能代表A股沪深两市核心资产，成分股资金容量足够大，大笔买入不会影响个股正常走势。

相较于中央汇金持有ETF情况，公募基金最新的中报数据，更能看出机构资金对行业板块的喜好。

光大证券研报显示，2024年上半年主动权益基金增持的前三大行业，依次为：有色金属、通信、公用事业，加仓幅度分别为：+1.13%、+1.07%、+0.94%。减持的前三大行业，依次为：计算机、医药生物、食品饮料，减持幅度分别为：-2.16%、-1.84%、-1.49%。

被动指数基金增持的前三大行业，依次为：银行、通信、交通运输，加仓幅度分别为：+0.71%、+0.69%、+0.65%。减持的前三大行业，依次为：电子、医药生物、电力设备，减持幅度分别为：-1.92%、-0.98%、-0.80%。

总而言之，拥有高股息特征的个股或行业，上半年更受公募基金的青睐，也导致市场因子表现分化。2024.1.1-6.30区间，大盘价值上涨13.67%遥遥领先，小盘成长下跌14.63%最为垫底，大盘成长下跌6.68%，小盘价值微跌0.83%。

或许有人觉得奇怪，为啥中央汇金买了这么多，市场还是没能上涨呢？其实，4,662亿元看着很多，如果按照A股流通市值80万亿元来计算，这些增量资金占比仅为0.58%。

可见，“国家队”大笔扫货宽基ETF，主要是向市场传递一种积极信号，单日较大幅度下跌时起到“托底”作用，同时也是A股长期增量资金的重要来源。

那么，从中央汇金历史持仓数据中，我们还能发现些什么呢？

市场低迷时，逆势加仓更显著。例如2015年三季度，沪深300下跌28.39%，中证A股指数下跌29.98%，中央汇金持股占A股流通比重从4.6%上升至5.9%。再比如，2021年底下跌趋势以来，中央汇金持股规模从1.9万亿元上升至2.4万亿元，占A股流通比重从2.5%上升至3.5%。

下图显示，2022年三季度以来，中央汇金一直持续在“加仓”（持股市值占比不断上升）！最近一轮明显持续加仓，发生在2016Q2至2017Q4期间，随后市场还经历了2018年熊市，直至2019年才开启一轮牛市行情。拖延一年之后才有行情，或许与2017年市场表现并不算差也有关系。

从偏向银行股，转向价值成长兼顾。以往中央汇金持仓板块上，银行占据绝对主导比重。但是，今年扩大了对ETF的增持范围，并且行业覆盖上也有所变化。比如，创业板ETF、科创50ETF等成长板块的占比越来越高，比如买入中证500、中证1000等中小市值板块ETF，风格从大盘价值转向价值成长兼顾。

近期，A股市场成交量低迷，并不是缺少流动性，主要还是大家缺乏信心。历史上，中央汇金增持规模与市场走势正好相反，眼下正是信心比黄金更可贵的时刻！扛住了，就能见到曙光！

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