特朗普引爆衰退恐慌，美股遭遇重创，隔夜纳指暴跌4%创两年半最大跌幅； A股市场周二承压低开后小幅反弹，随后股价震荡小错，截止午间收盘，上证指数跌0.47%，报3350.26点；深证成指跌0.66%，报10754.52点；创业板指跌0.76%，报2183.26点；沪深300跌0.54%，报3907.51点；科创50跌1.4%，报1089.7点；北证50跌1.1%，报1402.0点。 沪深京三市合计成交额9489.57亿元，全市场4088股下跌，1232股上涨，146股持平。 资金方面，大盘主力资金净流出-292.48亿元。互联网服务主力资金净流入7.39亿元居首，其次是酿酒行业（6.46亿元）、农牧饲渔（3.37亿元）、贸易行业（3.21亿元）、航天航空（2.70亿元）。软件开发主力资金净流出-33.47亿元居首，其次是半导体（-28.62亿元）、汽车零部件（-24.95亿元）、通用设备（-22.40亿元）、消费电子（-15.11亿元）。 题材方面，高压直流输电HVDC、医美药剂和器械、医美原材料、建筑租赁、发制品、林业、兵器工业集团、特种电源、AMD概念、婴童玩具等涨幅居前。粉末冶金（MIM）、线控制动系统、机器人电机、特斯拉Cybertruck、特斯拉储能和机器人、机器人灵巧手、涡壳、齿轮、食用菌、阀门等跌幅居前。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  热点板块方面，军工板块早盘强势，火炬电子 $火炬电子(SH603678)$ 、炼石航空 $炼石航空(SZ000697)$ 、内蒙一机 $内蒙一机(SH600967)$ 等涨停； 消息面上，国盛证券认为2025年作为“十四五”收官之年，军工装备订单即将批量落地，军工电子订单有望率先迎来高速增长。军工电子作为军工上游企业牛鞭效应显著，收入弹性相比下游环节更加明显。 PCB概念股震荡拉升 逸豪新材涨超10%，则成电子 $则成电子(BJ837821)$ 、胜宏科技 $胜宏科技(SZ300476)$ 涨超5%， 消息面上，胜宏科技昨晚公告称，预计2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润盈利7.8亿元–9.8亿元，比上年同期增长272.12%-367.54%。 国金证券认为，AI推理降本有望带动AI应用的爆发，ASIC作为高性价比的算力方案，有望充分受益推理算力需求增长。目前，北美云厂商积极布局ASIC，已经实现规模化生产的ASIC包括谷歌的TPU、亚马逊的Trainium与Inferentia、微软的Maia以及Meta的MTIA，其他云厂商ASIC在成熟度逐渐提升后，未来也具备较大的增长空间。国金证券表示，看好ASIC设计服务公司、以太网白盒交换机厂商与以太网交换芯片厂商、AEC厂商、PCB厂商。 白酒股震荡走强，山西汾酒 $山西汾酒(SH600809)$ 、古井贡酒 $古井贡酒(SZ000596)$ 涨幅居前； 消息上，机构指出，当前白酒板块的核心仍在于宏观经济预期，经济复苏有望带动商务活动和用酒需求复苏。目前白酒板块估值仍处于历史较低位置，机构仓位基本出清，政策催化下板块估值仍有较大修复空间。 此外，目前，全球已有21个酒类项目列入世界文化遗产，但中国白酒却没有一项。对此，全国人大代表、泸州老窖酒传统酿制技艺第23代传承人曾娜建议，通过加快构建标准体系，推动国际标准互认。 国资云概念活跃，美利云 $美利云(SZ000815)$ 、湖北广电 $湖北广电(SZ000665)$ 等涨停； 消息面上，光大证券研报指出，随着各地政府集体性主动接入DeepSeek，将直接推动相关产品(云/一体机)和服务(部署)打开增量市场空间。 下跌方面，工程机械板块陷入回调，威博液压 $威博液压(BJ871245)$ 跌超10%领跌；人形机器人概念震荡回落，万达轴承 $万达轴承(BJ920002)$ 领跌；汽车产业链集体调整，汽车零部件方向领跌，恒勃股份 $恒勃股份(SZ301225)$ 跌幅居前。 盘面上，军工电子、军工装备、白酒板块涨幅居前，培育钻石、工程机械、人形机器人板块跌幅居前。 【展望后市】中信建投：隔夜美股重挫，长期看有利于全球资金对A股的倾斜和布局 后市方面，中信建投认为应重点关注几方面因素，国内方面，一是两会结束后各项政策的落地速度；二是后市陆续公布的经济数据能否延续1-2月的修复势头；三是临近财报季，市场对业绩的关注度会提升；海外方面，则仍需关注特朗普关税政策及其对地缘政治的影响，以及美联储的降息进程。 昨天隔夜美股重挫，中概股也大幅调整，很大程度上就是源于市场对美国经济衰退和关税政策的担忧。这一方面可能会加大A股短线的波动，不过从另一个角度讲，近来美股的调整主要是因为美股科技叙事逻辑的动摇，这从长期看，有利于全球资金对于A股的倾斜和布局。所以从全年角度来看，科技方向依然是需重点关注的主线之一，只是短线需防止交易过热和交易拥挤所带来的波动，以及在科技股波动时其他热点能否衍生出持续性。 【大行报告精选】今天机器人概念回调，那么后续机会看点在哪里？ 天风证券：英伟达GTC大会即将举行 重视人形机器人产业链 天风证券发布研报称，认为本次英伟达GTC大会展示的智能及图形感知技术突破可能预示着未来机器人的更大规模普及广泛应用，有望推动着各大厂商进入人形机器人行业。传感器及机械关节等作为人形机器人运动及感知的关键部件，其性能会对人形机器人的反应与运动精准度产生影响，而AI智能的进步带来的性能需求有望推动机器人关键硬件行业向高精度、高可靠性方向发展。重点推荐：奥比中光-UW( $奥比中光(SH688322)$ )、柯力传感( $柯力传感(SH603662)$ )、伟创电气( $伟创电气(SH688698)$ )。 天风证券主要观点如下： 2025年3月17日至21日，英伟达GTC大会将在美国加州圣何塞举行 作为科技领域的年度盛会，大会汇聚了全球顶尖的开发者、研究人员和企业领袖，共同探讨人工智能、图形技术、数据中心创新以及新兴技术的前沿动态。本次大会涵盖多个主题，深度剖析了行业的最新进展与未来趋势。 AR/VR 融合机器人技术提升感知，模仿学习技术加速智能迭代 作为本次大会的重要主题之一，多场演讲将探讨AR/VR技术与机器人技术的融合，例如如何利用Apple Vision Pro和NVIDIA Omniverse开发真实感空间计算的未来，以及如何将AI NPC整合到3D AppStore 的任何应用程序中。同时大会将介绍机器人模仿学习的前沿领域，英伟达软件工程师将展示英伟达的沉浸式技术如何改变人形机器人的发展。参与者将有机会通过体验NVIDIA的GR00T和Isaac Lab框架远程操作收集数据，培训和部署自主机器人。将理论与实际操作相结合，使用Apple Vision Pro收集数据，合成额外的训练示例，并在Isaac实验室环境中使用 Robomimic训练机器人。英伟达沉浸式技术则使得机器人可以从周围环境中学习，在最小的人为干预下适应动态环境。这种虚拟世界和物理世界的无缝融合将加速跨行业、复杂自主系统的进步。 英伟达机器人技术业务副总裁 Deepu Talla 表示，“物理人工智能和机器人技术的 ChatGPT 时刻即将到来” 英伟达正在押注机器人技术成为公司下一个重要增长动力。当前，人形机器人处于规模化初期，AI 大模型的快速增长以及通过模拟环境训练机器人能力的突破，则在逐渐推动机器人市场转变。过去 12 个月“模拟到现实的鸿沟”渐渐弥合，如今，结合生成式 AI 进行模拟实验已经成为可能。英伟达计划 2025 年上半年推出用于人形机器人的新一代小型计算机 Jetson Thor。 同时海内外多家公司也都在加快机器人布局，OpenAI 考虑自主开发人形机器人，广汽集团发布具身智能人形机器人 GoMate，乐聚人形机器人产线启动，上海矩阵超智集成系统有限公司发布 MATRIX-1，优理奇科技发布 Wanda 2.0。该行认为，本次大会展示的智能及图形感知技术突破可能预示着未来机器人的更大规模普及广泛应用，有望推动着各大厂商进入人形机器人行业。传感器及机械关节等作为人形机器人运动及感知的关键部件，其性能会对人形机器人的反应与运动精准度产生影响，而AI智能的进步带来的性能需求有望推动机器人关键硬件行业向高精度、高可靠性方向发展。 风险提示：宏观经济周期波动风险;宏观政策不确定性;原材料价格波动风险;技术研发风险。