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  • 【港股收市】恒指飙升595点、收逾三年高，生物医药全线强势

    北京时间3月18周二，反映中概股表现的金龙中国指数周一急升4%，创逾三年高。

    摩根士丹利指出，目前是建议全球投资者增加对中国股票配置的最佳时机。

    港股连升两日累涨682点后，今日再急升近600点，创逾三年高。

    恒指高533点，报24679，高见24680，创逾三年高; 其后升幅曾收窄至329点，低见24475，

    中午升435点。 午后升幅扩大，

    临近收市曾急升599点，高见24745，再刷新逾三年高。

    恒指 $恒生指数(HKHSI)$ 最终收报24740，升595点或2.5%。

    恒指连升三日累涨1277点或5.4%。

    大市全日成交达2859.35亿元。

    国指 $恒生中国企业指数(HKHSCEI)$ 升249点或2.8%，报9177。

    科指 $恒生科技指数(HKHSTECH)$ 跑出，升232点或4%，报6105。

    阿里巴巴 $阿里巴巴-W(HK09988)$ 急升5.8%，报143.4元，成交居首达208亿元。

    成交第二大是腾讯 $腾讯控股(HK00700)$ ，升3.1%，报541元。

    百度 $百度集团-SW(HK09888)$ 急升12.2%，为全日表现最好蓝筹。

    消息面上，百度3月16日正式发布文心大模型4.5和文心大模型X1。

    目前，两款模型已在文心一言官网上线，免费向用户开放。同时，文心大模型4.5已上线百度智能云千帆大模型平台，企业用户和开发者登录即可调用API；文心大模型X1也即将在千帆上线。百度搜索、文小言APP等产品，将陆续接入文心大模型4.5和文心大模型X1。

    生物医药全线强势，药明康德 $药明康德(HK02359)$ 涨超10%。

    药明康德2024年业绩电话会上，对于美《生物安全法案》可能的后续事态，公司高管回复称：“截至目前，在美国新一届国会里，尚没有听到有任何关于这个法案相关的提议，公司会持续密切关注其立法动态。公司也将继续与相关政策制定者沟通，确保他们更好地理解公司为全球客户和患者所做的工作和贡献。”昨晚药明康德发布年报，2024年营收与净利同比小幅下降，但仍实现了去年年初定下的业绩指引，并预计今年能实现10-15%双位数增长。

    汽车股普涨，蔚来 $蔚来-SW(HK09866)$ 涨超8%，各大车企利好频出。

    ①宁德时代正推进对蔚来能源不超过25亿元人民币战略投资，双方将致力于打造全球规模最大、技术最领先的乘用车换电服务网络。

    ②理想汽车 $理想汽车-W(HK02015)$ 自动驾驶技术研发负责人贾鹏今日在NVIDIA GTC 2025发表主题演讲，公布下一代自动驾驶技术MindVLA研发进展。

    ③3月17日，比亚迪 $比亚迪股份(HK01211)$ 发布新一代纯电技术平台超级e平台，在核心的电机、电池、电控等领域全面升级，实现电动化深度整合。

    苹果概念股拉升，丘钛科技 $丘钛科技(HK01478)$ 涨超13%。

    消息上，科技记者马克.古尔曼表示，苹果将在今年9月发布iPhone 17系列，新机型Air的厚度仅为5.5毫米，且可能成为苹果首款无端口手机，仅支持无线充电和云端数据同步；尽管17 Air设计轻薄，但预计电池续航与其他苹果手机相当。

    分析师预计新的iPhone功能和型号将提振平均售价，预计在2026和2027财年iPhone收入将增长约10%。

    个股方面，丘钛科技昨日午间发布截至2024年12月31日止年度全年业绩，集团收益人民币161.51亿元，同比增长28.89%；股东应占溢利2.79亿元，同比增长240.67%。

    花旗报告指，丘钛上财年业绩符预期，升目标价至8.8港元。

    长和 $长和(HK00001)$ 跌近3%，

    消息面上，近日，长和出售港口资产一事引发舆论争议。

    此前3月4日深夜，长和发布公告称，拟向美国贝莱德财团出售旗下港口资产80%股权，涉及全球23国43个港口，包括巴拿马运河关键港口。

    有报道指出，贝莱德财团通过此次收购可深度嵌入全球贸易关键节点，而长和退出则可能受地缘政治压力影响。

    摩根大通表示，这一项目堪称集团历年最大规模的资产出售行动，预计可套现超190亿美元。

    展望后市，摩根士丹利发布研报称，预计在业绩季前，投资者将重新聚焦白色家电，因其盈利增长具韧性，零售销售在进入空调旺季后将逐步改善，且派息可能提高，并该行对全年珠宝销售保持乐观，因基数较低。该行偏好格力电器( $格力电器(SZ000651)$ )、老板电器 $老板电器(SZ002508)$ 和石头科技 $石头科技(SH688169)$ 。该行看好泡泡玛特 $泡泡玛特(HK09992)$ 的全球扩张，特别是今年美国市场的表现，并对运动服饰行业持乐观态度，因今年迄今需求稳定，且预计库存去化将于2025年上半年结束。

    大摩指，于3月10日至14日在上海、北京、广州和深圳进行了中国市场推广之旅。

    主要结论如下：(1)内地投资者转趋乐观，因为消费复苏迹象显现，例如一线城市二手房销售好于预期且价格稳定，以及部分子行业的估值具吸引力;(2)“新消费”更受投资者青睐，包括IP零售、珠宝和新鲜即制饮料，相较于“旧消费”(如家电、家具和运动服饰)获得更强烈的关注;(3)定位：各类投资者对近期上市的“新消费”股票表现出高度兴趣，预计这些股票在纳入港股通后股价将上涨。保险投资者则从股息收益率角度对家电表现出兴趣，同时也看好其稳健的盈利增长。

    珠宝、金银零售销售在1至2月实现同比5.4%的正增长，此前自4月以来持续负增长，尽管金价持续上涨。大摩认为这表明消费者正适应高价格，该行对全年珠宝销售保持乐观，因基数较低。然而，大摩相信市场已充分反映了老铺黄金 $老铺黄金(HK06181)$ 今年迄今的强劲销售势头。
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  • 家电零售快速回暖，AI+家电融合发展成新趋势：

    随着春节错期影响的逐渐消退，2月家电零售市场迎来了快速回暖的态势。

    数据显示，2025年第1-8周，主要家电品类均实现了较快增长，预示着家电行业正步入积极的发展轨道。

    在零售额方面，空调、油烟机、燃气灶等品类表现出色。

    空调前8周线上线下零售额同比分别增长了8.8%和42.7%，显示出市场需求的强劲反弹。

    油烟机、燃气灶的线上线下零售额也均有显著增长，分别达到了21.0%/48.3%和23.5%/41.2%。

    此外，洗碗机、小家电等品类也呈现出回暖趋势，电饭煲、扫地机等产品的零售额也有所增长。

    这些数据表明，随着消费者信心的恢复和市场需求的释放，家电零售市场正在逐步走出低谷，迎来新的发展机遇。

    在白电排产方面，3月我国白电合计排产量达到4050万台，较去年同期增长7.6%。

    其中，空调内外销排产量增长尤为突出，合计排产量较去年同期产量增长13.5%。冰箱外销排产量也有显著增长，内销排产则相对稳健。

    洗衣机排产量虽然有所下降，但整体仍保持在合理区间。

    这些数据表明，白电行业在生产端也保持着良好的增长势头，为市场的持续回暖提供了有力支撑。

    值得注意的是，家电企业正在积极接入DeepSeek等低成本高性能大模型，推动AI+家电的融合发展。

    海尔三翼鸟、美的集团等家电巨头纷纷宣布与DeepSeek实现深度融合，推出了一系列融合AI技术的创新产品。

    这些产品不仅提升了用户体验，还推动了家电行业的技术创新和产业升级。

    同时，家电配套企业也积极参与其中，提供AI算力租赁、机器人电机、服务器液冷等产品，为AI设备的部件供应提供了有力保障。

    AI+家电的融合发展，不仅为家电行业带来了新的增长点，也为消费者带来了更加智能、便捷的生活体验。

    随着技术的不断进步和应用场景的不断拓展，AI+家电有望成为未来家电行业的重要发展方向。

    美的集团 $美的集团(SZ000333)$ 、TCL 智家 $TCL智家(SZ002668)$ 、海尔智家 $海尔智家(SH600690)$ 、格力电器 $格力电器(SZ000651)$ 、海信家电 $海信家电(SZ000921)$ ；

    老板电器 $老板电器(SZ002508)$ ；

    小熊电器 $小熊电器(SZ002959)$ 、石头科技 $石头科技(SH688169)$ 、新宝股份 $新宝股份(SZ002705)$ 。     ... 展开
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  • 高盛：预期以旧换新措施将对家电消费需求产生积极影响

    $美的集团(SZ000333)$  $格力电器(SZ000651)$  $海尔电器(HK01169)$  $老板电器(SZ002508)$  $海信家电(HK00921)$  $苏泊尔(SZ002032)$ 
    国家发改委及财政部联合宣布以旧换新补贴政策所涵盖的家电产品种类从8种扩大至12种，新增微波炉、净水器、洗碗机和电饭煲，并将冷气机补贴额度由1部增加至3部，最高补贴额可达6000元。高盛预期，新措施对家电消费需求将产生积极影响，投资者亦反应正面，认为该等措施的公布较市场预期早，投资者此前普遍预期在三月初的两会之前不会出台任何具体措施。
    随着措施公布和预拨资金到位，高盛相信以旧换新措施很有可能在2025年顺利推出，不会出现停滞，除了此前看好的龙头白电及厨房电器企业美的集团、海尔、格力及老板电器外，亦偏好海信家电及苏泊尔，全数给予“买入”评级。高盛给予美的、海尔及海信目标价分别为89港元、32港元及37港元。
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  • 大行评级丨高盛：预期以旧换新措施将对家电消费需求产生积极影响

    国家发改委及财政部联合宣布以旧换新补贴政策所涵盖的家电产品种类从8种扩大至12种，新增微波炉、净水器、洗碗机和电饭煲，并将冷气机补贴额度由1部增加至3部，最高补贴额可达6000元。高盛预期，新措施对家
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  • $老板电器(SZ002508)$ 厨电作为家电行业中地产后周期关联性最强板块，整体估值处于低位，市值分位排名亦处于较低水平，整体安全边际较强，虽然短期业绩成长仍然承压，但伴随相关地产政策的积极释放，板块信心有望继续顺势修复，且未来伴随地产景气度回升，长期成长性依旧。重点关注市场地位稳固的龙头企业
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  • 研报掘金丨东方证券：维持老板电器“买入”评级，目标价31.79元

    东方证券研报指出，2024年三季度老板电器(002508.SZ)营收同比下降11%，降幅较上半年有所扩大。展望后续，8月以来全国各地家电以旧换新政策持续加码，带动厨电行业景气度回升，根据奥维云网的统计
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  • 老板电器(002508)：业绩短期承压 国补驱动下期待改善

    　　事件：公司公告2024 年三季报，2024 年前三季度公司实现营收73.96 亿元，同比下降6.78%；实现归母净利润12.02 亿元，同比下降12.44%。单三季度公司实现营收26.66 亿元，
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  • 以旧换新政策驱动家电市场持续增长，线下渠道与二三线市场成亮点。

    自全国范围内实施以旧换新加码政策以来，家电市场迎来了新一轮的增长机遇。

    至今，该政策已执行近三个月，其成效显著，不仅促进了家电产品的更新换代，还带动了整体市场的销售增长。

    根据商务部数据显示，11月上旬，重点监测零售企业家电销售额同比增长高达45%。

    截至11月11日，已有2160.8万名消费者购买了八大类家电产品共计3271.9万台。

    这一数据不仅彰显了消费者对家电产品的旺盛需求，也反映了以旧换新政策对市场的积极推动作用。

    值得注意的是，在线下渠道方面，其增长表现尤为突出，且具有较强的持续性。

    由于不同省份参与补贴活动的方式有所差异，整体更加侧重于线下渠道的支持。此外，由于线下渠道不参与双11补贴，其增长环比呈现出加速趋势。

    相比之下，线上渠道在双11大促期间虽然也有增长，但增速有所收窄。

    从销售结构来看，冰洗、彩电等家电产品的销售结构改善程度更大。

    在以旧换新政策的大力推动下，绝大部分家电消费结构呈现出向上改善的趋势。特别是彩电这类原先低能效占比偏高的品类，在补贴政策对高能效标准的引导下，均价提升幅度最为明显。

    这不仅提升了产品的整体品质，也促进了消费者购买意愿的增强。

    此外，根据产业在线监测数据显示，2024年10月家用空调的生产和销售均保持了同比高增速。

    其中，内销出货同比增长24.1%，出口同比增长54.3%。这一数据进一步证明了家电市场在政策推动下的强劲增长势头。

    值得一提的是，2024年家电补贴资金的使用额度已使用大半。

    广大二线及下沉市场成为支撑换新需求的重要力量。根据市场机构对各省分品类增速的跟踪情况，发现京沪等一线城市的新兴家电渗透率较低，换新/新购需求更多体现在这些新兴家电上。

    而中西部地区各省份则爆发出较强的增速，这说明了真正的存量换新需求在于二三线及下沉市场。

    总结的来看，以旧换新政策对家电市场的推动作用显著。在线下渠道和二三线市场的双重支撑下，家电市场呈现出持续增长的良好态势。

    未来，随着政策的持续深入和市场的不断发展，家电市场有望迎来更加广阔的发展空间。‘


    美的集团 $美的集团(SZ000333)$ 、海尔智家 $海尔智家(SH600690)$ 、海信视像 $海信视像(SH600060)$ 、老板电器 $老板电器(SZ002508)$ 
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  • 老板电器(002508.SZ)：推出业内首个兼具功能辅助和情绪陪伴的AI烹饪大模型“食神”

    格隆汇11月25日丨老板电器(002508.SZ)在互动平台表示，公司推出业内首个兼具功能辅助和情绪陪伴的AI烹饪大模型“食神”，为用户量身定做专属烹饪方案，您可以通过关注公司公告、公众号及官网新闻了
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  • 虽然2024年家电板块的增速筑底，但2025年的展望确实有所好转。内销持续向好，地产链恢复与以旧换新进展值得期待。海外消费支撑外销温和增长，中国家电企业全球份额提升的潜力仍然大。看好$美的集团(SZ000333)$、$老板电器(SZ002508)$、格力电器等品牌影响力强、竞争格局稳健的企业，这些都将带动家电行业持续发展。
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  • 家电：内销向好出口稳健，25年关注两大主线 ！

    $美的集团(SZ000333)$ 2024Q3营收/净利增速筑底，2025年经营展望向好

    根据国家统计局数据，2024年1-10月家用电器和音像器材类零售额累计同比+7.8%，其中10月实现同比39.2%的增长，增速大幅高于社零消费增速。

    24Q3家电板块营业总收入YOY+1.4%，归母净利YOY+0.8%，增速均为年内低点，预计家电零售好转会逐步向出货传导。

    当前来看，以旧换新促进家电销售，在构建国内外大循环的背景下，依然看好家电内销的前景，25年需更重视内销占比较高且更受益以旧换新的家电子板块，同时海外消费支撑外销温和增长，中国家电企业仍具备全球份额提升潜力。

    内销有望持续向好，重视地产链恢复与以旧换新进展

    1）我国家电产品渗透率高，保有量规模大，存量置换需求在家电消费中占比已处于较高水平，其中白电等大家电的存量置换需求强。回顾过往，以旧换新政策分阶段实施，且实施期间家电板块超额收益明显；

    2）从地产周期视角看家电，其既有可选消费属性，也兼具地产后周期属性，随着地产需求端政策效果释放，25年下半年地产链有望见底，由此地产端拖累亦有望不断收窄，推动25年地产后周期产业链估值修复。25年家电应以内销为主线，关注内销修复、地产后周期拉动，推荐品牌影响力强、格局稳健的企业。

    家电出口或转为温和增长，重视份额提升能力

    中长期周期看，历经一年多的家电出口或进入高景气周期尾声，但中国企业在成本管控、技术沉淀、产业链能力上优势突出，有望驱动中国家电企业通过出海继续强化海外本土化能力，未来竞争优势依然显著，或继续对外销增长形成支撑。

    而海外消费分层及跨境电商渗透影响海外消费习惯，全球线上家电销售额占比仍明显低于中国，未来或依托海外电商平台及中国跨境电商实现海外持续拓展，带动中国家电品牌的出口增长。看好拥有海外全产业链能力，能提升全球份额的出海龙头。

    2025年推荐2大主线：1）关注内销修复、地产后周期拉动，推荐品牌影响力强、竞争格局稳健的企业:美的集团、老板电器$老板电器(SZ002508)$ ，格力电器；

    2）看好拥有海外全产业链能力，能提升全球份额的出海龙头:美的集团、海尔智家$海尔智家(HK06690)$ 、科沃斯$科沃斯(SH603486)$ 。

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  • 【11.14A股午评】指数调整创指跌超1% ，地产股、厨卫电器、券商多股活跃

    指数早盘集体调整，截至午间收盘，沪指报3428.37点，跌0.32%；深成指报11240.64点，跌1.04%；创指报2385.33点，跌1.32%。

    $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$ 

    热点板块，地产股集体高开，世荣兆业 $世荣兆业(SZ002016)$ 涨停，特发服务 $特发服务(SZ300917)$ 涨超5%，苏州高新 $苏州高新(SH600736)$ 、新大正 $新大正(SZ002968)$ 、中交地产 $中交地产(SZ000736)$ 等跟涨。

    财政部等三部门发文，明确多项支持房地产市场发展的税收优惠政策，包括减免契税、增值税等。

    浙商证券表示，本次政策对二手房形成的利好更大，对房企而言，有利于缓解房企现金流压力，同时利好房企利润修复。

    券商股异动拉升，光大证券 $光大证券(SH601788)$ 冲高涨超7%，中国银河 $中国银河(SH601881)$ 、东方证券 $东方证券(SH600958)$ 、中金公司 $中金公司(SH601995)$ 、国投资本 $国投资本(SH600061)$ 、第一创业 $第一创业(SZ002797)$ 、中信建投 $中信建投(SH601066)$ 等涨幅居前。

    中信证券发布研报称，证券板块在当前资金面回暖、政策面转向的环境下，有望凭借高成交额、高保证金规模和低业绩基数优势实现基本面环比与同比的显著改善，结合当前估值水平，行业估值仍具备提升空间。围绕证券行业并购重组与国际化业务发展长期主线，推荐长期具备阿尔法属性的公司以及短期回撤空间有限且基本面稳定的公司。短期层面，建议积极关注2024Q4有望凭借经纪业务和自营业务展现业绩弹性，且当前估值较为合理的公司。

    厨卫电器板块活跃，日出东方 $日出东方(SH603366)$ 、华帝股份 $华帝股份(SZ002035)$ 、亿田智能 $亿田智能(SZ300911)$ 、老板电器( $老板电器(SZ002508)$ 等多股上涨。

    消息面上，“双十一”购物节收官，平台促销叠加家电以旧换新国家补贴，进一步点燃了消费者换新热情。以家电为代表的传统消费需求和供给正在逐步形成正循环。与此同时，财政部、国家发展改革委等部门近期相继释放明确信号，明年将扩大消费品以旧换新的品种和规模，商务部门也在陆续推出政策举措为消费市场提供更多助力。

    固态电池概念继续走强，有研新材 $有研新材(SH600206)$ 6连板，滨海能源 $滨海能源(SZ000695)$ 涨停，盟固利 $盟固利(SZ301487)$ 、蓝海华腾 $蓝海华腾(SZ300484)$ 、海目星 $海目星(SH688559)$ 、紫江企业 $紫江企业(SH600210)$ 等集体走高。

    新能源赛道迎密集利好：中国10月电车销量飙升54%创历史新高，宁德时代目标打造大型独立能源系统。

    中信证券分析，固态电池技术的快速发展正在为储能板块注入新的活力。随着无隔膜固态锂电池技术的突破，行业内企业如宁德时代等纷纷加大研发投入，这不仅是技术上的突破，更是新能源行业产业升级的重要推动力。

    传媒、游戏等AI应用方向再度走高，姚记科技 $姚记科技(SZ002605)$ 2连板，冰川网络 $冰川网络(SZ300533)$ 涨超10%，汤姆猫 $汤姆猫(SZ300459)$ 、盛天网络 $盛天网络(SZ300494)$ 、省广集团 $省广集团(SZ002400)$ 、中国出版 $中国出版(SH601949)$ 等跟涨。

    开源证券指出，近期国内外大模型推理、搜索、视频生成等多模态能力的持续提升，或继续助力AI应用用户量增长及商业化空间打开，继续布局AI应用。

    下跌方面，汽车整车板块早盘调整，东风股份 $东风股份(SH600006)$ 、上汽集团 $上汽集团(SH600104)$ 跌幅居前；稀土永磁概念股集体走弱，英洛华 $英洛华(SZ000795)$ 盘中跌停。

    总体来看，个股呈普跌态势，下跌个股超4000只。

    盘面上，保险、钛白粉概念、ST板块涨幅居前，能源金属、上海国企改革、金属新材料板块跌幅居前。

    【展望后市】光大证券：市场或以结构性行情为主

    光大证券表示，周三市场缩量明显，以结构性行情为主；具体来看，上海部署支持上市公司并购重组，刺激本地股全线大涨。展望后市，调整之后的次日即迅速反弹修复，说明市场的韧性很强，指数向上的趋势有望延续；同时，考虑到成交量出现萎缩，说明观望情绪有所升温，接下来市场或以结构性行情为主。

    【大行报告精选】中信证券：当前中国房地产市场的交易税负已经来到了历史上最低的阶段

    中信证券发表研报称，当前中国房地产市场的交易税负已经来到了历史上最低的阶段，尤其是一线城市改善性需求的交易税负担将大幅下降。这充分体现了政策解放思想，力促止跌回稳的积极态度。在对房地产市场预期再次产生分歧的关键时刻，中信证券认为新的政策能够避免市场再次转冷。这也是十多年来第一次出台专门针对开发企业的税收减免政策，不仅匹配开发活动毛利率下降的事实，有利于开发商专门聚焦高质量营建，也有利于低毛利的开发企业盈利弹性恢复。中信证券重申其观点，预计2024年年内，中国房地产市场可以实现止跌回稳。

    11月13日，财政部、税务总局、住房城乡建设部发布《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，国家税务总局发布《降低土地增值税预征率下限的公告》，加大住房交易环节契税优惠力度，降低土地增值税预征率下限，明确与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税优惠政策。公告将于2024年12月1日起执行。

    降低新房和存量的交易契税，一线城市和大户型下调最明显。

    本轮改革之前，全国除北上广深之外的地方，购买90平米以下房屋的契税为1%，90平米以上房屋分首套和二套分别为1.5%和2%。在一线城市，二套房的契税则为3%。此次改革主要是两点，首先是1%的优惠税率的适用范围从90平米扩大到140平米，其次是北上广深的二套房税率也统一到了2%。综合来看，政策开始实施后，中大户型契税减免多，小户型减免少（90平米以下无影响）；一线城市契税减免多，其他契税减免少。根据各城市成交数据统计观察到当前一线城市成交存量房套均在100平米左右，90平米-140平米是主力成交户型区位段，因此预计政策对需求减负作用明显。

    降低一线城市的住房交易增值税。

    在改革之前，一线城市（北上广深）两年以上的住宅出售，针对非普通住宅要按照差额5%征收增值税。此次政策降低了一线城市住房交易增值税，即在北上广深交易满2年的住宅，无论大小都不再征收增值税。这对于一线城市144平米以上较大户型房屋交易成本下降作用明显。非一线城市此次不涉及住房交易增值税减免。

    降低企业土地增值税负担，优化房地产开发企业的现金流，也客观上正面影响利润表。

    本轮改革还将土地增值税预征率下限在全国范围调低0.5个百分点。同时，大户型低容积率项目预计也可以享受普通标准住宅销售增值额未超过扣除项目金额的20%，免征土地增值税的规定。土地增值税是房地产企业纳税金额最高的税种，2024年上半年保利发展和招商蛇口的土地增值税相当于公司归母净利润的25%和50%。中信证券测算，在全面执行新规之后，政策有望对房企带来不同程度业绩增厚，平均可达8%-15%，毛利率较低的公司业绩上行弹性更大。当然，由于土地增值税的具体执行标准尚未出台，故而理论上业绩增厚可能只针对未来一些新项目而言。当然，较之利润表而言，现金流量表对于房企更加重要，且预计预征率的下调对开发企业的影响会更快体现出来。

    关键时刻，政策再次出手，预计推动市场景气再向上。

    根据贝壳网和我爱我家网，2024年10月，74个城市二手房交易同比上升了60%，部分城市的房价在10月初步止跌。但是，当前存量房市场的景气复苏十分不稳，存量房挂牌仍在高位，业主周报价下跌的城市数量仍然明显多于上涨的城市数量，开发企业2022年以前的库存还难以去化。在对未来市场预期分歧较大的情况下，政策再次出手，有助于进一步巩固市场止跌回稳的预期，从一线城市出发，从改善性需求出发，提振市场的真实成交热情。中信证券重申其观点，预计2024年年内，中国房地产市场可以实现止跌回稳。

    风险因素：

    居民收入和财富预期下行，影响商品住房需求的风险；一线城市的价格止跌示范效应传导速度较慢，二三线城市房价继续下行的风险。
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